【豆粕期权周报20190902】豆粕震荡偏强，推荐买入看涨

投资要点
豆粕震荡偏强，推荐买入看涨
1、基本面分析
因豆粕胀库压力有所缓解，本周及下周大豆压榨量或回升至180万吨以上，豆粕供应量增加，而非洲猪瘟仍蔓延，国内生猪存栏持续下降，终端需求暂难有明显改善，仍抑制豆粕价格。不过，人民币大幅贬值至7.17，中美贸易战导致巴西大豆贴水报价持续走高，海运费也不断上涨，大豆进口成本持续增加，加上中美贸易短期达成协议概率不大，美豆早霜炒作有抬头迹象，且蛋禽养殖利润支撑存栏恢复，肉禽存栏也逐渐恢复。猪肉价格高涨令鱼价逐渐回升，投喂增加，粕类需求有所好转，豆粕出货速度改善，油厂提价意愿增加。短线或震荡偏强运行。2、期权分析
2.1市场压力位和阻力位
一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者，通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截至上周，持仓量上，看跌期权主要集中在2650-2700附近，看涨期权集中在3100及以上

数据来源：大商所
2.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素，更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。截至上周，隐含波动率和历史波动率相交，历史波动率升高，隐含波动率下降，IV被低估。

数据来源：大商所2.3投资者情绪（PCR）
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR（看跌期权与看涨期权的比值）来衡量当前市场的情绪。持仓量PCR重心有所升高，资金面开始偏多方向。

数据来源：大商所
3、期权策略推荐
受益于波动率升高，上周推荐的买入看跌期权策略目前盈利，建议及时止盈离场。结合本周的基本面的期权情况，判断豆粕短期偏强震荡，因此本周推荐买入看涨期权策略，即买入M2001-C-3050。风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表作者个人观点，仅供投资者参考。