原油期货开门红原油场外期权成交火爆

原油期货首日开门红

中国原油期货（代码SC）首日交易开门红，主力合约盘前竞价阶段大涨5.8%，首日上市涨跌停板基准为10%。

根据23日上海国际能源交易中心昨日公布的公告显示，SC1809~SC1903共七个连续月合约的挂盘基准价为416元/桶。SC1906~SC2003四个连续季月合约的挂盘基准价为388元/桶。SC2006~SC2103四个连续远月季月合约的挂盘基准价为375元/桶。

截至上午休盘11点30分，主力合约涨幅仍有3.92%，成交量达3万多手，以人民币计价的原油期货合约成交总价值金额已超百亿规模。

方正中期期货有关负责人向中国证券报表示，“整体而言，国内此次推出原油期货意义重大。对国内而言，包括中石油在内的国内原油巨头拥有了可以对冲价格下跌风险的期货品种，投机者和机构也可以更加方便地押注能源行业的长期前景和短期波动。对国外而言，原油期货允许外国投资者投资无疑增加了海外投资者投资中国的一个窗口。同时，原油期货的推出也为未来推广以人民币结算原油铺平了道路。”

[h1]大原油时代[/h1][h1]国泰君安原油场外期权成交火爆[/h1]
3月26日9时，备受关注的原油期货终于迎来上市的历史性时刻，对于国泰君安风险管理公司来说，这一时刻有更重要的意义——公司以开盘价与多家企业达成了首单原油场外期权交易！

期权作为期货的补充和延伸，在欧美衍生品市场已占据半壁江山。中国原油期货在上市之初就伴随着场外期权的交易，在未来必将成为中国衍生品市场层次最丰富、发展最为健全的大宗商品品种。

原油期货上市时间表公布当天，为满足客户踊跃的需求，国泰君安风险管理公司同步做出了上市场外期权交易的布局，从投资者教育、期权定价、模拟对冲到行情研判，全面展开筹备工作。

“原油作为我国第一个国际化的期货品种，有着重大意义。国内不少投资者有过外盘原油期货期权的交易经历，对国内原油场外期权的需求也非常大。”公司总经理魏峰表示，“在场内期货品种还没上市的情况下，没有历史数据可供参考，给期权定价是对公司最大的考验。定价不合理，不仅会使公司面临市场风险，也可能会损害客户利益。公司专业的场外衍生品业务团队对原油品种进行了深入的研究，相信能经受住市场的考验。”

目前，公司场外期权交易品种已经覆盖了所有期货活跃品种。未来，原油场外期权也将成为公司的主要交易品种。截至2018年2月底，公司场外期权交易名义本金规模和交易量排名已进入行业前列，在个性化综合金融服务方面积累了丰富经验，得到广大投资者的认可。

国泰君安风险管理有限公司场外衍生品部已成立两年，团队不仅具有扎实的数学和金融工程理论知识，也积累了丰富的实战经验，在定价、交易、对冲、市场开发等方面都配备了专业人员。成为本土领先的大宗商品衍生品服务提供商，是公司的愿景。

[h1]南华资本金融衍生品部[/h1][h1]完成原油场外期权首单交易[/h1]
为了贴合客户的多元化需求，打通场外期权产品在能化上下游产业链的套利避险通道，经领导许可，南华资本在第一时间推出了以原油期货为标的的场外期权报价并与PTA现货部门合作完成了第一单服务原油相关产业链的期货期权保险业务。

此次期权保险业务方案比较简洁明了，通过卖出“高波动率”的上游原油期货期权来贴补买入的“低波动率”下游PTA看跌期权，从而组合成符合产业链客户需求的能化系跨品种零成本期权。

产品设计思路来源：PTA期货现货在贸易商节后回购挺价的背景下，呈现一波5连阳的上攻行情，随后由于需求匮乏与压价等多方面因素导致PTA回吐前期全部涨幅且一路下探低点。手持大量现货的能化事业部需要买入一个中短期的看跌期权来短暂保护头寸，由于PTA日内波动率长期维持在9%~12%之间，通过传统意义上的卖出一个PTA期权配合买入一个PTA期权的方式无法完全弥补权利金的空缺。经研究，考虑用上下游产业链品种的强弱对冲策略来对冲。通常PTA与PX有较强的相关性，而PTA与原油之间的跨品种相关性变数较为不定。

海外Brent原油和WTI原油的历史波动率基本稳定在20%~25%之间，国内原油刚进入初期探索阶段，波动率方面将会更加激进。因此，能变相的理解为卖出一份平值的原油期权可以零成本购买2份甚至更多的PTA看跌保护期权。

[h1]大幕拉开[/h1][h1]原油场外期权已然到来[/h1]
原油期权就在您身旁
就在刚刚
客户用一笔SC1809的Straddle表达了期望
开盘即成交
然后静静地等待多空大战的疯狂

作为大宗商品之王
原油价格受到诸多复杂因素影响
波动大，趋势性强
也许它会是最适合期权交易的标的选项

作为地炼企业、终端用油企业和贸易商
价格的无序波动让我们无比惆怅
也许期权是限定风险锁定利润的最佳工具选项

作为一家专业的期权服务提供商
华泰长城资本
将竭尽所能满足您期权交易和服务的最优期望

本文综合华尔街见闻、国泰君安风险管理、南华资本、华泰期权服务[url=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI5MDQ3MTM5Mw==&mid=2247484463&idx=1&sn=6956fe5ad3b56777fa34efc7dd07ba20&chksm=ec1e28a1db69a1b73925d251754975bbe3230019b28cd24e1263b0ae6e29bd74f4c7ebfc5bea&mpshare=1&scene=21&srcid=0326p4mnIttW2DhR6GvnFvNr&pass_ticket=8SMenKnX02WIJfWsUmGUaGeCeRieOik2P6WvcQxDOrQAJ0BU6qTdGjOPi8QNIm26#wechat_redirect][/url]

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