淘利期权波动率周报（9月2日-9月6日）

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本周50ETF受中美贸易战趋好、国常会提出降准、香港事件逐渐平息等利好影响，本周50ETF大幅上涨，周中创下今年新高，涨幅为4.15%，收于3.037。本周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权日均成交量为283.27万张，与上周日均成交量282.94万张持平，日均持仓量约为345万张，较上周日均持仓量371万张略微下降。

隐含波动率结构图

红线表示9月隐含波动率曲线，黄线表示10月，绿线表示12月，蓝线表示次年3月(下文简称3月)。
上周9月隐含波动率收于18.11%，10月隐含波动率收于18.98%，12月隐含波动率收于19.91%，3月隐含波动率收于20.11%。本周实际波动率为14.50%，GK波动率(包含开盘跳空数据)为13.70%。本周9月隐含波动率收于18.77%，10月隐含波动率收于19.98%，12月隐含波动率收于20.75%， 3月隐含波动率收于21.04%。实际波动率低于隐含波动率，但隐含波动率包含对未来波动的预期，处于相对合理的位置；如果50ETF继续上涨，隐含波动率大概率会提高。
结构上，本周各月份的Call Skew迅速反弹，处于历史较高水平，9月Put Skew迅速下跌，处于历史较低水平，其他月份Put Skew也处于历史偏低水平，市场对未来行情比较乐观。整体而言，我们认为市场曲面结构没有特别明显的不合理。

关于淘利
上海淘利资产管理有限公司2011年5月成立于上海张江高科技园区，作为国内量化投资领域一流的私募公司，淘利资产由近30名投研人员组成（不包括IT人员），投研人员均具有良好的教育背景和丰富的投资经验，主要成员毕业于上海交大、复旦、清华、北大、南京大学、明尼苏达大学、伊利诺伊理工大学、美国纽约州立大学等海内外知名院校。

作为上海首间“金融工厂”，淘利资产以量化策略为核心，将数量化分析与金融工程理论结合，运用自主研发的交易系统，专注于二级市场的套利交易、对冲交易和趋势交易。发展至今，公司形成了以投资决策中心为一体，四大投资部门（量化对冲投资部、量化套利投资部、量化趋势投资部和期权投资部）为两翼，投资决策委员会和产品管理委员会保驾护航的组织架构。成立以来，公司屡获殊荣，多次获得中证报“金牛奖”、证券时报“金长江奖”等荣誉称号。