收益凭证业务：2019 年 1 月，证券公司发行收益凭证合计 3,170 只， 发行规模 579.57 亿元。其中，通过报价系统发行收益凭证 661 只，发行规模为 290.09 亿元；通过柜台市场发行收益凭证 2,509 只，发行规模为289.48 亿元。
场外衍生品业务：2019 年 1 月，证券公司开展场外金融衍生品交易涉及初始名义本金1,060.00 亿元；截止本月末，场外金融衍生品未了结初始名义本金合计3,539.81 亿元。
非公开发行公司债券:2019 年 1 月，共接受非公开发行公司债券备案73 笔，涉及债券本金 857.86 亿元。
柜台市场业务:2019 年 1 月，证券公司柜台市场投资者新开立账户26.74万个；实现产品转让1,957 笔，转让金额19.05亿元。
报价系统业务：2019 年 1 月，报价系统发行私募产品 674 只，发行金 额 290.09 亿元；实现产品转让 163 笔，转让金额 25.77 亿元；场外衍生品 在线签约新增名义本金 8.53 亿元。
本报告中各类数据来源为场外证券业务备案和报告主体按照《场外证券业务备案管理办法》要求向场外证券业务 报告系统报送的数据，故报告中统计分析的准确性会受到备案和报告主体数据报送情况的影响。
本报告所称场外证券业务是根据《场外证券业务备案管理办法》，证券公司、证券投资基金公司、期货公司、证券投资咨询机构、私募基金管理人，以及其他证券监管机关或自律组织规定机构在上海、深圳证券交易所、期货交易所和全国中小企业股份转让系统以外开展的，且应向中国证券业协会进行备案和报告的证券业务。
一、总体情况
本月，场外市场运行总体平稳，在监测范围内并未发现重大风险事件。 重点业务开展情况呈现以下特点：
第一，场外衍生品新增交易规模环比增长近十三个百分点。其中，股指期权大幅增长四成，个股期权新增交易规模保持平稳；收益互换新增交易规模连续第三个月减少，环比减少两成。本月场外衍生品新增交易规模1,060.00 亿，较上月增长 121.58 亿，环比增长 12.96%。其中，个股期权 新增交易规模66.32 67.88亿，较上月减少1.56亿，环比减少2.30%；股 指 期 权 新 增 交 易 规 模 4 4 7 . 8 0 亿 ，较 上 月 增 长 1 3 1 . 1 5 亿 ，环 比 增 长 4 1 . 4 2 % ; 收 益 互 换 新 增 交 易 规 模 1 0 1 . 6 9 亿 ，较 上 月 减 少 2 5 . 8 7 亿 ，环 比 减 少 2 0 . 2 8 % 。 截至本月末，未了结交易规模为 3,539.81 亿元，较上月增长 73.11 亿，环 比增长 2.11%。
第二，收益凭证发行规模环比大幅增长三成。存续规模继连续七个月下降后，首次迎来增长。本月收益凭证新增发行规模 579.57 亿，较上月增 长 140.30 亿，环比增长 31.94%。截至本月末，存续规模 3,327.10 亿，较上月增长 62.99 亿，环比增长 1.93%。
第三，非公开发行公司债券发行规模较上月增长十二个百分点。本月非公开发行公司债券发行 857.86 亿，较上月增长 93.93 亿，环比增长12.30%。截止本月底，本年度月均发行 73 只、857.86 亿元。
第四、柜台市场转让成交规模较上月增长近十八个百分点。本月柜台市场共 10 家证券公司报送转让交易，合计成交金额达 19.06 亿元，较上月增长 2.84 亿元，环比增长 17.54%;成交金额最大的三家证券公司，合计占到总规模的 97.56%。
二、收益凭证业务
图2.1 收益凭证月度发行情况统计
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图2.2 收益凭证月度发行收益结构统计
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表 2.1 本月收益凭证发行兑付情况
单位:只/亿元
发行场所
月初存量规模
本月兑付 规模
本年累计发行 规模
月末存量规模
只数
本金
只数
本金
只数
本金
只数
本金
只数
本金
报价系统
2,922
1,899.67
661
290.09
751
317.49
661
290.09
2,832
1,872.27
柜台市场
7,913
1,364.44
2,509
289.48
1,487
199.09
2,509
289.48
8,935
1,454.83
合计
10,835
3,264.11
3,170
579.57
2,238
516.58
3,170
579.57
11,767
3,327.10
表 2.2 本月收益凭证发行规模排名
单位:只/亿元
按发行金额排名
证券公司名称
发行只数
发行金额
第一名
海通证券股份有限公司
439
54.72
第二名
安信证券股份有限公司
47
51.67
第三名
华泰证券股份有限公司
364
42.77
第四名
中国国际金融股份有限公司
124
41.84
第五名
国泰君安证券股份有限公司
154
29.13
第六名
