【20190830】期权日报

期权日报
总结
◆ 今日豆粕主力合约下跌1.34%，前期推荐的买入牛市价差策略亏钱，最近豆粕隐含波动率处于历史波动率附近，但近日的豆粕波动率皆小于或约等于市场隐含波动率，若确定看好豆粕后市上涨，叠加贸易战影响，依然继续推荐买入牛市价差；白糖今日小幅下跌，若看多白糖基本面，可继续逢低卖出看跌；50ETF今日小幅上涨，市场情绪不高，波动偏小，若对后市偏悲观，可配置卖出看涨，同理若看涨，可卖出看跌，如不然的话没有明显策略。

◆ 期权FAQ
经常听说场内期权和场外期权，这有什么分别吗？
场内期权是指在交易所上市期权合约，是一种标准化的期权合约。目前国内的场内期权包括商品期货的场内期权和50ETF的场内期权。前者在商品期货交易所上市，目前上市的品种包括上期所的铜期权和橡胶期权，郑商所的棉花期权和白糖期权，大商所的玉米期权和豆粕期权，后者在上海证券交易所上市，目前仅有vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权一种期权合约。
场外期权则是在场外市场交易，又交易对手方直接签订的期权合约。场外期权的交易更加灵活，期权合约的制定没有标准化，可以自由制定满足交易双方的交易需求。目前商品的场外期权市场发展迅猛，国内多家期货公司的风险管理子公司都有场外期权业务，场外期权在标的物品种覆盖和期权合约设计层面较场内期权有其优势，但场外交易的信用风险和流动性缺乏为其主要劣势。

有场内期权和场外期权之分，那我应该是做场内期权还是场外期权呢？
综合来说，场内期权的门槛远低于场外期权，且标准化的合约，交易所上市的特性决定了其没有对手方信用风险，流动性也远优于场外期权。目前国内场外期权市场虽然发展迅猛，但是场外期权交易的人才并不多，归根结底还是场内期权的发展偏于落后。
目前国内商品期货的场内期权确实也存在其问题，比如交易并不够活跃，流动性没有理想状态下的好，对于想要交易期权的，尤其是因为各种原因（场内期权没有覆盖的品种、场外期权大多是欧式期权而商品期货场内期权皆是美式期权）想要交易场外期权的人士来说，选择50ETF期权进行期权交易的学习和熟悉，是一个比较不错的选择。

◆ 期权小知识：
期权对于方向性交易者的吸引力主要在于杠杆和交易灵活性，然而常有人会有看对了方向却依然亏钱的困惑。与之对称的应该是看错了方向依然不亏的情况。其背后的原因主要是波动率的变化。期权的隐含波动率定价是与标的物的波动率可比的，如果期权的隐含波动率是16%，对应的每日波动率差不多就是1%。这背后的计算是，年化波动率 = 日波动率 * sqrt(252)。其中252是一年的交易日。根号下252是15.87，约等于16。
如果出现标的物日波动小于1%的情况，而期权开仓时的隐含波动率是16%，那无论看涨还是看跌，或者说无论方向看的对不对，这一天的时间价值都是流逝的。买期权的总是不划算，而买期权的就占了便宜。这是一种估算并不确切，因为时间价值的流逝并不线性，但可大致作为一个规则。
再假设一种极端情况，如果标的物当日的波动为0，即没涨没跌，那买期权的无论看涨还是看跌都会亏掉这天的时间价值。
1. 50ETF期权
1.1 50ETF期权主力合约交易情况汇总

1.2 50ETF期权PC Ratio

2. 豆粕期权
2.1 豆粕期权主力合约交易情况汇总

2.2 豆粕期权PC Ratio

2.3 豆粕期货历史波动率

3. 白糖期权
3.1 白糖期权主力合约交易情况汇总

3.2 白糖期权PC Ratio

3.3 白糖期货历史波动率

4. 铜期权
4.1 铜期权主力合约交易情况汇总

4.2 铜期权PC Ratio

4.3 铜期货历史波动率

5. 玉米期权
5.1 玉米期权主力合约交易情况汇总

5.2 玉米期权PC Ratio

5.3 玉米期货历史波动率

6. 棉花期权
6.1 棉花期权主力合约交易情况汇总

6.2 棉花期权PC Ratio

6.3 棉花期货历史波动率

7. 橡胶期权
7.1 橡胶期权主力合约交易情况汇总

7.2 橡胶期权PC Ratio

7.3 橡胶期货历史波动率

8. 未上市场内期权的期货品种的波动率情况
8.1 铝期货历史波动率

8.2 沥青期货历史波动率

8.3 玉米淀粉期货历史波动率

8.4 棉纱期货历史波动率

8.5 热卷期货历史波动率

8.6 铁矿石期货历史波动率

8.7 焦炭期货历史波动率

8.8 焦煤历史波动率

8.9 塑料期货历史波动率

8.10 甲醇期货历史波动率

8.11 镍期货历史波动率

8.12 燃料油历史波动率

8.13 棕榈油期货历史波动率

8.14 铅期货历史波动率

8.15 PP期货历史波动率

8.16 螺纹钢期货历史波动率

8.17 原油期货历史波动率

8.18 硅铁期货历史波动率

8.19 硅锰期货历史波动率

8.20 PTA期货历史波动率

8.21 PVC期货历史波动率

8.22 豆油期货历史波动率

8.23 动力煤期货历史波动率

8.24 锌期货历史波动率

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