美林投资时钟在中国已转成了电风扇：从2015年开始的股市到债市到楼市到汇市到大宗商品，再转到近期的商品期货天量疯涨。处在风口浪尖的商品期货也迎来最密集监管。
从3月份的温和调控到4月份疾风骤雨，期货市场迎来的道道监管令牌，可谓令人应接不暇。从3月到5月，商品期货市场正经历怎样的变化？
16道监管令牌之下，商品期货市场价格虽然屡屡回落，但成交量不减，持仓量攀升，意味着什么？
交易所"快、准、狠"给市场降温
进入2016年，大宗商品出现明显反弹，国内期货市场众多品种成交量和换手率持续快速增加，价格波动幅度加大、触及停板情况发生较为频繁，出现交易过热趋势。
在此情况下大商所、上期所、郑商所等商品期货交易所纷纷通过持续调整合约涨跌停板、最低交易保证金及手续费收取标准等手段，防范了交易过热带来的潜在风险，引导理性投资，也进一步增强了市场抵抗和化解风险的能力。
从历次纳入风控举措的品种来看，由铁矿石和焦煤、焦炭等“黑色板块”扩大至农产品和化工产品，各个品种均成为监控的重点，而且交易所动作更快更准更狠，更贴近市场，反映出交易所对于市场变化带来的风险冲击的敏感态度。
虽然充裕的流动性是期货市场实现基本经济功能的基础,但过度的成交量和投机气氛又可能使期货价格不能真正体现市场的供求关系及发展趋势,不能真正起到价格发现的作用。
目前,大商所、上期所和郑商所等交易所对部分品种采取了调整保证金、手续费率以及缩减夜盘交易时段等降温举措,对市场的投机气氛起到了明显的降温作用,也得到了多数期货投资者的理解。
从温和调控到疾风骤雨
从3月份这一调控原因看，成交量数据成为调控的重要缘起。铁矿石主力1609合约在3月份开始，出现了每日成交量达到100万手的情况。一改以往每日平均20万手的风格，成交量猛然增加，进入3月中旬，成交量更是达到了200万手的程度。而螺纹钢期货主力1610合约从3月份开始进入200万手的日均成交量，完全较1月份之前的平均20万日均成交量而言，攀升了一个量级。
直到现在，成交量仍然在高位。相较于前些年连续下跌的价格，不断萎缩的成交量，如今，价格上涨，伴随着不断飙升的成交量，完全进入了一个全新的交易时空。
相比3月份相对温和的调控举措，4月份可以用疾风骤雨来形容。尤其4月下旬的措施，几乎一天一个，一个比一个严厉。从开始的风险警示函、调高风险保证金、提高手续费标准，最后到了交易所公开对于客户的处分情况，处理层级在加码。
而相比较于3月份的价格波动而言，4月份明显进入价格快速上涨阶段。螺纹钢主力1610合约在3月份上涨11.19%，而4月份上涨20.19%。而4月下旬，螺纹钢的价格由于交易所调控的原因，从4月中旬的高点下跌了200元/吨。
同样情况在铁矿石上，3月份铁矿石主力合约1609合约上涨10.14%，而4月份上涨，21.50%。同样也是由于4月下旬，密集的交易所调控举措下，铁矿石期货价格从4月中旬的高点下跌了40元/吨。
进入5月份，铁矿石和螺纹钢期货价格降温了，出现了明显回调，但是成交量情况仍然变化不大，交易所调控措施也相应有所变化，增加了差异化收费举措，紧抓监管不松懈的态势没有变。
从价格来看，5月份至今，铁矿石期货主力1609合约已经下跌了19.37%，螺纹钢期货主力1610合约下跌了20.08%。9个交易日内，出现如此大幅的下跌，相较于4月份整个月才取得20%左右的上涨，实在可称为波澜壮阔。
在如此大起大落的大行情下，国内期货交易所并没有出现客户爆仓，而且交易量持续不减，持仓量稳步上升，不得不说，中国的期货市场在2008年的剧烈风险考验之后，又一次经受住了市场的检验。
从交易监管来说，已经能够做到相对精确地为相关品种降温。一方面，有对部分过热品种监管的一步一步加码。一方面，也有对新近交易趋于热络品种的及早防范，也利于防范部分资金转移至新的品种进行短炒。监管力度的持续加大、毫不放松，体现了交易所从大局出发，坚决抑制过度投机、守住风险底线的决心。
16道监管令牌3月10日
大商所针对铁矿石价格波动较大、成交持仓比（换手率）较高的情况，交易所采取了提高铁矿石期货合约涨跌停板幅度、提高最低交易保证金。
上期所发布风险警示函。提醒部分上市品种价格波动增大、成交活跃，请各会员单位做好风险防范工作，提醒投资者谨慎判断市场信息，理性投资，维护市场平稳运行。
3月14日
大商所取消铁矿石期货当日开平仓手续费优惠的举措。
3月15日
上期所自3月15日收盘结算时起，将石油沥青期货1606合约交易保证金标准调整到10%。并且恢复收取螺纹钢品种当日平今仓交易手续费。
3月29日
上期所自2016年3月29日起，将螺纹钢品种的交易手续费从成交金额的万分之零点四五调整为成交金额的万分之零点六。
4月13日
上期所发布《上海期货交易所结算细则》、《上海期货交易所交割细则》等9个实施细则修订案的公告。
4月21日