中国中投证券有限责任公司
83
28.95
第七名
山西证券股份有限公司
157
25.96
第八名
中国银河证券股份有限公司
130
22.78
第九名
华龙证券股份有限公司
29
22.56
第十名
红塔证券股份有限公司
8
19.45
合计
1.535
339.84
2019 年 1 月证券公司新发收益凭证 3,170 只，发行规模579.57 亿元。在发行场所方面，本月通过报价系统发行收益凭证661 只，发行规模为 290.09 亿元，占本月发行总规模的 50.05%；通过柜台市场发行收益凭证 2,509 只，发行规模为 289.48 亿元， 占本月发行总规模的 49.95%。在兑付方面，本月兑付本金 516.58亿元，是本月发行规模的 89.13%。
截至 2019 年 1 月底，未兑付的收益凭证发行期限以 6 个月以上为主，收益结构以固定收益型为主;本月内，新发行收益凭 证发行期限分布较为平均，发行期限在 12 个月以内的收益凭证 占比为 89.84%，收益结构仍以固定收益型为主,非固定收益型占 比为 22.89%。
图2.3 收益凭证月度发行情况与A股二级市场交易情况对比
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本月收益凭证新增发行规模 579.57 亿，较上月增长 140.30 亿，环 比增长 31.94%。存续规模 3,327.10 亿，较上月增长 62.99 亿，环比增长1.93%。同月 A 股成交 65,263.80 亿，环比增长 23.61%;融资融券余额(截至本月末)7,281.80 亿，环比减少 3.64%。
图中 A 股成交金额、融资融券余额统计数据取自 Wind。
图2.4收益凭证期限结构(以发行规模计) 统计
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三、场外金融衍生品业务
图 3.1 证券公司场外衍生品月度新增交易情况
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图3.2 证券公司场外衍生品新增交易集中度
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此处的“集中度”指每月新增衍生品交易中，名义本金排名前五的证券公司的交易量之和在全市场中的占比。
表3.1 证券公司场外衍生品交易情况
单位:笔/亿元
统计项
月初存量
本月新增
本月终止
月末存量
本年累计新增
收益互换
名义本金
703.89
101.69
123.55
682.03
101.69
交易笔数
5,530
2,010
2,082
5,458
2,010
场外期权
名义本金
2,762.99
958.31
863.50
2,857.78
958.31
交易笔数
4,116
1,744
1,359
4,501
1,744
合计
名义本金
3,466.88
1,060.00
987.05
3,539.81
1,060.00
交易笔数
9,646
3,754
3,441
9,959
3,754
表3.2 证券公司场外衍生品本月新增交易量排名
单位:亿元
新增交易 名义本金排名
新增交易业务类型
互换
期权
合计
证券公司
本月新增 名义本金
证券公司
本月新增 名义本金
证券公司
本月新增 名义本金
第一名
中信证券
53.70
中信建投
329.14
中信建投
334.29
第二名
中金公司
25.76
中信证券
130.42
中信证券
184.12
第三名
中信建投
5.16
申万宏源
123.45
申万宏源
123.45
第四名
财通证券
5.07
申万宏源
114.23
招商证券
116.19
第五名
华泰证券
4.30
华泰证券
66.25
华泰证券
70.54
合计
93.99
763.48
828.60
集中度
92.43%
79.67%
78.17%
表3.3 证券公司场外衍生品交易量本月环比变化排名
单位:亿元
名义本金 环比变化排名
业务类型
证券公司
名义本金 环比变化
证券公司
名义本金 环比变化
证券公司
名义本金 环比变化
互换交易量增长较快
期权交易量增长较快
合计交易量增长较快
第一名
财通证券
2.89
中信建投
108.82
中信建投
111.28
第二名
中信建投
2.46
招商证券
94.88
招商证券
92.04
第三名
华泰证券
1.42
申万宏源
60.03
申万宏源
60.03
-
互换交易量减少较快
期权交易量减少较快
合计交易量减少较快
第一名
中信证券
-17.86
广发证券
-139.15
广发证券
-139.76
第二名
中金公司
-8.90
国泰君安
-24.07
国泰君安
-23.63
第三名
招商证券
-2.83
中金公司
-13.14
中金公司
-22.04
本月，证券公司场外金融衍生品业务新增初始名义本金1,060.00 亿，较上月增加 121.58 亿，环比增长 12.96%；截至本月末，未了结初始名义本金为 3,539.81 亿，较上月增长 73.11 亿， 环比增长 2.11%。
