可转债基金到底是“灵珠”还是“魔丸”？

（1）弱市行情中：兴全可转债是灵珠，回调守得住
弱市中大部分转债基金的回撤能小于大盘指数；
弱市中表现好的为规模排名前三的易方达、兴全、长信；
兴全可转债是唯一能取得正收益的；
但是兴全这个回撤的控制得益于其产品类型，因为他是唯一一只混合型基金，可转债仓位可在30%～95%。其实易方达也比较特别，他在合同中也没规定可转债的比例，所以转债仓位更加灵活。
其他可转债主题类基金对可转债的投资比例有所限制，即可转债（含可分离交易可转债）的投资比例不低于基金固定收益类资产的 80%；就是说可转债的仓位要在64%以上。
所以兴全可转债在近几年的弱市行情中兴全可转债可以通过仓位的调整来达到控制回撤的目的。
（2）、牛市行情中：长信是魔丸，弹得飞起
可转债的弹性在牛市中特别明显，大部分转债基金的收益是大幅超越大盘指数的，长信可转债在牛市行情中表现最好。

长信可转债或可能在牛市中无法复制以前的表现了，我们从仓位情况可以看到，长信可转债在以前的牛市中是加足了杠杆的，在2014年，博时和长信的仓位都接近160%，整体收益都超过90%。

但是我观察到长信可转债近一年来在风格上发生了一些变化，整体比较求稳了，跟换了基金经理的关系还是很大的，至少新换的这两个基金经理的过往风格来看都不是激进的，个人还是觉得比较可惜的，毕竟是一只风格非常鲜明的基金，变得平稳了可能反而就平庸了。
总之可转债基金是一个进可攻，退可守的一个投资品种。
【基金有风险，投资须谨慎！】