波动率在实战中的应用

50ETF标的及期权市场成交情况：

昨天我们聊到标的50ETF在年线位置已经多次试探，仍没有能有效下破，权重尤其是几大银行都已经调整时间够长，空头需要防止出现中长阳线的反弹。今天标的展开强有力的反攻走势，日内大涨超过2%，而最大的功臣就是四大行和平安保利为首的权重，建设银行更是大涨超过6%。中阳线一改前期颓势，虽然反弹上方压力仍巨大，但是至少短期封杀了下跌的空间。

50ETF日内分时走势图

50etf日线走势图

50ETF60分钟走势图

从盘面上看，今天成分股大部分走强，最强的是银行地产保险券商。建行大涨超6%，工行也大涨4.4%。银行板块连续的调整已经积累起来了较大的反弹动能，今天集中爆发也是可以预期的。加上贸易战情绪有所缓和，风向开始转向权重板块，今天50明显强于其他小票。我们看到50在年线附近企稳走高，而中小创回抽年线走低，都是一种回归过程。但是按照以往经验，目前位置反弹后，仍有一定反复，顺利走出下跌通道还需要时日。
期权盘面上，波动率走低，出现大跌，因此今天虽然标的强力走高，但是认购的反弹幅度有限，基本在50%左右，如果这样的涨幅出现在标的上升趋势中，2%的标的涨幅，认购合约大多能达到100%以上的涨幅了，不过机会天天有，总能等到的……

合约选择：

短线看大涨：建议买入4月2800认购

短线看大跌：建议买入4月2750认沽

股票持仓套保：建议买入4月2600认沽持有

彩票合约：4月2900购，4月2500沽

日内波段操作：建议选择50ETF4月2750购和4月50ETF2800沽
聊天板块：

相信这段时间的暴跌和企稳大涨，大家对波动率有了更深，更刻骨铭心的印象。
知道原来做期权，除了精研标的，还要关注波动率。
有几种情况大家盘中经常能看到的，我们列举一下：
1，标的大跌，虚值认购不跌反涨。这说明是波动率影响的，有这样的逃跑机会，跑了。
2，标的窄幅震荡，认购认沽合约都跌成狗，这种情况就对卖方有利，权利仓不好做了。
这两种情况，我们看看原因：
第一种情况：
标的大跌，虚值认购不跌反涨
根据期权的希腊字母：
在对期权价格的影响因素进行定性分析的基础上，通过期权风险指标，在假定其他影响因素不变的情况下，可以量化单一因素对期权价格的动态影响。期权的风险指标通常用希腊字母来表示，包括：delta值、gamma、theta、vega、rho等。对于期权交易者来说，了解这些指标，更容易掌握期权价格的变动，有助于衡量和管理部位风险。
Delta值：衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度
Gamma值：衡量标的资产价格变动时，期权Delta值的变化幅度
Theta值：衡量随着时间的消逝，期权价格的变化幅度
Vega值：衡量标的资产价格波动率变动时，期权价格的变化幅度
Rho值：衡量利率变动时，期权价格的变化幅度
其中和波动率相关的是Vega, 常常出现虚值期权合约反而上涨的现象，应该就和此有关。
另外可能的两个原因是，该合约的主力自救和买彩票者。
第二种情况：
标的窄幅震荡，认购认沽合约都跌成狗
这是前几天波动率太高，期权价格太贵了，比如认沽合约，每张涨的金额，都超过了标的下跌的金额，市场恐慌情绪过头了。认购合约却由于波动率的原因也太贵了。
隐含波动率偏离历史波动率和前期波动率太远，市场又恐慌和激昂情绪得到缓解，自然就会降低预期，波动率下降。
今天的盘面虽然波动率大跌，好在标的涨幅够大，毕竟有2%出头了：

早盘买购或者盘中加仓购的朋友们，都获得了不错的收益。

风险提示：

买方策略最大亏损是全部权利金，控制仓位是买方最有效的风控手段。仅供参考，不构成投资建议。

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