市场将进入低波动率周期

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市场将进入低波动率周期

前天我发了《市场并非简单的主创切换》提出，市场并非就是创业板起来了沪指不行了这么简单的切换，而只是资金流的切换，市场风险偏好和预期的转变。这几天沪指和创业板，市场就是强弱反复切换，还是一个轮动的过程。

昨天我发了《科技题材股不宜追高了》，虽然很多人现在都在喊独角兽，但是热点就是热点，炒作就是炒作，一下子涨了几十点，股民们才开始分析独角兽，依然难道被收割的命运。

大方向上。

我坚定看多，看好中国的崛起，依然认为此次全球的动荡将会促成A股真正的稳定缓慢上涨格局。中国经济具有韧性，改革加转型将会驱动实体经济稳步发展，在主要指数的板块估值为全球最低的情况下，未来将会吸引更多国际资金流入境内，从而支持股市获得超额收益。

阶段性来看。

我认为市场将进入低波动率周期。1月份涨太快，2月份出现了踩踏的下跌行情。而正是因为2月份跌太急，之后又出现了快速且力度很大的反弹走势。在这几个大动作完成之后，市场将回到去年缓慢运行模式，指数上下波动的幅度将会减少，长期维持在1%以内。

板块及个股上也如此，大部份板块及个股的波动率也会降低。阴跌的继续阴跌，慢涨的继续慢涨，除非出现随机性的偶发事件，才会驱动股价出现快速的波动。

比如说老板电器黑天鹅事件，带来家电股短期的大波动，但当黑天鹅靠一段落后，市场又会回归原有轨迹。我们看老板电器在大跌后止跌了，然后小天鹅涨回去了，苏泊尔也经受住打击了，浙江美大越涨越高了。短期影响结束后，还是尘归尘、土归土。

比如美国股市前段时间大跌，联动香港股市大跌，香港的国企股大跌，A股的银行股主跌，在美国也企稳、香港也止跌后，银行股的波动也开始收窄，估值又进入了合理位置，不再具备持续大跌的动力，涨一天跌一天的节奏又回来了。

比如前几天监管层喊话独角兽来我A上市，很多参股独角兽的公司持续暴涨，短时间内涨了三十到五十点，即便是未来独角兽真的上市，这些参股概念股也已经反应了利好的效应，接下来还是回归正常波动，不再具备爆发性的超额收益机会。

市场未来还会出现新的热点，产生新的炒作机会，但是更多的还是短期行为。在偶发性利好或利空的产生下，对股票出现短期的正向和反向推动作用，之后涨过头和跌过头又开始修正，如此反复循环。但利好和利空，普通股民由于信息不对称，是很难提前知道的，都是爆炒后接盘，暴跌后割肉。

因而，在整体市场平稳，波动率下降的情况下，需要重新聚焦公司业绩本身。只有真正具有业绩支撑的公司，才能经受住市场的考验。市场一直在变，但是万变不离其中，任何过度炒作之后都是一地鸡毛，唯有企业的发展才能真正支撑股价穿越牛熊周期。

也就是说，现在又需要在“术”上要开始谨慎，而重墨于“略”之上了。