股票期权常识

好的骑师只有在好马身上而不是在衰弱的马身上才能发挥出色
1994年，7位会计专家，他们聪明睿智、经验丰富且身形苗条，一致认为授予公司员工的股票期权属于公司的一项开支。但六名资历相似但却更为肥胖的注册会计师却持相反意见。

真的是腰围而不是智力决定了一个人的会计准则吗?在这种情况下，是的。肥胖，一种金钱上的肥胖，几乎可以肯定地解释投票结果的分歧。

免费的期权赠与

这7个认为期权奖励是开支的支持者是财务会计准则委员会的成员，他们每年挣31.3万美元。而他们的6个对手在当时是六大会计师事务所的管理合伙人，这些事务所的收入是它们同行的好几倍。

在这场争论中，六巨头受到了公司首席执行官们的怂恿，他们为掩盖期权的不断增长的巨大成本而激烈斗争着，目的是人为地保持其公布的财务收益处于高位。在安然事件之前，受客户影响的会计领域，它们的审计师非常乐意提供支持。

国会议员们决定对这场斗争做出裁决——毕竟，还有谁能更好地评估会计准则呢?但随后，他们却只能眼看着企业首席执行官和他们的审计人员冲进国会大厦。这些力量完全击溃了反对派。最终以88比9的投票结果，美国参议员宣布期权赠与是免费的，这让那些最大的竞选捐款人们欣喜若狂。达尔文本可以预见到这一结果: 最胖的人能够存活下来。

期权激励

应当强调的是，这一论点与期权的使用无关。当时的公司可以像现在一样，以任何他们希望的方式补偿员工。他们可以用现金、汽车、去夏威夷旅行或期权作为奖励，任何他们认为最有效的激励员工的方式。

但那些其他形式的薪酬必须被记为一项支出，而期权，过去是，现在仍然是，以极其不成比例的数量授予高管，却根本没有被计算在内。

首席执行官们希望保持这种方式，为此他们提出了几个理由：一个是期权难以估值。这是无稽之谈：我买卖期权已有40年，知道它们的定价非常复杂。计算它们的使用寿命确实比机器难的多，这使得每年的折旧费用仅仅是一种猜测。然而，没有人认为这种不精确就可以让公司不记录折旧费用。同样地，美国公司的养老金费用是在各种各样的假设条件下计算的，注册会计师通常允许管理层选择任何自己所需的假设条件。

相信我，CEO们知道他们期权的价值。这就是他们为之斗争的原因。

期权与现金

也有人将期权不应被纳为公司支出的理由归结为期权不涉及公司的现金支出。但限制性股票的授予也不会导致现金的支付，但此类授予通常会被计入支出。

此外，当一家公司发行期权时，存在隐蔽但却真实存在的现金成本。如果我的伯克希尔哈撒韦公司，以今天的市场价格给我1000股十年期的A股期权,这相当于补偿我价值至少2000万美元的资产，这是公司卖掉一个类似的期权所能获得的收益。其实给员工一些可以换现金的东西，和直接给他现金，本质上是没有区别的。顺便说一句，在员工获得期权的那一天，即使公司的股票市场价格低于期权的行使价格，他也可以进行各种各样的市场操作来快速获取现金。

最后，那些反对期权成本化的人提出了一种我称之为“有用的童话”的论点。他们表示，由于国家需要年轻、有创新精神的公司，其中许多都是期权的大型发行者，将期权补偿视为一项支出，会损害这些新兴企业的“收益”，进而损害国家利益。

那么，既然现金补偿也会损害有前途的年轻公司的收入，为什么要求将其计入支出呢?实际上，为什么不让这些公司发行期权，以代替现金来支付公用事业和租金，然后假装这些费用也不存在？伯克希尔将乐于接受期权，以代替现金，来购买我们出售的许多商品和服务。

在伯克希尔，我们经常收购那些给员工奖励期权的公司，然后我们会取消期权计划。当这样一家公司与我们谈判出售时，它的管理层理所当然地希望我们提供一种新的基于业绩的现金计划，以弥补期权补偿的损失。这些经理——还有我们——在计算公司因消失的项目而付出的代价时没有任何困难。当然，在进行替换的过程中，我们承担了大量的费用，尽管这些被收购的公司从未为其期权计划记录成本。

公司告诉股东，期权比现金更能吸引、留住和激励员工。我相信这通常是对的。这些公司应该继续发行期权。但是他们也应该像对待其他费用一样在会计计算中算上这笔费用。

期权就是费用

以卡尔·莱文和约翰·麦凯恩为首的多名参议员，目前正在重新讨论如何正确对待期权的问题。他们相信，美国企业，无论规模大小，都能经受得住诚实的报道，而且在安然事件之后，也同样能做到。

我认为国会干预会计准则通常是不明智的。然而，在这起案件中，国会制定了一个不恰当的标准——而我认为它会引起犯罪。

这次国会应当听听那些苗条的会计的意见。他们的思考逻辑很简单：
1) 如果期权不是一种补偿形式，那它们是什么?
2) 如果补偿不是费用，那是什么?
3) 如果费用不应该计入收入的计算中，那它们究竟该何去何从?

慢就是快，不懂不做、不做空、不借钱

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