可转债小知识之下修转股价

上期我们讲了可转债的几个重点——《可转债的入门小知识》，知道了可转债有哪些需要注意的地方，这期我们围绕这个转股价来讲讲。

我们知道转股价并不是一成不变的，上市公司会根据情况对转股价进行调整，那么我们来了解一下在什么情况下上市公司会下修转股价？

重点来了：如果正股价持续在转股价85%以下10-15天（具体募集说明书为准），上市公司有权下调转股价。

如果遇到熊市，正股价格一直下跌，而持有可转债的投资者因为转股价太高，肯定不会选择去转股，因为如果转股了，就变成了下跌很多的正股，这样肯定投资者不愿意看到的。

那么到时候，上市公司就得按可转债面值加上利息给投资者换回本金（虽然可转债的利息比较低），所以这时候上市公司就通过下修转股价，来让投资者可以选择去转股，你转股之后上市你就变成他的股东了，就可以不用还你钱了，从而保护了公司的利益。

而转股价下调之后，缩小了正股价与转股价之间的差距。所以正股价就很容易上涨到转股价之上。

只要正股价超过转股价，可转债的价格也会跟着上涨。所以即便你没有转股，那么下调转股价也会让你所持有的可转债容易上涨些，这也是对熊市中可转债持有人的一种保护。

举个简单的例子：

原来的转股价是20元，正股价持续在17元以下10-15天，那上市公司可能就会提出下调转股价，比如下调到18元。这样的话，你在18元选择转股肯定比在20元转股要合适的多。

而且正股价只要超过了18元，那你手上的可转债价格就会上涨，是不是也比之前转股价是20元容易的多？

还有一个很重要的原因，如果上市公司不向下修正转股价，那么如果股价继续下跌，触发了回售条款，那么对上市公司来说，面临的资金压力无异于一场灾难，之前所做的融资就有付之东流的危险，这是上市公司不愿意看到的。

所以有了向下修正转股价条款，就可以减少回售条款的触发，那么上市公司就能减少这种还款的压力。对于在熊市中的上市公司来说，下修转股价相当于回了一口血。

所以在熊市中，下调转股价，上市公司不用还钱，持有者也因为可转债的价格上涨带来收益。给双方都带来了好处。金融市场对国家经济发展的支持也就完美体现在这里。

往期回顾：
《可转债的入门小知识》；
《这么火的ETF到底是什么？用网格交易做ETF，有意想不到的惊喜！》；
《网格交易法的大优势，快速帮你降低持仓成本》

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笔芯