声明：本公众号致力于好文推送（欢迎投稿），版权归属原作者所有！我们对文中观点保持中立，分享不代表本平台观点，请勿依照本订阅号中的信息自行进行投资操作，若不当使用相关信息造成任何直接或间接损失，需自行承担全部责任。如果您认为我们侵犯了您的权益，请联系我们，我们将第一时间进行核实删除！更多信息，请加微信号：15692107373 或电话联系杨律师：15692107373。
重重障碍下PE试点新三板做市，谜底揭晓“周五见”？
前日晚间，PE将参与新三板做市的消息瞬时引爆朋友圈，市场各路人士纷纷探讨并猜测消息的真实性。事实上，新三板做市商扩容的讨论由来已久，却迟迟未见明确政策出台。
中国网财经记者随即对一些业内人士进行走访求证，多数认为“不靠谱”，但也有接近消息内部人士告诉记者，部分PE先进场试点情况“真实”，本周五揭晓是“大概率事件”。
做市商扩容障碍重重
尽管新三板做市商扩容的呼声未曾停止，然而政策何时出台却始终是个问号。“相关法律法规对做市商扩容亦构成实质性障碍。”某券商场外市场部负责人举例称，根据相关规定，做市商以自有资金与股票进行交易，而公募基金无法符合该要求。
此外，若做市商扩容，对PE等机构管理亦是难题。“券商是由证监会严格管理的正规金融机构，相较PE更为规范。”新鼎资本董事长、“啃哥”张驰告诉记者，PE/VC机构多为民营，灵活度更高，但却不易管理。
“现有扩容需求其实并不迫切，八十多家做市商数量是足够的，如果企业数量到达一万多家、现有做市商忙得‘焦头烂额’了，可能会扩容。”张驰指出，美国纳斯达克做市商数目达500多家，未来一定会扩容。
市场需明确政策
不过也有消息人士向中国网财经记者透露，有传言称未来类金融机构将无法在新三板挂牌，不排除让其加入做市商队伍以“弥补”。
而在业内人士看来，即便做市商扩容消息属实，落实亦需要较为漫长的时间等待。“好比去年3月份我们券商内部会议开始探讨分层，到现在已经一年多时间。期间反复放风、论证、修改、征求意见、报会等流程非常长。”前述场外市场部负责人告诉记者，也可能会让部分PE先进场后，根据情况再逐步扩容。
“套现”莫着急，三板高管违规减持屡被逮
近日，股转公司官网发布公告称，对博富科技股份有限公司原监事杨清亮采取自律监管措施。
据查，杨清亮于2015年9月8日向博富科技提交监事辞职报告，离职前持有博富科技10万股，其中限售7.5万股，可流通2.5万股。股转公司发现，该人士在明知相关法律规则的情况下，仍于2015年9月23日至11月3日将所持有的该部分股份全部对外转让。
据此，相关监管部门认为，杨清亮在离职半年内转让所持有博富科技股份的行为，违反了《公司法》第一百四十一条、《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》第1.4条的规定。
按照《公司法》第一百四十一条规定，公司董事、监事、高级管理人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。
而《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》第1.4条则要求，挂牌公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人应当遵守法律、行政法规、部门规章、本业务规则及全国股份转让系统公司其他业务规定。
鉴于上述规定，股转公司指出，对杨清亮采取约见谈话和要求提交书面承诺的自律监管措施。
值得一提的是，杨清亮并不是唯一一个被股转公司发现“不懂规矩”的新三板挂牌公司高管。在最新的《自律监管措施信息表》中，2016年4月28日，国林环保的原董事朱若英，也因为离职后半年内转让所持有的公司股份构成违规减持，被股转公司约见谈话。
62家新三板企业年报“难产” 主办券商评级或受影响
据股转系统公告，截至2016年4月29日，新三板共计6945家公司须披露2015年报，其中，6883家已完成披露工作，62家公司未能按期披露。根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》规定，股转系统决定自5月3日起暂停上述公司股票转让。
5月11日，中山证券做市部总经理周文地告诉21世纪经济报道记者，根据4月1日起正式实施的全国股转系统主办券商执业质量评价办法（试行），挂牌企业信披工作不到位，主办券商在评级时也会受影响。“根据负面清单制，主办券商督导挂牌企业信披是否到位也会有一定分值。”
周文地称。
“现在，市场管理越来越规范，我们也乐见其成。不过，新三板企业的确也参差不齐，因此，主办券商面临的压力还是不小。” 周文地直言。
根据相关规定，挂牌公司未在规定期限内披露年报或半年报，应向全国股转系统申请暂停转让，直至按规定披露或相关情形消除后恢复转让。两个月后仍不能披露，公司将被摘牌。
也就是说，若6月30日前相关公司仍未能披露2015年报，公司将面临摘牌风险。
