豆粕振荡偏弱运行，白糖波动率小幅回升

豆粕期权行情介绍和分析
豆粕期货主力9月合约，4月19日价格振荡，日盘价格收于3214元/吨，当日豆粕1809合约成交量为172万手，持仓量318万手，成交、持仓量小幅回落。
豆粕期权近期维持较高的成交活跃度，持仓量维持稳定，当日总成交量2.31万手（单边，下同），持仓量12.50万手，因豆粕5月期权合约到期，整体持仓出现显著减少。9月合约的成交占所有合约成交量的67%，9月合约持仓量占所有合约持仓量的74%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至1.52，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.57，市场情绪转为乐观。
中美贸易摩擦形势尚不明朗，豆粕冲高回落后维持振荡格局，平值看涨期权隐含波动率由前期26.31%的高位回落至24.95%，但整体来看隐含波动率仍维持在相对高位。当前市场风险因素较多，建议投资者暂时维持观望。
白糖期权行情介绍和分析
白糖期货9月合约4月18日价格触底回升，日盘价格收于5475元/吨，今日9月合约成交量为29万手，持仓量为51万手，伴随着主力合约逐步切换，白糖9月合约的成交量、持仓量正逐步增加。
白糖期权今日总成交量为1.55万手（单边，下同），总持仓量为8.20万手，因白糖期权5月合约到期，持仓量大幅减少，属于正常情况。目前9月合约成交量占比为81%，持仓占比为71%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio由0.96移动至1.29，持仓量PC_Ratio由1.36运行至1.37，市场情绪悲观有所缓解。
9月白糖期权平值合约行权价移动至5500的位置，而白糖当前60日历史波动率为7.46%，接近近一年以来的波动率低点，而期权隐含波动率继续走高至12.06%，两者的差值进一步扩大。但考虑到整体商品市场的波动放大，而白糖当前波动率仍处于低位，不建议在此阶段进行做空波动率的交易；而根据白糖波动率的季节性，可考虑在6月份之后逐步建立做多波动率的头寸。