如何用隐含波动率预测标的变动趋势？

   波动率是衡量标的变化速度的指标，那么波动率和标的价格之间有什么神秘的关系呢？

   通常情况下，在一段时间内，如果标的价格持续上涨会伴随隐含波动率的下降，而如果标的的价格持续下跌时，隐含波动率则会上升。如下图：

（图一）

（图二）

   上面两张图分别是期权论坛的波动率指数日K线图和今年的50ETF日K线图，图一中K线的起始日期是今年的2月25日，也就是192倍合约的当天，50ETF大涨7.56%，盘中隐波一度冲到36%，然而第二天大跌的时候，波动率更高。由此可以看出，波动率是市场情绪的体现，当标的波动幅度剧烈时，波动率都会比较高，而当标的震荡时，波动率会下降，图一可以看出，随着今年4月和7月的两次50TF高位下跌维持震荡后，波动率一直持续较低，尤其是7月和8月，波动率没有最低只有更低。
还有一种特殊的情况，当标的出现大幅度的跳空缺口时，隐含波动率都会升高，如今年的5月7日，8月6日，6月19和7月1日，对照图一看波动率都是升高的，针对这种现象，我们可以有两种思路：
第一种若预先知道跳空事件的背景，可以采用期权买跨的方式抓住跳空的机会。跳空伴随高波动率，盈利的一边总会大于亏损。
   第二种  若没有事先潜伏的机会，可在当天观察波动率的情况，比如5月6日，8月2日和8月6日跳空时，波动率的走势都是冲高回落的，我们可以抓住高波的时候去卖，赚取波动率从冲高到回落的差价。但如果带方向卖时要观察盘中标的是否能企稳。

   文章开头说过隐含波动率的涨跌对股票的涨跌有一定的预示作用：如最近的8月初的这一轮下跌，隐含波动率在8月6日盘中冲到近期最高，然后开始回落，8月6日后，50ETF开始企稳。所以我们可以总结出：波动率在股票下跌的过程中会达到一个短期高点，那么标的股票在波动率攀至最高时，至少会先稳定下来，甚至可能会反弹。标的股票跌的越狠，市场情绪越恐慌，波动率就会越高。此时，文中的两种期权应对策略就派上用场了。

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