50etf期权“末日轮”玩法解析——翻倍收益不是梦！

1、终于等到末日轮翻倍行情（后面介绍末日轮注意事项）。

连续三日窄幅横盘后，周五终于向上突破，认购期权迎来吃肉行情，大口大口地吃。周五50ETF上涨1.37%，报收于2.963元。购8月2900合约盘中大涨80%，收盘涨73.67%；购8月2950合约盘中翻倍，收盘涨79.10%。终于来了一波像样的末日轮，翻番的行情。

末日轮一定要标的价格正向变动和隐波的配合，还记得最好的情形是什么？今日的走势，只能说是其次的配合——标的正向变动远大于隐波扯的后腿。今日认购合约主要收益来自于标的价格的正向变动，涨了0.040元，相当于给认购加了400/张左右回报；但隐波继续扯后腿，以购8月2950为例，隐波下降了约5个百分点，仅此一项扯了约70元/张的后腿——所以早盘大涨后，后面50ETF再创新高，期权价格也涨不动了。
对于一些刚关注或者正在学习vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的朋友来说，“期权末日轮”可能会比较陌生，也许听说过但毕竟还没参与到。所谓末日期权就是指即将到期的期权，时间可以理解为合约到期日前10天之后的行情都可以统称末日行情，也被称为“期权末日轮”。

尤其是最后3天内，期权价格波动率比较剧烈。期权价格容易受到标的价格、市场资金的影响发生较大的波动，投资者可能会从中获取较高利润，因此末日轮成为被关注的对象。

这也是为什么做期权的朋友会对“末日轮”这么期待，不上班也得盯住！

不管是认购期权还是认沽期权，只要是标的50ETF稍有波动，期权合约价格就会随其大幅波动，其中平值期权和虚值期权表现的会更加疯狂。当日10倍行情时常都有发生。

但我们也要注意，末日轮时，买末日期权的收益无限，风险有限，卖末日期权的特点是收益有限——最多获取该合约的权利金，风险无限！所以末日轮要注意好仓位的控制。

工欲善其事必先利其器，针对末日轮期权，做期权得朋友该如何去操作呢？

记得去年9月26日那场末日轮的疯狂么？

去年9月26日，因提高入摩因子和入富，上证50随A股水涨船高，盘中至高涨至2.665，使购9月合约两档虚值在盘中变实值期权，其中购9月2650最大涨幅1175%，涨幅超过11倍。
那么什么是末日期权？涨跌幅为什么会这么大？

末日期权，指临近行权日的期权合约，例如现在的50ETF期权10月合约。
前面也提到过很多次，期权合约的价值主要是由时间价值和内在价值组成，临近行权日，它的时间价值趋向于零。我们以10月19日收盘后的购10月2500和购11月2500来举例，当日50ETF收2.491，购10月2500收0.0290，购11月2500收0.0892，我们可以简单的理解为该平值合约一个月的时间价值为0.06左右，所以末日期权相对远月期权成本相对低很多。
临近行权时间，因为时间价值被消耗，内在价值占比越重，标的波动一分钱，反应在实值期权合约的内在价值波动上是一张100元。
而行权日前一天平值虚值期权一般都会收很低，我们以去年9月26日的那场末日疯狂为例，9月25日50ETF收2.600，第一档认购虚值购9月2650收0.0012，下图所示为当日大盘、50ETF和购2650的分时图：

我们可以看到，该虚值合约在盘中10：51因大盘上涨，50ETF涨至2.65时变成平值，而后随大盘继续上涨变为实值。
为了方便理解，我们先抛开趋近为零的时间价值，当大盘涨至最高点，50ETF报2.664时，每一份购9月2650的内在价值为2.664-2.65=0.014，之前的我跟大家介绍期权时也讲过，每一张期权合约对应的是一万份，那么一张购9月2650合约的内在价值为0.014*10000=140元，这就是上面说的：标的波动一分钱，反应在实值期权合约的内在价值上是一张100元。这里我们也可以以该合约成本角度的杠杆率来表达，　50ETF前一日收盘价为2.600，购9月2650收0.0012，杠杆率为2.60/0.0012=2166.7倍，（杠杆率算法看文末图片），假设50ETF和大盘同步波动，当上证指数涨10个点，也就是涨0.4%左右，那么该合约在转为平值之后，合约价值即涨8.7倍。

