USDA季度报告落地，做空豆粕隐含波动率

豆粕期权行情介绍和分析
豆粕期货主力9月合约，3月29日价格振荡回落，日盘价格收于3018元/吨，当日豆粕1809合约成交量为132万手，持仓量244万手，成交、持仓正维持稳定。
豆粕期权近期维持较高的成交活跃度，持仓量维持稳定，当日总成交量5.44万手（单边，下同），持仓量21.31万手。当前5月合约成交量占所有合约成交量的64%，5月合约持仓量占所有合约持仓量的50%；而9月合约的成交占所有合约成交量的34%，9月合约持仓量占所有合约持仓量的44%，豆粕期权的成交主力逐步切换至9月合约。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.63，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值移动至1.15，持仓量PC_Ratio小幅回升，市场情绪转为中性。
除了中美贸易战带来的豆粕波动放大预期外，3月29日将发布的第一季度的USDA季度库存报告以及种植意向报告，都将使得市场在短期内维持波动率放大的预期，但考虑到当前隐含波动率已处于相当高位，不建议投资者在此时进行做多波动率，待到风险事件逐步落地后可择机卖出期权以做空隐含波动率。
白糖期权行情介绍和分析
白糖期货9月合约3月29日价格继续振荡下行，日盘价格收于5597元/吨，今日5月合约成交量为26万手，持仓量为30万手，伴随着主力合约逐步切换，白糖9月合约的成交量、持仓量正逐步增加。
白糖期权今日总成交量为1.48万手（单边，下同），总持仓量为5.78万手，因白糖期权5月合约到期，持仓量大幅减少，属于正常情况。目前9月合约成交量占比为82%，持仓占比为70%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio由0.85移动至0.82，持仓量PC_Ratio则由1.34回落至1.32，市场情绪偏悲观。
9月白糖期权平值合约行权价移动至5600的位置，而白糖当前60日历史波动率为6.87%，接近近一年以来的波动率低点，而期权隐含波动率继续维持在9.45%左右的地位，两者的差值维持稳定。考虑到整体商品市场的波动放大，而白糖当前波动率仍处于低位，建议投资者择机于9月合约买入宽跨组合，做多波动