周一，两市震荡下行，上证指数跌破 3050 点，创业板指盘中下跌近 3%击穿
上周低点；尾盘股指跌幅收窄。截至收盘：沪指跌 0.11%，报 3068.01 点;深指
跌 0.75%，报 10330.63 点；创业板指数跌 1.67%，报 1753.05 点。两市共计成交
3938.02 亿，两市主力合计净流出 117,。61 亿。市场现在处于低位区域，尽管
存在反复震荡的可能性，但也随时有机会低位爆发拉升。后市在 3000 点之上支
撑位置观望消化空头力量。
总结：本周市场整体呈现为调整的状态，目前市场回踩的机会大于风险。低
位磨底需要时间，仓位轻者，可以选择观望，等待市场明朗。仓位重者，也切
勿此时割肉出场。
【热门板块】
盘面上，受朝鲜全力发展经济的缘故，东北板块大涨，龙头吉林高速（601518）、
长白山（603099）、曙光股份（600303）一字涨停。腾讯入股合作金融云，长亮
科技（300348）一字涨停。吉林、煤炭、石墨板块涨幅榜前列，集成电路、国防
军工、芯片板块跌幅榜前列，其中浪潮信息、汇丰电子圣邦股份跌幅逼近跌停板。
【技术层面】
沪指日线图
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1.日线下方出现支撑线附近，30 分钟级别震荡筑底形成 W 型，短期下跌力度过
猛，需要震荡调整。
2.MACD 处于零轴附近即将金叉，绿色量柱逐渐缩小，说明下跌力度不大，空头
力度逐渐衰退。60 分钟级别 MACD 出现底背离有反弹需求。
3. 股价 BOLL 线下轨震荡，BOLL 线趋势通道缩口向下。
4.周线 KDJ 低位徘徊。
综合判断：昨日收阳 K 线至关重要。在 30 分钟的形态上已经形成 W 筑底形态，
基本再次支撑位置的可靠性被确认，那么昨天的低点有可能是较大级别的底部形
态。从时间、空间、结构都已经具备见底的基本条件下，推测明天应该是继续
反弹。当上涨结构不明确的前提下适合低买，但是不适宜追强势股。
【财经速递】
1. 政治局会议：要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展2. 中央政治局：继续减税降费 降低企业融资和物流成本
3. MSCI 纳入 A 股在即 千亿资金或快速入场
4. 海南实施全域限购：不能让楼市投机坏了“百年大计”
【个股精研】
1 丶合盛硅业(603260): 低成本快速扩张的金属硅龙头华安
证券 医药生物行业组
申万宏源 徐若旭,王宏为
低成本产能快速扩张，再造一个合盛
扩产项目一：公司 2016 年 7 月开始建设鄯善硅业 40 万吨金属硅项目及
配套 2*350MW 热电联产工程项目和年产 75 万吨硅用石墨质炭项目，计划 2018
年二季度完全达产，达产后公司金属硅实际产能将达到 80 万吨（原 30 万吨产
能经过技改 2017 年已达到 40 万吨产能） 。扩产项目二：子公司泸州合盛技
改项目已经于 2017 年底建成，增加有机硅产能 8.3 万吨。扩产项目三：2017 年
底开始建设年产 10 万吨硅氧烷及下游深加工募投项目，预计 2019 年投产
投资建议：
低成本快速扩张的金属硅龙头，维持 2018、2019 盈利预测，新增 2020 年
盈利预测，维持买入评级。我们预计公司 2018-2020 年金属硅销量分别为 56.6
万吨、 69.8 万吨、 70 万吨，有机硅产品销量分别为 20.7 万吨、 26.7 万吨、
32.5 万吨，产品价格方面核心假设 2017-2020 年金属硅 441 均价分别为
13100 元/吨、13200 元/吨、13500 元/吨、13800 元/吨，环体硅氧烷均价分别
为 25000 元/吨、31000 元/吨、29000 元/吨、29000 元/吨，维持 2018 年、
2019 年盈利预测，新增 2020 年盈利预测，预计公司 2018-2020 年实现归母净
利润分别为 30 亿、38 亿、48 亿，净利润增速分别为 108.5%、26.6%、26.3%，
对应 PE 分别为 15 倍、12 倍、10 倍，估值及利润增速均明显优于可比公司
均值，维持买入评级。
2 丶国祯环保(300388)：订单充足助推高增长，优质水环境
服务商
华安证券 杨易
战略布局+订单充沛， 业绩增长动力十足
公司 17 年营收同比增长近八成，符合我们的预期； 近 5 年营收和归母净
利润符合增长率分别为 32.7%、 27.3%，保持了快速增长态势。 其原因是： 1）战略布局优势凸显， 乡镇水处理动力足。 公司战略布局自 2015 开始由传统的
