【股票】期权的“替代及复制头寸功能”是什么意思（1）

在期货投机交易中，期权具有代替期货头寸和仿制期货头寸功用，一起也具有化解价格极点动摇风险的功用。

在期权代替功用中，买入看涨期权或卖出看跌期权可以代替期货多头，而买入看跌期权和卖出看涨期权可以代替期货空头。在期权仿制功用中，买进看涨期权一起卖出看跌期权可以仿制期货多头，而买入看跌期权一起卖出看涨期权可以仿制期货空头。当遇到市场极点行情，期货价格或许呈现多个涨跌停板，这对头寸相反的投资者来说是个噩梦，可是期权可以在必定程度上协助确定风险。

期权代替功用是有约束和先决条件的。仅以代替期货多头头寸为例，假如投资者对行情判别是看大涨，那么买入看涨期权是最好的挑选，而卖出看跌期权的缺乏是上方盈余将被严厉约束；假如投资者对行情看小涨，那么卖出看跌期权是较好挑选，买入看涨期权由于付出权利金盈余空间要小一些。

假如行情呈现大跌，买入看涨期权挑选抛弃行权，风险是有限的，而卖出看跌期权和期货多头的风险则是无限大的；假如行情呈现小跌，买入看涨期权由于付出权利金原因，损益平衡点最高，亏本相对来说最大，期货多头亏本排第二位，而卖出看跌期权或许还能有少量盈余。权利金凹凸是另一个考虑使用期权与否的重要条件。当市场处于剧烈动摇时，隐含动摇率十分高将导致期权价格十分贵，这时候从期货投机视点考虑，期权代替优势就比较弱了。

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