50ETF期权周报

一、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交持仓情况
截周五下午收盘，50ETF期权周五总成交量为173.49万手，其中认购期权总成交为104.21万手，认沽期权总成交为69.29万手，认购期权认沽期权成交比率为1.5；50ETF期权总持仓为187.11万手，其中认购期权总持仓为80.09万手，认沽期权总持仓为107.01万手，认购期权认沽期权持仓比率为0.75。

50ETF期权各月份合约成交持仓数据如下：

50ETF期权1月合约不同行权价成交持仓情况：

从上图中可以看到，目前对于1月合约来说，认购期权当前成交主要集中在行权价在3.1期权上，认沽期权成交主要集中在行权价3.1期权上。从持仓来看，1月合约认购期权最大持仓量位于行权价3.1位置，目前已处于实值状态，而距离1月合约到期剩余3个交易日。

二、50ETF波动率情况
50ETF的30日年化波动率维持在14%左右，60日年化波动率维持在15%左右，当前波动率处于历史平均水平。从隐含波动率来看，平值附近的主力合约隐含波动率在18%附近，高于当前历史波动率水平。值得注意的是，深度虚值的认沽期权，隐含波动率已升至50%左右，说明当前投资者对于市场下跌的预期正逐渐增强。
50ETF期权的IVX指数近日出现上涨，周五收于18.88点，创近三个月内新高。结合基本面情况来看，市场目前对于50ETF后期走势不确定性在加大，在1月合约仅剩余3个交易日的情况下，投资者应警惕到日期效应对期权合约带来的影响(参考12月28日文章《50ETF期权，让你万万没想到！》)。

50ETF历史波动率及隐含波动率：

50ETF期权IVX近3月走势：

三、50ETF期权策略建议
周五50ETF终于结束十三连阳，收于3.113。目前来看，我们认为上证50在经过前期上涨后短期可能面临调整，而中小票在大幅下跌后或将迎来超跌反弹。
基于上述基本面的判断，我们认为投资者可买入2月看跌期权，或者构建熊市价差组合。若手中持有股指多单，可买入看跌期权构建保护性看跌策略。而对于手中持有1月50ETF期权的投资者来说，在1月合约即将到期时刻，及当前市场不确定性加大的背景下，需注意1月合约到期日效应所带来的风险。