50ETF维持窄幅震荡，布局长假策略

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一、股指观点：
从三大期指主力连续合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，IF及IH MACD金叉出现。KDJ指标回落。布林通道开口走平，K线在中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF1910支撑位3895和3879点，阻力位3950和3965点；IH主力合约IH1910支撑位2938和2926点，阻力位2985和2991点；IC主力合约IC1910支撑位5096和5055点，阻力位5178和5199点。

期指成交持仓排名变化

今日期指或震荡整固。上周五沪指在外资流入刺激下重返3000点大关。LPR报价利率下调5个基点，基本符合预期。不过近期央行未调降MLF及逆回购利率，表明货币政策不搞大水漫灌的决心。对市场普遍高涨的宽松预期有打压。周末新华社称19日至20日中美经贸团队副部级磋商开展了建设性的讨论。在政策宽松力度温和，市场修复过于乐观的政策预期，以及隔夜美股、新加坡A50期指回调的情况下，预计今日期指震荡整固，操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周五50ETF维持窄幅震荡，微涨0.20%，收缩量假阴十字星。

从波动率来看，期权隐波继续下行，收至15.69%，已创1月底以来新低。10月认购认沽隐波同时收跌，价差基本持平，期权市场情绪维持中性。

从核心板块来看，银保板块维持窄幅震荡，证券板块在缺口处再次反弹，收长下影小阴线。从权重个股来看，平安及招行仍受5日均线压制，茅台放量收涨1.08%，再创新高。综合来看，在外资持续流入背景下，大金融板块继续窄幅震荡，50ETF勉强站上5日均线，短线保持谨慎偏多观点，继续关注标的5/20日均线支撑。

操作上，周五早盘买了5%仓位10月3000认购权利仓，然而上午50ETF表现的波澜不惊，下午选择了略亏出局。50%仓位10月2800/2950认沽义务仓继续持有未动。本周是国庆长假前最后六个交易日，由于假期不交易，期权时间价值衰减会提前反应，比较适合双卖（卖跨）收割时间价值，持有的义务仓头寸计划在周五平掉，下周一再进行跨式策略布局，做多节后50ETF波动。

三、期权波动率及持仓：
周五认沽认购成交量比81.65%，期权市场情绪略偏谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨减少，看不跌微增，期权市场预期偏强震荡。

从10月持仓变化来看，认购在3100/3200处增仓最大，认沽在2900/2950处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

10月期权持仓量变化（红柱认购）

从10月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率继续下跌至14.23%，60日历史波动率微跌至14.97%，仍处于18年2月初以来底部位置。10月平值认购隐波微跌至14.55%，认沽隐波微跌至17.04%，认购隐波仍低于认沽水平，但价差基本收平，期权市场情绪维持中性。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周五成交2172123张，其中认购成交1195797张，认沽成交976326张，认沽认购比81.65%。总持仓4317270张，认购持仓2255151张，认沽持仓2062119张。认购持仓较前一日减少46073张，同比减少2.00%；认沽持仓较前一日增加9854张，同比增加0.48%。

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