问与答：期波动率 gamma 和 vega

1、老师好，请教两个期权方面的基础问题:1.同一个执行价的put和call的gamma和vega理论上应该是一样的吗，如果存在差别应该如何套利？2.”波动率变大时，vega往往也变大”，应该如何理解这句话呢？谢谢

China-Midas: 你好。期权和期货都是现货的衍生品。即没有现货市场，就没有期权和期货市场。现货市场的供求关系或趋势是期货和期权趋势的关键。当然，因为参加期权期货投资的人群都参加现货投资或关注现货投资的。所以，期权期货市场一般都是当地的聪明钱的市场。不懂这些投资的话，只能是业余投资了。

期货和期权市场很多时候都是先走一步或预期的早。即在现货，期权，期货，三大市场之间互相影响趋势。期权投资的第一大因素是，要先搞清楚趋势。长中短线趋势。这是跟现货投资一样，先搞好了这个趋势问题，才可以制定正确的期权的投资模式和期权的组合问题。搞错了对趋势的正确的分析的话，什么期权投资模式或组合都不管用。LTCM的结局就是最好的例子。都是期权界的泰斗级别人物，搞错了趋势，搞错了期权投资模式，搞错了风险管理，天才也不管用了。

下一个，就是要选好Delta。Delta就是杠杆问题。现货和期货的Delta永远是1。期权就不一样了。选好合适的Delta是期权投资成败的第二大因素。

再下一个，就是关于隐含波动率的问题。这个关系到Gamma和Vega。说白了，这些洋文字都是跟现货市场，期货市场和期权市场的投资群的捧场率有关。即波动率就是捧场率的衍生品。捧场率只是供求关系的衍生品。

关于同一个执行价的Put和Call的Gamma和Vega的变化的幅度的原因也是一样的。假如各买一手的话，那就是看一面倒的趋势的投资了。一个赚几倍，一个输一倍，结果还是赚了几倍。当然，这是需要波幅大的趋势的投资。

在窄幅徘徊的市场，这种模式成功的机会不大。两个都输光都有可能。关于各种各样的期权组合的问题，这里就不谈了。关于隐含波动率和Vega的关系，隐含波动率就是捧场率的衍生品。捧场率上升的话，Vega值跟着上升，期权价格也跟着上升。就是这样的关系。

2、老师好，您认为我国承认巴基斯坦对克什米尔拥有主权，可行吗？或者说在什么条件下可行?或者我国应怎么教训一下印度?印度胆儿有点大呢?毕竟印度修宪，触动了我国和巴基斯坦的利益。印度和巴基斯坦已经有了冲突，印度外长还腆着脸来中国北京。我是有点为这个智商捉急，你先触犯我的利益，然后来我这里，说什么也不会改变。骗小孩呢。不会改变，你修什么宪。现实中我经历过改变合同，也是说什么都不改变，只是主体变了，当时的老师傅就说了，前几个月不会变，后来肯定变，这种事就是这么回事。谢谢老师。

China-Midas:你好。中印边界问题，印巴问题，喀什米尔问题，都是跟大英帝国对印度的殖民统治有关。所以，要正确理解这些问题的话，首先要理解印度的历史问题。印度是大概三百多年前，英国的几千个公务员组合的一个国家的名称。统一的印度的助产妇就是英国的公务员群。然后那帮公务员成功管理了印度几百年。当然都是殖民地管理的模式了。

伦敦派总督，总督找自己的马仔群，然后请来英国的公务员群，让他们管理印度本土的基层公务员群。让印度本地的基层公务员群管理百姓群。印度财政部的我的朋友告诉我，很多印度的农民还不知道英国人来过了。大英帝国是膨胀的帝国。在组合印度的时候，把很多王国都组合在一起。结果，伊斯兰教的巴基斯坦王国和印度教的印度王国都一起组合进去了。

当然，印度本身有几百个小王国，巴基斯坦也有自己的几十个小王国。这些小王国都变成邦，即省或州。后来，印度闹独立的时候，巴基斯坦也要独立。不想跟印度一起过日子。结果就出现了巴基斯坦，新的国家。巴基斯坦独立的时候，喀什米尔的问题没有解决。变成巴基斯坦和印度之间的后殖民地纠纷了。后殖民地纠纷，全球都有。美国和加拿大，美国和墨西哥之间也有。毕竟美国和加拿大都是大英帝国的前殖民地。中东各国，非洲各国最多这种后殖民地纠纷。中印战争也是后殖民地纠纷问题。

大英帝国时期想侵略西藏，他们没成功，边境地图倒是自己乱画了。中国说坐下来慢慢谈，印度说没得谈，那只能打了。中国就揍了印度一顿。印度就知道怎么做中国的邻居六十年。喀什米尔，本来就是几个小王国。巴基斯坦，印度，中国都有份。

怎样解决，只能都坐下来慢慢谈，才有出路。十年谈不成，谈百年也行。印度和巴基斯坦就是宿敌，解决不了这个问题。几乎每几年打一次战争。都变成印巴的家常便饭。中印边界问题，说白了过去八百年西藏政府和中央政府的管理疏忽有关。现在只能都慢慢解决了。没有更好的办法。目前的，维持现状，通过谈判解决的模式还是最管用。当然，有一天，印度崩盘，四分五裂的话，那是中国拿回来自己的地盘的天赐良机的机会大。中印边界问题，还是要等机会。