股指期货迎来第四次松绑，A股下周一突破3300？最全受益股一览！

4月19日，适逢股指期货交割日，市场打破“419魔咒”罕见收涨。更具意义的是，17：00时中金所发文，股指期货进一步松绑。而这也是股指期货第四次松绑，松绑前后有哪些变化，影响如何？下周一A股将强势突破3300？哪些概念股值得操作？
股指期货迎来四次松绑，几乎回到股灾前水平
股指期货迎来第四次松绑，经中国证监会同意，中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排：
一是自2019年4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%；
二是自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限；
三是自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。
股指期货四次松绑始末：

2015年三轮股灾，股指“背锅”遭遇严监管，流动性枯竭。股指期货被认为是股市暴跌的原因之一，背上了一个做空股市工具的“骂名”。2015年8月、9月，中金所连做5次调整，保证金比例从统一的10%增至40%（非套保）和20%（套保）；日内开仓限制先从不限调至600手，最后甚至调整为10手；日内交易手续费也从万分之0.23升至万分之23，涨了100倍。股指期货几乎完全丧失对冲功能！
2017年以来，监管层已连续四次放松股指期货交易限制，发挥股指期货的正常对冲、套期保值功能。经过四次松绑，沪深300和上证50股指期货交易保证金降至10%，已恢复到2015年股灾前水平，中证500股指期货交易保证金降至12%，略高于10%。（注：股灾前股指期货三大股指保证金水平全是10%）
股指期货放松有什么意义？
中金所表示：此次调整是进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步满足投资者风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好满足各类投资者的需要。上述措施实施后，中国金融期货交易所将按照市场化、法治化原则加强市场风险监测与交易行为监管，积极完善监管制度，确保股指期货市场安全平稳运行。
光大证券表示：股指期货政策放松有利于市场流动性改善。此次中国金融期货交：易所发布的有关股指期货保证金标准、单合约开仓交易量、手续费标准的通知，调整重点在降低平今仓手续费以及各期货合约交易保证金、提高单合约日内开仓交易数量。
1）从保证金调整方向来看，此次调整单独下调了中证500股指期货合约的保证金标准，保证金标准由原来的15%调整为12%，中证500股指期货交易进一步放宽。此项调整有利于提高期货投资者资金利用效率，进一步降低对冲策略资金占用率，从资金利用率角度提高相关策略的潜在收益。
2）从单合约开仓交易量调整方向来看，此次调整将股指期货日内过度交易行为的监管标准从单个合约50手调整为500手，进一步放宽单张合约交易约束。此项调整有利于提高股指期货市场流动性，提高市场活力。
3）从手续费调整方向来看，此次调整旨在放宽股指期货平今仓交易。值得注意的是，此项调整对高频交易的改善有限，对提高股指期货流动性形成利好。
中山证券首席经济学家李湛：整体而言，这次调整降低了交易保证金和手续费，调整了日内开仓量限制，对股指CTA、日内高频交易、量化对冲产品构成利好，各类产品的规模和收益有望进一步增加。此次股指期货政策调整是进一步优化股指期货交易运行，促进市场价格发现功能发挥的积极举措，有助于引导更多中长期资金进入A股市场，有利于满足各类投资者的风险管理等需要。
1）中证500的保证金由15%降低到12%，提高投资者资金的使用效率，对于量化对冲型对冲产品，有利于提高对冲策略的股票多头仓位，进而提高产品规模，放大产品收益；
2）日内开仓手数放开幅度较大，由之前的50手放松到500手，会吸引更多的股指CTA、高频短线交易者参与市场；有利于平衡股指期货多空力量对比，改善负基差现象，有助于减少对冲策略的对冲成本。
3）日内平仓手续费由4.6%%降低3.45%%，进一步改善股指期货的流动性，负基差有望得到进一步缓解；减少了日内交易策略的成本，有助于日内交易活跃度的提升，增加股指期货流动性。
对A股有何影响？下周一3300点强势来袭？
英大证券首席经济学家李大霄：股指期货放开说明牛市正式成立。股指期货进一步说明市场从医院里走出来了，恢复体力了，之前市场是一个病人，只能绑住手脚，现在开始松绑了。未来随着越来越对股指期货的松绑。特别是对外资的松绑，大量的资金会持续的进场，机构投资者有了一个对冲工具，这个对大资金的这个进场非常重要。这是牛市的一个标志，股股票期货的松绑说明牛市正式成立。
联讯证券首席经济学家李奇霖：股指期货的放开是建设成熟完善的资本市场的需要。现在国内的A股市场融券机制有待进一步完善，成交与流动性不足，做空对冲难度较大，股指期货的放开将有利于改变目前多头占绝对主导地位的形势，使市场更为活跃，多空力量更为平衡。
对投资者而言，股指期货提供了对冲市场波动、进行套期保值的工具，丰富了投资策略，尤其是对中长期资金及对冲基金来说，A股市场的吸引力会进一步提升。
中山证券首席经济学家李湛：整体而言，这次调整降低了交易保证金和手续费，调整了日内开仓量限制，对股指CTA、日内高频交易、量化对冲产品构成利好，各类产品的规模和收益有望进一步增加。此次股指期货政策调整是进一步优化股指期货交易运行，促进市场价格发现功能发挥的积极举措，有助于引导更多中长期资金进入A股市场，有利于满足各类投资者的风险管理等需要。
兴证期货研发部股指期货研究员高歆月指出，A股市场的风险管理需求将继续扩大，股指期货未来逐渐放开是大势所趋。股指期货的放开，实际上有利于吸引更多机构长线资金配置股市，也为市场带来绝对收益理念的产品投资机会，股指期货未来的发展潜力巨大。
南华期货研究员姚永源：有利于稳定股市波动，利于A股国际化进程，利于长期投资资金入市。
1．股指期货的交易松绑有利于稳定股市波动。二季度不确定因素依旧较多，国内经济企稳反弹的预期与全球经济增速放缓的预期叠加以来，投资者对股票的风险对冲需求更加强烈，此时股指期货交易的再次松绑，有利于稳定股市波动；
2．利于A股国际化进程。即将到来的5月份A股纳入MSCI的比例再次大幅上升，以机构为主的境外资金投资A股的风险至少有汇率风险和股票现货风险，所以他们对股指期货作为避险工具的需求很大，期指的交易松绑有助于境外资金流入A股，利于A股国际化进程；
3．利于长期投资资金入市。当前A股估值相对历史依旧处于较低位置，并且从全球主要股指估值来看也具有非常高的吸引力，长期资金不断入市，特别是养老金、社保资金、保险资金等对投资股市的安全性更高，对股指期货的避险需求较大，股指期货的松绑更加促进其入市的积极性。
值得注意的，消息未出，富时A50股指似乎早有预料，率先在新加坡大涨2%，创去年2月7日以来新高。如果对应沪指，沪指将强势突破3300点。

