50ETF期权——金融市场的下一个风口

剑有双刃，万物亦有双刃。

金融衍生品在近年来的发展也验证了这个真理。

金融衍生品是投资工具，不仅可以提供投融资机会，也可以用来规避风险；然而，一般衍生品设计复杂，杠杆较大，非理性交易就会破坏金融市场的有序运行。

期权是衍生品的一种。2018年11月16日，证监会主席刘士余主持召开部分证券公司负责人专题座谈会，听取了关于上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权运作以及相关风险对冲工具发展的建议。17日一大早，就有知情人士透露，50ETF期权将在19年新增上市三个新品种：300ETF期权、深100ETF期权、创业板ETF期权。这一消息，将期权人的热情点燃了。许多投资者也纷纷表示：期权的大时代来临了。

那么期权是怎么运作的，又会对市场产生哪些影响呢？

什么是期权

期权又被称为选择权，是买卖双方约定的一种合约。在现实生活中，优惠券就是一种期权。

举个简单的例子，顾客A去一家餐饮店用餐，临走时，他花20元购买了一张价值100元，为期一个月的优惠券。也就是说，如果A在一个月内再次到店消费，出示优惠券，即可享受100元的优惠抵扣。这样一来，A就有了使用这张优惠券的权利。

那么，A就是期权的买方，而餐饮店就是期权的卖方。

如果A在一个月内使用优惠券，那么餐饮店就必须履行100元的抵扣。

如果A没有在规定期限内行使权力，那么优惠券作废。对于自己来说，也就损失了20元购买优惠券的费用，而餐饮店也就赚取了20元。

这就是一个期权简单的运作过程，在这其中我们可以看到一些期权的规则：

首先，期权买卖双方的权利义务是不对等的。买方可以选择自己是否行权，而一旦选择行权，卖方就必须无条件的履行义务。

其次，买方赚取的是期权带来的收益，而卖方赚取期权费。顾客A行权的情况下，相当于用20元的期权费成本，赚取了100元的收益，而餐饮店就有相应的亏损；而如果不行权，A损失了20元期权费，相应的，餐饮店也就赚取了这笔期权费。

另外，买方的收益理论上无限大，而可能的最大亏损就是期权费；而卖方的亏损理论上无限大，而收益最多就是期权费。

期权的作用&风险

这样一种合约，对于市场又会有哪些影响呢？

度量和管理波动风险

对于投资者而言，管理波动性风险，保持投资组合的价值稳定，是非常重要的投资目标。而期权价格包含了时间、利率以及反映资产价格波动性风险的因素，为投资者提供了更多低成本对冲和保险的工具。利用期权进行风险管理，相对更为精细和全面，能够满足多样化风险管理的需求。

有助于推动市场创新

期权不同到期日、不同执行价格、不同买权或卖权以及杠杆性，可以用各种方式进行组合，创造出许多不同的策略，以满足不同交易和投资的需求。期权作为一种重要的金融衍生工具，具有灵活性和可变通性，能够激发市场大量的创新，成为各种结构化产品的基本构成要素。

当然，期权本身也蕴含着诸多风险。

市场风险

如果期权的投资标的发生价格大幅波动，那么期权的价格也同样会出现快速上涨或下跌的行情，甚至会出现系统性风险。这时，交易所就应当采用调整涨跌停板幅度、调整保证金等方式予以应对。

信用风险

由于期权买卖双方权利义务不对等，期权交易就可能会发生违约风险，而违约的一般是期权卖方。如果卖方无法在交收日备齐足额资金或者证券，那么交收就无法进行，从而导致买方的损失。

总结

总的来说，期权是一把双刃剑。期权设立的初衷是为了规避风险，而现在许多人都将它视作一种投机工具。我们需要理性地看待期权，以盈利为目标固然没错，同时也要全面了解其风险。
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以上内容仅供参考，不构成投资咨询
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关于期权的更多知识我们会在后期的推送中给大家讲到

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