50多头缺口气，分享一个口算期权预期盈亏的方法

消息面几无声响，A股昨日走高后，今日窄幅震荡，科创板重启全面大涨行情带动小票热情，蓝筹相对淡定，至收盘上证指数小涨0.21%，中证500上涨0.72%，上证50微跌0.10%。50ETE期权隐含波动率今日继续走横，认购隐波继续低于认沽，波动率曲线偏斜维持近中性水平反映期权市场情绪未起，加上对比于中证500呈现出来的多头排列(国庆行情)雏形，上证50这边感觉依然缺口气，市场整体情绪依然需要再来一根大阳才可能激活，在此之前建议继续震荡看待为好，同时久横之下也要对下跌保持防范。
期权交易建议上维持昨日观点：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐波继续纠结于17-19%的1年隐波区域，期权卖方仍然“食之无味，弃之可惜”，结合标的走横日久或迎波动，当继续严格管住手，维持偏买少卖的期权交易思路；的确眼红这时间消耗“小芝麻”的，不妨考量卖近月买远月的日历策略收取Theta，同时还能留出正Vega以备负Gamma的不测（比如卖出9月2.95Call买入10月2.95Call），并做好Delta对冲。
今天分享一个仅借助期权交易软件商的报价数据对期权头寸做预期盈亏口算的方法，先看咏春Pro期权T型报价图：
50ETF期权9月期权T型报价

准备事项：先将行情软件的Greeks参数调整到监控栏目当中，比如咏春Pro上栏目头(买价，卖价处)右键选择增加or减少；其次明确Vega和Theta值是否已经换算为每1%和每天（比如上图2.900Call的Theta如果不是0.0017，而是0.0017*365or252，Vega不是0.0027，而是0.0017*100）。
口算示例：持有9月2.9Call期权多头100张，成本为0.0697元/张，预算2交易日后，50ETF价格由当前的2.939元/股上行至2.989元/股，隐含波动率下行5%时头寸的损益。计算步骤如下：
a.价格变化后，2.9Call的实值程度由0.039变为0.089，在不忽略其他变化的前提下，今日2.85Call实值程度刚好为0.089，故其价格应为变化后2.9Call期权价格，即0.1033元；
b.时间消耗2日，取2.85Call日Theta0.0014、2.9Call日Theta0.0017的均值乘以2即是大概的时间损益（期权波动率曲线、Greeks变化曲线均是渐变的，所以取中值相对靠谱）；
c.隐含波动率下降5%，同理取2.85Call单位Vega0.0023、2.9Call单位Vega0.0027的均值乘以5即是大概的隐波损益；
d.最终大致可以概算得出，情形变化后100张2.9Call多头的损益=[(0.1033-0.0697)-(0.0014+0.0017)-5*(0.0023+0.0027)/2]*100张*10000股/张=18000元。
虽然很多软件已经都开放了情景假设损益估计，但仍不排除某些特定时刻难以获得，这个口算方法很简单，投资者在求急时刻可以自己口算应急。
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以下是标的分时图与期权波动率交易数据部分(比较枯燥，无兴趣可以略过)：
50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

50ETF当月（9月）平值期权隐含波动率收至17.88%，昨日9月0.5Delta波动率为17.69%盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF16日（9月期权剩余交易日）历史波动率14.03%，隐含与实际波动率差价约为3.5%。
波动率曲线偏斜（Skew）方面，9月CSkew较昨日持稳（虚值Call相对平值Call波动率日内持稳），收盘正值区域；9月PSkew较昨日微跌（虚值Put相对平值Put波动率微跌），收在负值区域；9月波动率整体曲线总体持稳，浅虚值认购端波动率相对位置持稳，浅虚值认沽端日内相对位置微跌；9月Call/Put曲线最低波动率档位2.75，平值上下对等3个虚值档位隐含波动率继续呈现虚值认沽端稍平于虚值认购更翘的中性稍正偏形态。
9月平值Call-Put波动率差价较昨日稍稍持稳，日内平值认沽波动率相对认购波动率持稳，当月平值期权合成升水约-0.0064元/股。无模型Skew指数110.75（上日指数修正为109.72），负偏维持，因9月深虚沽档位多，整体负偏有所高估；9月无模型Skew指数114.5，负偏稍扩，实际平值对等3档中性稍正偏；10月无模型Skew指数101.4，中性稍负偏，实际基本中性。
数据说明：
a.平值隐波每日按照平值（Call隐波+Put隐波）/2取值；
b.无模型Skew按照CBOE的公式计算，实际运用因50ETF档位的问题时常有失真，所以需结合CSkew与PSkew（Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波）看，前者正意味着虚购部位较平值购稍贵，后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵；
c.平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波，正意味着Call相对更贵（一般会对应合成升水），反之则反过来。
50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线

好了，希望下个交易日顺利！

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