此外，中共中央政治局文件提到：稳健的货币政策要松紧适度。随着前段时间社融超预期，市场已经逐步消化未来宽松力度降低的预期，未来股市有望迎来反弹。
天风徐彪点评到：虽然大家非常关心经济短周期的位置，非常关心宽松政策的力度，但有可能其中讨论和想象的空间并不太大。本轮宽松既不会重现09年或者14-15年的大水漫灌，也不仅仅是04年的信用企稳——在稳增长和防风险双重目标之下，政策面更倾向于根据经济运行的实际情况去做相机抉择，最终呈现出“中期思路不变，但短期侧重点可变”的情况。随着3月经济金融数据全面超预期，短期加大宽松力度的必要性降低，4-5月政策将步入观望期。
招商宏观表示：伴随着宏观经济边际企稳，货币政策相机抉择，“防风险”目标重要性上升。未来一段时间随着MLF到期、缴税期到来以及地方债发行，流动性将面临较大缺口，央行采取何种操作将是进一步观察明确其货币政策立场的窗口。
哪些概念股将获益？
1）首先是参股期货公司概念股，包括中国中期、美尔雅、弘业股份等。
2）其次券商股将获益，股指期货放松有利于中国应进一步完善金融衍生品市场，提高国内券商等机构在衍生品和资产管理等业务的竞争水平。
3）其他从事期货业务，或期货持股的多元金融等。

　　附：一图看懂股指期货四次松绑