上期所发布风险警示函。提醒部分上市品种价格波动增大、成交活跃，请各会员单位做好风险防范工作，提醒投资者谨慎判断市场信息，理性投资，维护市场平稳运行。
4月25日
大商所将对8个期货品种的涨跌停板幅度、最低交易保证金进行调整，对铁矿石和聚丙烯期货品种的交易手续费收取标准进行调整；自4月25日交易时起，取消对套利客户的异常交易豁免，以防控交易过热风险。其中，豆一、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯品种涨跌停板幅度将调整至5%，最低交易保证金标准调整至7%；聚乙烯、聚丙烯最低交易保证金标准调整至7%；铁矿石品种最低交易保证金标准调整至8%。
对同时满足《大连商品交易所风险管理办法》有关调整涨跌停板幅度和交易保证金标准规定的合约，按照规定涨跌停板幅度和交易保证金数值中的较大值确定。同时，将铁矿石和聚丙烯品种交易手续费调整至成交金额的万分之0.9。
上期所通知，恢复收取热轧卷板品种当日平今仓交易手续费；热轧卷板品种的交易手续费从成交金额的万分之零点四调整为成交金额的万分之一；螺纹钢品种的交易手续费从成交金额的万分之零点六调整为成交金额的万分之一；石油沥青品种的交易手续费从成交金额的万分之零点八调整为成交金额的万分之一。
4月26日
大商所通知，自2016年4月26日起，铁矿石和聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之0.9调整为成交金额的万分之1.8；黄大豆1号和线型低密度聚乙烯品种同一合约当日先开仓后平仓交易不再减半收取手续费（恢复至2元/手）。至此，从去年12月始，大商所提高手续费收取标准和当日先开仓后平仓不再进行手续费优惠的品种扩大至6个，抑制过度投机力度持续加大。
郑商所通知，恢复收取棉花期货平今仓手续费。并将棉花期货合约交易保证金标准由5%调整为7%，涨跌停板幅度由4%调整为5%；菜粕、动力煤期货合约交易保证金标准由5%调整为6%，涨跌停板幅度由4%调整为5%。
4月27日
郑商所通知自2016年4月27日结算时起，PTA期货合约交易保证金标准由5%调整为6%，涨跌停板幅度由4%调整为5%。
4月28日
大商所要求自4月28日起，大商所焦炭和焦煤品种手续费标准由成交金额的万分之3.6调整为成交金额的万分之7.2。同时，为降低套期保值客户交易成本，根据《大连商品交易所套期保值管理办法》规定，2016年套期保值交易手续费标准仍按2015年底手续费标准执行，对于近期对相关品种增加收取的套期保值交易手续费部分，将于5月6日划入会员结算准备金。
4月28日
大商所披露，今年来交易所采13个客户采取暂停开仓处分，对212人采取了电话警告、列入重点监管名单等处置措施，并对已发现的相关违规违法线索进行了稽查和移交。
5月3日
上期所自2016年5月3日当晚连续交易起，我所将螺纹钢、热轧卷板、石油沥青期货品种的连续交易时间由每周一至周五的21：00至次日1：00调整为每周一至周五的21：00至23：00。
5月9日
郑商所通知，自2016年5月9日起，郑州商品交易所对菜粕品种恢复收取平今仓交易手续费。
5月10日
大商所通知自5月10日起，焦炭、焦煤、铁矿石和聚丙烯品种非日内交易手续费标准恢复至原成交金额的万分之0.6，上述四品种同一合约当日先开仓后平仓交易手续费标准继续维持万分之7.2（焦炭、焦煤）、万分之3（铁矿石）和万分之2.4（聚丙烯）的现有水平不变。大商所新闻发言人表示，此次对日内和非日内交易手续费实行差异化收取措施，意在于抑制相关品种过于频繁的短线交易、防范过度投机风险同时，避免对正常的非日内交易造成冲击，确保市场运行效率，保障期货市场价格发现和避险功能的发挥；下一步交易所仍紧抓监管不松懈，重点加大市场稽查工作力度、严厉打击违规违法行为，确保市场安全稳健运行。
5月11日
大商所发出通知，发布了新修订的《大连商品交易所风险管理办法》，增加了交易限额制度，交易限额是指交易所规定会员或者客户对某一合约在某一期限内开仓的最大数量。交易所可以根据市场情况，对不同上市品种、合约，对部分或者全部的会员、客户，制定交易限额，具体标准由交易所另行公布，套期保值交易的开仓数量不受限制。对超过交易限额的非期货公司会员或者客户，交易所可以采取电话提示、要求报告情况、要求提交书面承诺、列入重点监管名单、暂停开仓交易等措施。
5月12日
大商所发布通知，自5月16日交易时（即13日晚夜盘交易小节时）起，取消豆粕、玉米淀粉、豆油、棕榈油等期货品种当日先开仓后平仓（即日内短线）手续费减半收取优惠，豆粕、玉米淀粉当日先开仓后平仓交易手续费标准恢复至原1.5元/手，豆油、棕榈油当日先开仓后平仓交易手续费标准恢复至原2.5元/手。
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