场外期权业务新增初始名义本金 958.31 亿，较上月增长147.45 亿，环比增长 18.18%；截至本月末，未了结初始名义本金2,857.78 亿，较上月增长 94.97 亿，环比增长 3.44%。
收益互换业务新增初始名义本金 101.69 亿，较上月减少25.87 亿，环比减少 20.28%;截至本月末，未了结初始名义本金682.03 亿，较上月减少 21.86 亿，环比减少 3.11%。其中，融资 类收益互换新增为零，未了结名义本金 5.68 亿元,与上月持平。
从业务集中度来看，本月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共 93.99 亿元，占本月收益互换业务 新增总量的 92.43%；本月场外期权业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金为 763.48 亿元，占本月场外期权业务新 增总量的 79.67%。
从业务开展场所来看，在本月新增的 1,060.00 亿元初始名 义本金中，在柜台开展的规模为 1,051.47 亿元，占比 99.20%，通过报价系统开展的规模为 8.53 亿元，占比 0.80%。
表3.4 证券公司场外衍生品本月存续交易标的情况
单位:亿元
标的类型
存续交易业务类型
收益互换
场外期权
名义本金规模
占比
名义本金规模
占比
股指类
201.52
29.55%
1,626.19
56.90%
商品类
24.18
3.55%
713.22
24.96%
个股类
86.80
12.73%
230.72
8.07%
其他类
369.53
54.18%
287.65
10.07%
合计
682.03
-
2,857.78
-
单位:亿元
存续交易 名义本金排名
存续交易业务类型
互换
期权
合计
证券公司
本月存续 名义本金
证券公司
本月存续 名义本金
证券公司
本月存续 名义本金
第一名
中信证券
247.31
中信建投
979.44
中信建投
998.96
第二名
中金公司
131.63
中信证券
438.22
中信证券
685.52
第三名
第一创业
90.18
申万宏源
253.23
中金公司
318.07
第四名
国泰君安
77.46
华泰证券
189.56
申万宏源
253.53
第五名
华泰证券
37.73
中金公司
186.44
华泰证券
227.29
合计
584.31
2,046.89
2,483.38
集中度
85.67%
71.62%
70.16%
截至 2019 年 1 月底，未了结初始名义本金合计 3,539.81 亿， 其中，场外期权 2,857.78 亿，收益互换 682.03 亿。存续的场外 期权标的以股指类(56.90%)、商品类(24.96%)为主;收益互换 以其他类(54.18%)、股指类(29.55%)为主。存续名义本金规模 较大的前五家证券公司在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为 85.67%、71.62%，在整个场外衍生品业务中占到 70.16%。
图3.3.1 本月证券公司新增收益互换合约交易对手情况(名义金额)
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图3.3.2 本月证券公司新增期权合约交易对手情况(名义金额)
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图 3.4.1 本月证券公司新增收益互换合约标的情况(名义金额)
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图 3.4.2 本月证券公司新增期权合约标的情况(名义金额)
从证券公司场外衍生品合约的交易对手情况入手分析，商业 银行、私募基金、基金公司及其子公司是场外衍生品市场的主要买方机构。以名义金额计，在本月新增互换交易中，私募基金、 其他机构占比较高，分别为 31.15%、62.67%；在本月新增期权交易中，商业银行、证券公司及其子公司占比较高，分别为 69.39%、12.18%。
收益互换合约的标的构成，主要分为沪深 300、中证 500、上 证 50 为主的股指，以港股、美股、境外期现货为代表的境外标的。 从组成结构来看，A 股个股以名义本金为维度进行统计，占比为9.15%；境外标的以名义本金为维度进行统计，占比为 74.02%。
期权合约的标的构成，主要分为以沪深 300、中证 500、上证50 为主的股指，A 股个股，黄金期现货，以及部分境外标的。从 组成结构来看，A 股股指期权以名义本金为维度进行统计，占比 为 44.64%；A 股个股期权以名义本金为维度进行统计，占比为8.14%;黄金相关期权以名义本金为维度进行统计，占比为 39.69%。
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