期权的要素和基本概念

我们利用vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权和期货期权来解释期权的要素和基本概念。如前文所述，50ETF期权和铜期货期权为欧式期权。一张50ETF期权合约对应10000份50ETF。所谓合约单位就是指一张期权合约对应标的物的数量。
豆粕、玉米、白糖、棉花和橡胶期货期权均为美式期权。有关交易时间、到期日、行权价、涨跌幅限制、保证金标准等信息，在上交所、大商所、郑商所和上期所的网站上有详细的介绍。
所谓期权到期日，也就是期权最后交易的日期。这个期限可长可短，美国市场上有一周到期的期权，也有半年甚至一年到期的期权。当然到期日越远，期权价格就越高。50ETF期权有4个到期月份，到期日是到期月份的第四个星期三，遇法定节假日顺延。举例来说，在2019年8月15日，50ETF期权包括2019年8月，9月，12月和2020年3月这4个到期月份。2019年8月合约到期为8月28日。2019年8月29日会新增10月合约，其到期日为10月的第四个星期三，也就是10月23日。然后以此类推。
大连商品交易所豆粕期货期权合约对应的豆粕期货交割月份分别是1月、3月、5月、7月、9月、11月和12月。豆粕期货期权的到期日是对应期货合约交割月份前一个月的第5个交易日。因此，豆粕期货1909合约对应的期权在2019年8月7日到期。由于我国活跃的农产品期货合约集中在1月、5月和9月，所以在9月以后，豆粕期货2001合约会成为最为活跃的合约，其对应的期权在2019年12月6日到期。豆粕期货2005合约对应的期权会在2020年4月8日到期。然后依此类推。
行权价也是期权的重要条款。如果行权价过就少不能满足交易需求，但是行权价过多又会造成有些合约成交量很低。目前，上证50期权上市时候会有9对（18个）认购和认沽期权合约，包括1个平值合约，4个虚值合约和4实值合约。但是，由于50ETF的波动，造成实值合约或者虚值合约的个数少于4个时，上海证券交易所会在第二天加挂新行权价的期权合约，满足交易者的需求。还需要之处，由于一般50ETF每年会有一次分红，所以会导致行权价格的调整。调整后的行权价会在后面加上字母“A”，例如2.90A等。
期权还分为实值期权、平值期权和虚值期权。对于50ETF认购期权而言，如果50ETF的价格S大于行权价K，即S>K，则这张认购期权为实值期权。当S=K时，这张认购期权为平值期权。当S