近日，证监会已批准郑州商品交易所开展白糖期权交易、批准大连商品交易所开展豆粕期权交易。下一步，证监会将督促郑州商品交易所和大连商品交易所继续做好各项准备工作，确保白糖期权和豆粕期权的顺利推出和平稳运行。相关准备工作预计需要3个月左右。具体挂牌上市时间将另行公布。本文将基于仿真交易的相关信息对于即将到来的白糖期权以及豆粕期权进行简单介绍。
什么是白糖期权？
白糖期权是标的为郑商所白糖期货合约的美式期货期权。当前仿真交易中的相关合约条款设置如下：
1） 标的资产：白糖期货合约；
2） 合约覆盖单位：一手（10吨）白糖期货合约；
3） 到期月份：白糖期货合约交割月份前二个月及交易所规定的其他月份；
4） 交易时间：与白糖期货合约相同；
5） 最后交易日/到期日：期权到期月份的倒数第5个交易日；
6） 行权价格数量：每个交易日以前一交易日结算价为基准，按行权价格间距挂出5个实值期权、1个平值期权和5个虚值期权；
7） 行权方式：美式。买方可在到期前的每一交易日闭市（15:00）前提交行权指令、撤销行权指令；买方可在到期日15:20之前提交或撤销行权指令、放弃指令；
8） 保证金：期货期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：a) 权利金＋期货交易保证金-期权虚值额的一半；b) 权利金＋期货交易保证金的一半；
9） 上市交易所：郑州商品交易所。
什么是豆粕期权？
豆粕期权是标的为大商所豆粕期货合约的美式期货期权。当前仿真交易中的相关合约条款设置如下：
1） 标的资产：豆粕期货合约；
2） 合约覆盖单位：一手（10吨）豆粕期货合约；
3） 合约月份：1,3,5,7,8,9,11,12月；
4） 交易时间：每周一至周五上午9:00~11:30，下午13:30~15:00，以及交易所规定的其他时间；
5） 最后交易日/到期日：期权到期月份的倒数第5个交易日；
6） 行权方式：美式。买方可以在到期日之前任意交易日的交易时间以及到期日15:30之前提出行权申请；
7） 保证金：期货期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：a) 期权合约结算价X期权标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金-1/2期权虚值额；b) 期权合约结算价X期权标的期货合约交易单位+1/2标的期货合约交易保证金；
8） 上市交易所：大连商品交易所。
它们和现有的vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权有什么不同？简单来说，两者之间最大的不同在于行权方式以及标的资产类别。首先，上证50ETF期权是欧式期权，即权利方仅能在期权到期时选择是否行权。而仿真交易中的白糖期权以及豆粕期权则是美式期权，权利方可在期权到期前行权，其行权灵活度更大。其次，上证50ETF期权为ETF期权，其标的资产为50ETF，而白糖期权以及豆粕期权为期货期权，其标的资产为白糖期货合约以及豆粕期货合约。
商品期权交易中有哪些风险管理机制？根据《郑州商品交易所期权仿真交易管理办法》以及《大连商品交易所期权交易管理办法（草案）》，期权交易风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度等风险管控制度。
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