合规合法的杠杆工具——个股期权

近期，市场中存在这样一种声音：“去杠杆”防风险仍是2018年金融监管的主基调，而期权是杠杆交易，因此将被限制甚至取缔。乍一听，这种观点很有逻辑，颇有道理。但仔细推敲，整个逻辑推理的核心是把金融“去杠杆”中的杠杆与期权交易自带的杠杆当成一回事。这显然是一个误解。

限杠杆就是限负债
金融“去杠杆”，是因为金融体系外加了杠杆。外加的杠杆主要通过负债方式，或称债务融资方式来实现。因此，金融领域要限制的杠杆，其实就是负债，就是债务融资规模。
　　债务融资是现代经济运行的普遍行为。简单的债务融资，若要限制，控制一下金融机构的监管指标(如银行资本充足率等)即可。现代金融运行复杂，银行业绩考核压力以及企业运营风险加大，导致银行结构性“惜贷”，资金并未投向民营企业、中小微企业等终端资金使用方，而是投向“安全”的信用中介。信用中介之间嵌套，加长了债务融资链条，模糊了真实杠杆水平，增大了“看穿式”监管难度，抬高了资金投向的风险水平。杠杆过大，且无法辨识，带来系统性金融风险，容易引发资产价格下跌的正反馈效应，冲击金融体系，对实体经济带来巨大破坏。因此，准确地讲，金融“去杠杆”中的杠杆，主要指的是嵌套多、链条长、无法实施“看穿式”监管的债务融资。

两种“杠杆”风马牛不相及
尽管都拥有“杠杆”二字，上述两者的本质不同，一个是债务融资，一个是保险费率。除此之外，两者还存在以下几方面的差异。
　　一是在透明度上，金融领域要去除的杠杆通常借“信用中介”为通道，辅以多层嵌套，加长链条、加大杠杆，使得总体杠杆规模较难识别。而期权的权利金是市场交易产生的，公开透明，因此，杠杆也是透明的。
　　二是在可变性上，金融领域要去除的杠杆是债务融资带来的，由债务规模与自有资金相比得到，通常不变。期权的杠杆是动态变动的，因为权利金会随着标的资产和时间的变化而变化。
　　三是在功能作用上，金融领域要去除的杠杆是金融机构主动负债，以获取更大的资产规模，赚取更大的利润。这种杠杆类似功率放大器，在获取高收益的同时，存在大幅亏损的风险，甚至自有资金不足以弥补亏损。期权的杠杆，是为了更高效服务风险管理、更高效发挥保险功能，这种杠杆自带止损，期权买方最多只会亏损权利金。
　　场外个股期权具有杠杆和配资的属性，只需要支付5%左右的权利金就可以获取100%的名义本金，使用期1个月。也就是说你支付大约5万的权利金后可以拥有1个月期限内处置市值100万的股票，无息20倍杠杆，而且赚了都归你，亏了不用买单。
　　场外个股期权合约构成由股票或指数、期限、权利金、资金规模、行权方式等构成，投资者可以根据自己的情况来灵活定制合约，从沪深两市3000多只股票中精选，根据行情买入适合自己的股票期权，资金大小和期限自行选择，在期限内随时可以平仓，诸多规则能够满足个性化需求。
　　交纳一定期权费后，自主选择自己最熟悉的股票或者组合，查期权选择最佳的入场时间点，选择买入的规模，选择行权的期限，选择平仓时点。

股市大趋势
　　场外个股期权近期的火爆，一定程度上是由近期二级市场指数的抬高和场内资金的活跃，导致更多个股出现了机会。
　　投资界基本把上证指数划分为3次牛市，从市盈率来看，第一次牛市顶部超过80倍，第二次74倍，第三次72倍，低点基本上都是在10-15倍范围，而目前15倍左右的估值依然是在很低的位置。从熊市周期来看，A股市场三次熊市持续时间分别为：第一次3年，第二次5年，第三次9年，当下已经是10个年头，对比欧美及香港市场已经超越了世界上大部分证券市场熊市周期。虽然中国经济增长速度从10%下降到6.5%-7%，呈现“L”型，但随着政府执政能力水平不断提高，国际参与度拓宽，经济增速依然处于世界最快水平。当前机构资金仓位基本保持70%以上，与以往出现大幅上涨，人的一生中财富的快速增长都来源于几次机遇，牛市若隐若现，未来已来，机会就是当下。
9.27号中期协以发文的形式叫停了期货风险管理子公司与个人开展场外期权业务。此前券商被禁止与自然人开展场外期权业务，但是期货风险管理子公司却可以开展，监管此次叫停主旨是“拉平监管”，防止存在监管套利。
　　所以个人目前只能通过机构代持的方式，进行个股期权业务。由于每一家券商能做的票不一样，相同的票，报价也有高有低，每只票的额度都有限，所以一个好的通道需要多家券商期货通道，报价速度快，建仓平仓及时，当然最主要的是报价要有优势！1900余只个股期权实时报价，16家券商报价对比，给您最有选择。更专业的个股期权投资，更高效的期权投资模式尽在期权盛！