这里我们也总结了一个比较有意思的规律，当50ETF每涨0.001，每一张实值合约的内在价值就涨10元，例如，当50ETF从2.600涨至2.601时，购10月2550内在价值就就从500元涨到了510元。
而当天购9月2650最高报0.0153，一张合约为153元。那么多的这13元就比较好理解了，还有微弱的时间价值在里面，还有一点是因为50ETF期权是场内撮合交易的，也包含了在行权时间前市场的对大盘的涨跌预期。
重点来了，前一日收盘，第一档虚值购9月2650收0.0012，一张合约的成本仅12元，即使是在行权日50ETF报2.664时，仅一张购9月2650合约的内在价值就为140元，涨幅就有10.7倍了，所以当日购9月2650能够涨超11倍也是在情理之中。
综上所述，我们就很容易理解为什么末日轮的期权的涨跌幅会这么大。第一成本低；第二随标的波动大。其次，就是因为末日期权涨跌幅大，市场的关注度高，合约的流动性就会变高。末日期权的价值在于标的物，但是价格，是人炒出来的。
所以只要行权日当天大盘波动够大，一波暴富的梦想还是有的，这在50ETF期权中已经是司空见惯。
但是，在末日期权中，一贫如洗也会是常态。从9月26日的末日疯狂我们可以看到，当大盘午后下跌，50ETF回调跌破2.650后，购9月2650从实值变为虚值，内在价值变为0，直至收盘期权合约到期，时间价值变为0，报收0.0001。

过几天8月28号就是50ETF期权8月合约的行权日，什么样的条件才会造就这样疯狂的末日期权呢？
首先肯定是要有股市行情的配合，这就需要对未来一两天行情的判断，比如周末出的毛一站消息，如果到行权日当天，大盘能有0.4%左右的波动，50ETF能有一分钱以上的涨跌波动，对应的平值和实值合约每张至低涨100元，如果在未来两天你依旧看多，以很低的成本买进一个虚值合约，比如购8月3000，现价78元，到盘中随标的波动涨至实值，50ETF再涨0.001，该合约内在价值即涨10元，翻倍只用50ETF涨0.037，在50ETF的期权世界，翻倍不是梦想。

同时，我们也为各位看官朋友们在以后的末日轮交易中总结了几点：
1.　标的在行权日前最后三天或倒数第二天收盘时，最好收在某一行权价附近，上下不超过0.005最佳，比如2.950元-3.000元之间，这样选择或者低1档2档的虚职或平值合约比较便宜，成本也最低，平值认购认沽合约都可以在20-120元/张之间，低虚值的合约甚至会收在几元。
2.大盘预期波动较大，而不是较小，50ETF波动至少能超过一分钱，而且波动越大越好
3.　投入资金不要太大，由于可能有一天亏完本金的风险，投入的资金不要太大，几千块就好。而且由于流动性问题，也不可能卖在最高价，还会有多次熔断,一次熔断时间3分钟。
4.　可以不止损，但一定注意止盈，因为是最后到期日，不止盈在下午遇到流动性风险时，你只能是纸上富贵一回，并不能全部平仓到手。
5.　保守的买入跨式：同时买入认购、认沽，做好对冲。在行情出现大幅波动的情况下，也许可以用一方的损失博取到另一方的几倍收益。当然如果出现横盘或波动不大的情况下，同样认购、认沽虚值都将归零。

6.　如果开盘时标的不在某行权价附近很近，但运行一段时间后，到了某行权价，可以再次开买入跨式期权。
7.  不要直接开仓太虚的当月合约，尤其是最后一天，有可能直接面临价值归零的风险。该割立马割，果断反手对冲。
8.  跟平时不一样的是末日轮不要怕追涨，虚值合约一旦开涨起来，势必会很强势，做好止盈，见好就收为上。担心出现无法平仓的风险。追涨用虚值，潜伏则持实值。
9.  最最最重要一点：心态要好，末日轮不用太多资金参与，不要患得患失，得之我幸，不得我命。疯狂之后是破晓。

如何判断末日轮？

是否有末日轮

有没有末日轮，早盘开盘15分钟可见倪端，如果平安、银行等权重股高开或者下调1%，那么当天可能有戏。如果涨跌都在0.5%之内，可能是双杀的情况多一些

进一步确认
大多数成分股和主要板块一致高开或者低开1%以上，并且保持一个方向不变，比较流畅的单边，那么认沽或者认购机会非常大

虚值风险
一些虚值期权，50元左右的和虚0.05元左右的，就算很快翻倍，但是没有达到实值状态，最后还是会归零，把握好平仓时机，下午竞相平仓有可能会因为熔断，踩踏价格快速下降导致平不出去，纸上富贵或者作废

下面是关于50etf期权的基本介绍：

证券公司开通50etf的门槛挺高的

1：资金50万以上
2：之前有开通过融资融券
3：要通过期权考试
4：风险测评要通过

老邱现在给大家无任何门槛开通50ETF期权交易

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对期权不熟悉的可以看我今天发的第二篇文章，有详细的介绍！

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