【中信建投期货股指期货周报】贸易战阴云笼罩后市仍需观望

行情综述
l 上周五，美国将对中国商品大规模征收关税，受贸易战恐慌情绪影响，沪深三大股指均大幅跳空低开，沪深创股指盘中有小幅反弹，但整体趋势向下，沪指盘中大跌4.61%，创指盘中一度大跌5.84%，尾盘股指小幅反弹，跌幅有所收窄。上周流动性方面，资金面超预期平稳和充裕，央行连续进行资金净回笼，本周资金面将面临跨季压力，同时将有 1600 亿逆回购到期。
期指方面，周五“贸易战”黑天鹅降临盘中，IFIH合约贴水大幅走扩，原因是空头大幅入场，盘面避险情绪浓厚。IF与IH方面，贸易战导致全球市场共振下跌，标普 500 连续两日重挫 2%以上，贸易战影响仍没有完全穿透，外资避险情绪浓厚， A股蓝筹股主要上行通道受阻，市场风格难以在短期内产生转变。IC方面，周初呈现高位震荡的局面，其中创业板指数与中小板指数也出现背离，获利了结现象也逐步显现。周五大跌情况下，IC回调幅度最大，可视为前期强势板块的补跌。而就期货盘中分钟级别升贴水来看，IC贴水扩大并不急促，空头入场没有IFIH迅速。预计短期市场将延续抓小放大的市场风格。
操作建议
本周关注贸易战开端后的发酵情况，从上周五美国市场表现来看，标普500指数下挫2.1%，美债收益率回落至2.81%附近，显示悲观情绪未完全释放，美国外贸政策的不确定性令金融市场扑朔迷离。同时中国处于严监管的宏观环境下，面对强烈的外部冲击，中国是否根据外部环境的变化做出适当的“预调微调”是值得关注的方面。综合而言，惯性下跌后市场短线有反弹抄底的机会，但关键在于判断反转的时间点，可密切关注外盘走势。另一方面，贸易战影响仍不明朗，不确定其持续性的情况下，操作上，建议投资者观望。
一、股指期货市场回顾
1.1、沪深300期货
上周，沪深300指数大幅下挫，下跌151.48点，跌幅3.73%。期货方面，根据收盘价计算，沪深300股指期货当月合约下跌，跌幅5.60%，次月，当季、隔季合约跌幅相继扩大。升贴水方面，贴水持续走扩，周五贴水大幅走扩。

持仓量方面，上周总体日均持仓41229手，较上周增加1753手。成交量方面，上周沪深300股指期货总成交量较上周减少8.77%，日均总成交量为22175手。成交额较上周减少11.21%，日均总成交额为264.59亿元。从主力合约20会员总持仓来看，日均持买单18340手，日均持卖单19245手，日均净空单904手。从IHIC对IF比价变化来看，IH相对较为抗跌。从期货分钟级别升贴水来看，周五盘中贴水急速走扩，空单大幅增加，市场避险情绪陡增。

1.2、上证50期货
上周，上证50指数大幅下挫，周线下跌79.26点，跌幅2.76%。期货方面，根据收盘价计算，上证50股指期货当月合约下跌，跌幅5.03%，远月合约跌幅相对较大。贴水方面，贴水持续走弱，远月合约贴水大幅扩大。

持仓量方面，上周总体日均持仓23089手，较上周增加223手。成交量方面，上周上证50股指期货总成交量较上周减少7.91%，日均总成交量为15561手。成交额较上周减少9.13%，日均总成交额为133.19亿元。从主力合约前20会员总持仓来看，日均持买单11019手，日均持卖单11796万手，日均净空单777手。从分钟升贴水数据来看，周五盘中贴水急速走扩，空单大幅增加，市场避险情绪陡增。

1.3、中证500期货
上周，中证500指数大幅下挫，周线下跌359.16点，跌幅5.84%。期货方面，根据收盘价计算，中证500股指期货当月合约下跌，跌幅7.00%。远月合约跌幅更大。贴水方面，贴水持续走弱，远月合约贴水大幅扩大。

持仓量方面，上周总体日均持仓31614手，较上周增加812手。成交量方面，上周中证500股指期货总成交量较上周减少16.57%，日均总成交量为13377手。成交额较上周减少19.00%，日均总成交额为160.54亿元。从主力前20会员持仓来看，日均持买单12589手，日均持卖单13155万手，日均净空单565手。从分钟升贴水数据来看，IC空头进场力度相对较缓，避险情绪相对较低。

二、现货市场表现
石油石化，农业，医药板块相对抗跌，通信、白马、周期板块大幅下挫。

【重要声明】
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