【可转债小课堂】第五讲|可转债的常见投资策略

常见的可转债投资策略有什么？
可转债的投资参与方式可分为一级市场申购和二级市场参与。一级市场申购，主要考虑发行条款较好、申购收益较高、公司基本面优秀的可转债；二级市场参与可运用多种可转债投资策略。

二级市场投资常见的投资策略主要可以分为三类：正股策略、套利策略及条款博弈策略。
正股策略
因为正股股价是转债价值的核心驱动力，因此个券选择是转债投资的重中之重。正股投资的投资策略主要可分为以下几类：

（1）企业基本面分析策略：采取定性分析与定量分析相结合的方式，对可转换债券对应的标的股票进行深入研究，精选具有良好成长性且估值相对合理的标的股票，有利于达到分享正股上涨收益的目的。

（2）理论价值分析策略：结合可转换债券的条款，根据其标的股票股价的波动率水平、分红率、市场的基准利率、可转换债券的剩余期限、当前股价水平等因素，运用模型计算期权价值，从而确定可转换债券的理论价值。

（3）相对价值分析策略：由于可转债同时具有股性和债性，因此可以通过分析不同市场环境下可转换债券股性和债性的相对价值，把握可转换债券的价值走向，选择相应券种，从而力争获取较高投资收益。
套利策略
套利策略密切关注市场套利机会，如在可转换债券发行期内，当可转换债券的优先配售条款具有吸引力时，可以买入股票并配售可转换债券，待其上市后再卖出，以期获取收益。
条款博弈策略
通常情况下，可转换债券均设有一些特殊条款，如修正条款、回售条款，对可转债结果可能造成影响。以修正条款为例，其给予发行人向下修正转股价格的权利，有利于提升可转换债券的期权价值，对投资者是一种保护条款，有时甚至能直接推动可转换债券价格的上涨。条款博弈也给可转换债券带来投资机会。
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产品代码：A类007262，C类007263
发行时间：2019年8月19日-8月30日
运作方式：开放式契约型基金
规模限制：本基金募集总规模接近、达到或超过15亿元人民币，可提前结束募集。若募集期内有效认购申请金额超过20亿元，基金管理人将对最后一个认购日有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认。
费率结构：
A类

C类

风险提示：基金过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。
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