【金工】隐含波动率变化不大，投资者情绪较为中性——期权周报（联系人：祝涛）

1、期权标的证券市场表现
8月26日至30日，50ETF震荡小幅下挫，期间下跌1.59%。商品期货和ETF方面，橡胶指数和黄金ETF大幅上扬，郑糖和玉米指数跌幅较深。
波动率方面，50ETF波动幅度稍有提升，现处于一年内的中等水平；商品期货和ETF中，豆粕、郑棉指数和黄金ETF的波动率明显提升，其中黄金ETF波动率处于一年的较高水平。
2、场内期权市场表现及投资者情绪分析
上周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的隐含波动率变化不大，其中认购期权加权平均值为15.5%，较前周增加0.7个百分点，认沽期权加权平均值为20.0%，较前周增加0.5个百分点。成交量方面，期权成交活跃度略有回落，上周日均成交282.9万张，较前周减少1.7%。
期权投资者情绪方面，认购-认沽隐含波动率差值上周先升后降，总体较前周增加0.2个百分点，现处于历史较低水平，目前所有期限合约均是认沽期权隐含波动率较高；隐含实际波动率差值上周有一定收敛，总体减少3.2个百分点，投资者对后市不确定性的担忧情绪有所降低；认沽-认购成交比上周止跌反弹，现处在历史较高水平，持仓比则是出现回落，但仍处于历史较高水平。上周期权投资者情绪指数均值为-0.2，投资者情绪较为中性。
商品期权方面，上周成交活跃度提升幅度较高的是棉花期权，成交量涨幅为77.7%；持仓量提升幅度较高的是豆粕期权，涨幅为17.6%。
综合成交和持仓信息来看，投资者对豆粕、沪铜和橡胶期货后市走势态度较为中性，对白糖、玉米和棉花期货后市走势态度较为谨慎。
3、场外期权市场成交及业务开展情况
截止到2019年8月25日，通过中证报价系统累计交易的场外衍生品共计9757笔，累计初始名义本金1330.33亿元，其中场外期权累计成交7654笔，累计初始名义本金1022.70亿元，较前周增加1.42亿元，增幅明显提升。权益类场外衍生品交易活跃度最高，累计初始名义本金1140.94亿元，占比85.76%，黄金场外衍生品累计初始名义本金78.37亿元，占比5.89%。
4、风险提示：突发事件造成市场剧烈波动的风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2019年9月02日《渤海证券研究所晨会纪要》
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