年报“难产”无疑将对相关主办券商产生直接影响
从股转系统刚刚公布的主办券商执业质量首次排名结果来看，4月共有93家主办券商参与评价，37家主办券商评价点值在90点～100点之间，占比40.66%；35家主办券商评价点值在80点～90点之间，占比38.46%。
评价结果显示，评价点值排名前五的主办券商为东方证券、华鑫证券、东北证券(000686,股吧)、德邦证券、广发证券、中银国际（并列第五）。长城国瑞、西藏同信、川财证券、恒泰证券、万和证券、开源证券排名靠后。
不过，除了月度考核，更重要的是年度考核。年度评价期为上一年度5月1日至本年度4月30日，与证监会对证券公司分类评价的周期保持一致。全国股转公司于每年8月31日前，按照综合点值、扣点原则和加点原则，确定主办券商上年的评价点值，按本办法第五章的规定进行分档，在全国股转系统指定信披平台公示所有主办券商分档结果。
其中，负面行为主要关注的是四类问题：一是推荐挂牌类，二是挂牌后督导类，三是交易管理类，四是综合管理类。
从4月情况来看，主办券商负面行为记录728条，涉及82家主办券商。也就是说，没有负面行为的“四好学生”大约有9家，占比仅为10%。
新三板文化企业霸气崛起背后的逻辑是啥？
据统计，新三板文化类挂牌公司共有192家，其中，2015年新增挂牌企业99家，而在此之前该行业只有32家公司。2016年还没过去一半，就已经新增挂牌61家。短短一年半时间，企业数量规模已翻了6倍有余，规模扩张速度让人咋舌。
这高速扩张的背后，隐藏着怎样的逻辑？
新三板文化产业军团大阅兵
截至5月9日收盘，这192家企业总市值595亿元，占新三板市场总市值3.16%，从这个角度看，行业市值规模也不算大。然而其平均市值达3.09亿元，在整个市场个股市值排名中可排600多位。
也就是说，文化类企业平均市值如果放在A股市场，都不及市值最小企业的1/2,，然而放在企业体量普遍较小的新三板，却能挤进市场行业的Top10，可以算得上是“市值大水牛”了。
据统计，192家新三板文化类企业，2015年平均创营收8342万人民币，平均同比增长超7倍。平均净利润1353万元，平均同比增长超2倍。其中，汇量科技以营收同比增长2355倍，净利润同比增长2546倍，高居新三板2015年年报营收与净利同比增长榜首，收获“最猛成长”称号。
另据不完全统计，2015年1月至今，新三板文化产业192家企业中共有77家企业完成定增融资，合计增发超过5亿股，实际募资总额近40亿元。
从这个数据来看，传媒与文化行业融资需求度高于新三板市场平均水平。规模小、发展快的企业竞争格局也将推动企业加快上市融资的步伐，因此2016年该行业企业将有望延续2015年佳绩，行业军团将进一步扩张。
怒放的生命：新三板文化企业崛起背后的逻辑
2015年至今，新三板文化产业掀起一股挂牌热潮，行业规模迅速扩张抢滩资本市场。怒放的生命，其崛起背后的逻辑：适合行业发展的内外环境兼具，不崛起都难。
产业的发展离不开政策的支持，宽松的政策环境是文化产业崛起的助推器。
“十二五规划”明确指出，要把文化产业打造成为支柱产业，“十三五”规划再次强调指出，继续努力把文化产业成为国民经济支柱性产业。推动文化产业发展已经被提升到了国家级的战略地位。
同时，为引导示范和带动社会资金投资文化产业，助推文化产业发展成为我国经济的支柱型产业，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司和深圳国际文化产业博览交易会有限公司共同发起成立的中国文化产业投资基金，将以股权投资方式，投资新闻出版发行、广播电影电视等文化相关及其细分领域，目标总规模为200亿元人民币。
外部环境是产业发展的外生动力，民众需求则是刺激行业发展的内生力量。
数据显示，近5年来，我国文化产业一直保持20%左右的高速增长，远高于同期GDP增速。据国家统计局4月29日公布的最新数据，今年第一季度，我国文化及相关产业企业营收同比成长8.6%，达1.67万亿元人民币。
随着三网融合的推进、文化消费需求的疯涨，传媒行业的发展更加一发不可收拾。据权威数据统计，2014 年国内电影票房达296 亿元，同比增长36%；年度观影人次达8.3 亿，同比增长37%；2015年票房收入首超400亿，达440亿元，同比增长48%，创近五年来最大增速。
除此之外，行业的发展也离不开资本力量的支持。
资本逐鹿绝不捕风捉影。2015年，文化产业的并购相当活跃，既有行业内龙头通过并购拓展产业链，又有传统行业通过跨界并购实现向文化产业的转型。仅2015年上半年，文化产业市场投融资及并购事件共有83起，除去未披露资金的27起，涉及金额约244.24亿元。
5月5日首创证券的研究报告也表示，将持续关注文化传媒行业的发展，关注影视娱乐IP、文教出版、体育产业等领域，静待其爆发。
（新三板研究院综合自中国网财经、股转系统、新三板在线、21世纪经济报道、新三板资本圈公众号、挖贝网，首创证券）转载请注明来源
|
|
转播
