50ETF午后上行，全天收涨1.16%。今日50ETF微幅低开于2.938，上午小幅上涨后又出现回落，至下午13:53微涨至2.940（较昨日微涨0.03%）。此后，港股 市场在香港本地地产股的带领下开始飙涨，恒生指数全日收涨3.90%创下2011年12月以来最高单日涨幅；A股受此影响也在地产股的带动中上涨，最终50ETF收涨1.16%于2.973。 期权合约隐含波动率继续下降。50ETF20日历史波动率变化不大，从14.2%微升至14.3%。平值期权合约加权隐含波动率从17.9%下降至17.2%，全体合约加权隐含波动率从19.1%下降至17.9%，当前隐含波动率仍处于过去一年相对低位。从隐含波动率日内走势来看，今日当月、次月平值合约隐含波动率低开，在50ETF“上涨-回落”的过程中略有上升，在尾盘50ETF快速上涨的过程中快速走低；季月、次季月合约隐含波动率震荡下行、变化相对较小。投资者情绪已呈中性。今日上证50指数上涨0.95%，当月50股指期货上涨1.24%（相对前收盘价计算），贴水下降至4.28点。波动率曲面Skew从-0.5%下降至-0.8%。二者综合来看，目前投资者情绪已经基本为中性。
谁是赢家
50ETF上涨，认购期权普涨、认沽期权普跌。今日50ETF上涨1.16%，期权合约隐含波动率普遍下降但9月虚值认购隐含波动率小幅上升。受此影响，认购期权普涨、认沽期权普跌，9月虚值认购在标的价格、隐含波动率两方面的有利因素共同作用下涨幅最大。
期权买方的性价比日益提升。今日市场上行，隐含波动率受历史波动率偏低及投资者的策略惯性影响出现了进一步的下降，期权买方的性价比进一步提升。当前隐含波动率已经处于过去一年的相对低位，一旦50ETF持续上行突破盘整区间，价格上涨、隐含波动率上行两方面的收获将使买入认购期权的投资者获得极为可观的收益。因此，持续看多的投资者目前应该做好买入认购期权的准备，待行情出现后择机入场。合约的选择上，深度虚值合约主要受隐含波动率（市场情绪）影响、把控难度较大，因此届时买入期权的主力仓位应以轻度虚值为主，深度虚值合约上的权利仓位类似于“彩票”不宜过重。
免责声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。
本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的内容仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，中信证券不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合
| 
转播
