50ETF认沽期权疯狂大涨，如何用来对抗风险！

这几天以来期权交易市场异常火热，期权交易员更是多巴胺几何级增长时刻。自从上周五出现暴跌以来，做空对冲期权就出现暴涨。而今天更是一度大幅度冲高，50ETF沽2月2650更是一度涨幅超过2100%。那么期权到底是什么回事？具体怎么操作呢？

什么是期权?

期权（Option）是一份合约，它赋予期权买方在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利；期权卖方则通过卖出这样一份权利获取权利金，但期权卖方也同时承担了兑付合约的义务。期权的几个主要因素：期权的标的资产、行权价格、到期时间以及期权所赋予的权利。

从期权赋予的权利来看，期权分为两类：认购期权（看涨期权）、认沽期权（看跌期权）。认购期权赋予了期权买方在约定时间以特定价格购买标的资产的权利；认沽期权则赋予了买方在约定时间以特定价格卖出标的资产的权利。

不难看出，与股票、期货的交易不同，期权买卖双方的权利和义务具有明显的不对称性。可以简单的说，其实期权就相当于买一份保险，相对资金较大的投资者这是很必须的。

对冲保值可以直接以近期一个事列做比如，上周，一个账号买入1000多万的上证50的标的，可是担心市场回调存在风险，一旦出现系统性风险资金回撤10%就基本是不见100本金了。上周四期权ETF50沽2850价格在0.001，一张就10000份，也就是每张成本0.001X10000=10块钱，那么可以买入400张就大概4000块成本。

而这一周真爆发了系统性的危机，上证50标的暴跌，股票账号亏损达到10%左右。而今天ETF50沽2850最高时候价格涨到0.1980.那么一张的市值高达1980. 相当于翻了收益翻了198倍。这也就是说当时4000多块钱的保险，现在最高基本达到80万，基本上对冲了股票上亏损。万一不发生风险怎么办？那你最多就只会损失4000多块的买入资金。

虽然市场上出现这种极端情况极少·毕竟系统性风险不会经常有，对于走了一年慢牛行情的上证50来说，正常情况下波动都是比较低。如果通过投机期权套利，特别是这几天的暴涨的机会一般都很少出现。可惜对于投资上避免风险的需求，适当在重仓时候配资些期权做对冲则是十分有必要了。

上交所vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权

在欧美等成熟的市场，做空机制和品种十分丰富，2月5日，道琼斯指数飞流直下千余点。美股恐慌指数VIX当日大涨115.6%至37.32，创2015年8月份以来收盘新高。国际投资者纷纷拿起对冲工具打响了避险战，买入认沽期权、做多VIX。

相对起国外成熟的资本市场，国内的做空机制和品种就相对比较少得可怜，股指期货和而50ETF期权为主。股指期货在股灾时期受到限制，需要保值投机需要较大本金，而50ETF则是比较好的对冲避险品种。

2015年2月9日上证50ETF期权合约品种在上海证券交易所上市交易，上证50交易型开放式指数证券投资基金的证券简称为“50ETF”，证券代码为“510050”，基金管理人为华夏基金管理有限公司。

目前股票正成为家庭资产配置的重要组成部分。投资者在进行股票投资的同时，可运用期权来构建更多样化的投资策略。其中这两种操作配置策略较为简单，能拓宽投资者交易维度，增强整体收益。

1、现货+期权，增强组合持仓收益

当预期未来标的证券会处于不涨或小涨状态时，投资者若仅将资产配置在股票现货上，依靠方向性交易来获利会变得十分困难。期权产品的出现，为投资者提供了新的资产配置方法。投资者根据持有标的资产的数量，滚动卖出一定数量的认购期权，来获取权利金收益，达到增强组合收益的目的，这种策略在期权交易中有专门术语称为“备兑开仓策略”。

与其他卖出期权策略相比，该策略使用标的证券作为担保，无须再额外缴纳现金作为保证金，可大大提高投资者的资金使用效率。在实践中，如果投资者对市场的预期呈以下三类情况，均可采用备兑开仓策略：第一类是对市场持中性和适度看多观点，第二类是愿意放弃现货大幅上涨的收益来换取有限的下跌保护，第三类则是持有现货并希望获得额外收入。

2、现货+期权，增强抗风险能力

金融市场是一个强调风险收益对等的市场，投资者若仅进行股票投资，很难做到在损失有限的情况下获取超额收益，但期权产品的出现可以满足这种需求。由于期权有认购和认沽两类，投资者若预期未来市场大涨，则购入认购期权，若预期未来市场大跌，则购入认沽期权。

而作为中长线投资者已经买入持有股票的，特别是对于仓位较重的投资者，都需要保证资产组合在损失有限的情况下获取超额收益。所以根据持有标的资产的数量，适当购入认沽期权是很有必要的，这样可以防止系统性风险出现造成较大损失，毕竟在投资市场黑天鹅经常出现。

这段时间暴跌的出现，让市场更觉得需要有投资品种来对冲风险。而期权作为标的资产的衍生工具，在资产配置中的优势十分突出。投资者在交易标的资产的同时，可根据自身风险承受能力，搭配不同行权价和到期时间的期权合约，能构建出满足不同风险收益需求的资产配置策略，拥有更丰富的策略操作空间。

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