期权之路—04

五、为什么说期权是衍生品交易皇冠上的明珠？
很多专家都说到期权是三维立体交易，这是针对国内市场主要是A股市场，提出的概念。他们的说法经过大幅简化以后是这样的，对于A股市场来说：股票是一维交易，主要靠做多赚钱（融券也可以，但是不常见）；股指期货是二维交易，可以靠做多或做空双向赚钱；期权是三维交易，除了标的价格变化之外，还有一个波动率的维度，所以叫三维，三维就是立体。
这个说法也有道理，又是三维，又是立体，当然高级，高级的不就是明珠么，还是皇冠上的。但是国内呢，尤其是学术界，逐渐形成一种风气，就是把简单问题复杂化，把一个明摆着的现象用一种你听不懂的术语表达出来，让你听不懂，这样显得比较有水平。期权界也有这个苗头。
简单谈谈对皇冠上的明珠这件事的理解。第一，期权可以在各种行情中获利，而股票和期货都不行，股票只能靠上涨获利（暂时忽略融券），期货只能在上涨或下跌行情中获利，前提是不能做反，只有期权还可以在横盘的市场中获利；第二，期权可以不依赖于标的涨跌进行交易和获利，而股票和期货都不行，必须依赖对标的方向的判断，判断方向一定会出错，而期权有容错性；第三，期权可以通过策略进行交易，而股票和期货都不行，这两者都谈不上什么交易策略，不要说低估买入长期持有这种事儿，这和期权策略相比就是渣；第四，期权可以靠时间衰减获利，股票和期货都不行，时间是期权的朋友（仅对卖方），价值投资者说时间也是他们的朋友，当然也不能说错，但是你买到手的不一定就是茅台，也可能是中石油，那个时候，时间是你的孟婆汤。第五，期权可以依靠概率获利，股票和期货都不行，这两者本质上都是对半开，而期权可以构造高胜率的交易。
好了，其实期权还有很多优势，但是上面这几条已经足够强大，强大到必须是皇冠上的明珠。
至于简单问题复杂说的苗头，确实有，你看其他的书都会发现这个问题挺大的，有时候云里雾里，我就不举例了，我举一个我的例子。我们专业有一个专有名词叫“跌水”，你们几乎都没听说过，听起来很专业，就是李白写庐山的那个瀑布，我当时学到这个概念的时候就很奇怪，为什么不干脆叫瀑布就得了呢，干嘛非叫跌水呢，说出来别人又听不懂。好巧不巧，我偶然一查，原来是因为民国的老先生在翻译waterfall的时候，直接对应翻译成“跌落的水”之意，徒子徒孙谁也不敢改，就一直沿用至今，结果现在如果你不说跌水而说瀑布，系里面觉得你没好好念书以至于不专业，就这么好笑。