城市水处理商转向了工业废水和城镇水处理领域后，业绩逐步增长加快，势头强
劲。尤其是在城镇水处理板块， 17 年营收是 16 年的 2.7 倍，达到 4.59
元， 板块体量已接近工业废水业绩贡献。 2） 对 PPP 倾斜力度加大， 运营资
产大步向前。公司 17 年拿下特许经营类订单 15 个合计 32.7 亿元， 工程类
订单 88 个合计 47.6 亿元，较 16 年翻了数番，拿单力度显著增强。 公司拥
有污水处理厂 97 个，处理规模达到 446 万吨/日， 较去年增长 69 万吨/日，
目前有 17 个在建合计 96 万吨/日。 今年一季度，公司已公告订单 9 个合计
超过 50 亿元，拿单节奏明显加快。
投资建议：
公司自确立由城市水环境治理向工业废水和乡镇水环境迈进的多元化发展战略
规划后， 业绩持续高速增长态。 公司去年 11 月战略引入安徽铁路发展基金，
以 18.08 元/股价格受让了红丸株式会社及一致行动人所有持有的 12.9%股权，
成为了公司第二大股东，优化公司股东结构，此外，去年 7 月底完成购买的第
一期员工持股计划，成交均价为 19.98/股，共筑公司股价一定的安全边际。在
黑臭河水体治理节点临近和农村三年的环境整治必出效果的背景下，我们坚定看
好公司未来发展。 我们预计公司 2018-2020 年的 EPS 分别为 0.75 元、 1.04
元、 1.44 元，对应的 PE 分别为 28 倍、 20 倍、 15 倍，维持“ 买入”评
级。
3 丶腾邦国际(300178): 完善大旅游生态圈布局，期待出境
游业务再腾飞
兴业证券 李跃博,杨子颉
推动从资源端到客户端的全产业链布局，垂直整合旅游产业链和各环节资
源。 公司积极切入出境游市场，借力国际航线运营及邮轮运营，通过批发及零
售实现出境游产品销售。在渠道上，一方面在全国布局逾两千家门店；另一方面，
通过参与的产业并购基金间接战略参股投资旅游 B2B 分销平台八爪鱼及欣欣旅
游。出境游市场将在 18 年回暖。 2017 年我国出境旅游人数为 1.3 亿人次，
同比增长 7.0%。相较于我国 13.9 亿人口， 1.3 亿出境游人次占比不足 10%
由于人口基数大，且随着居民生活水平的提高，人均 GDP 与可支配收入增长，
我国出境游市场仍有提升空间。此外，签证政策制度、地缘政治、汇率以及交通
等因素的影响也使出境游市场在 18 年呈现回暖态势。
投资建议：
公司作为完整的旅游产业链服务商，“旅游+互联网+金融”布局日趋完善。
公司依托机票卡位优势，快速切入短线出境游市场，未来将深化互联网金融与
旅游板块间的协同效应， 18 年出境游业务将成公司最大看点。大股东多次高
位增持彰显信心，并适时公布艾菲航空合作计划深耕俄罗斯目的地，叠加 18 年
俄罗斯世界杯出境游高景气度，看好公司未来各项业务协同发展。上调
2018-2020 年 EPS 预测至 0.50/0.70/0.89 元，对应 4 月 19 日股价 PE 为31/22/17 倍。维持“审慎增持”评级。
【每日一讲】
标题：跟庄逃顶绝技
庄家将股价拉至目标价位后,在高位做平台整理,给人以蓄势后再上攻的
错觉,暗中却慢慢地派发手中的筹码。这种出货方式,一般比较适合于业绩优良的
大盘股,因为这种股票给投资者形成一种安全稳定的错觉。庄家完成拉升后,股价
到达高位并做平台整理,随着时问的推移,这个价格会被市场慢慢接受,庄家也就
可以从容地出货了。
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。这种出货方式一般发生在大市未见顶之时,若大市升幅巨大,盘中累积了丰厚的
获利盘,则一旦有风吹草动,便容易引发散户的获利回吐,抛压增大,庄家就无法
顺利地出货。
散户应对技巧
1.由于在股价上涨过程中,庄家也会采用横盘的方式洗盘,曾给持股的散户尝到了不少甜
头,也坚定了他们的持股信心,所以等到庄家真正出货时,散户便形成了横盘后还会拉升的
思维定势。事实上,风险正悄悄降临。因此,散户应小心庄家的“糖衣炮弹”,谨慎操作。
2．若横盘之前股价涨幅巨大,且在横盘初期放过大量,又有该股的一些传言,
则可以认定是庄家在出货了。
3．当股价接近移动平均线,且 5 日、10 日、30 日 MA 黏合在一起,随后均线系统调头向下时,投资者应果断出逃。
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定，投资有风险，入市需谨
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