日内交易策略
一、黑色
铁矿石：
1、 基本面:昨日上午受盘面带动，各家报价基本持稳运行，PB报价475-485之间，贸易商出货挺价意愿明显。上午PB成交价格475，工厂补库动力明显不足。午后盘面回落，市场气氛未见好转，整体成交一般。目前山东工厂担心因上合会议影响突然要求停产限产，节前补库意愿不强，按需采购为主，中性；
2、 基差：普氏67.25，月均65.13，青岛港PB粉现货467，折合盘面523.9，基差53.9，贴水率10.3%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格434，折盘面499.7，基差29.7，偏多；
3、 库存：周五港口库存15983.18万吨，较上周降59.79万吨，较去年同期增2848.18万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为22天，去年同期是22天，偏空；
4、 盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；
5、 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；
6、 结论：近期钢厂利润增加，宏观氛围回暖，铁矿强势突破20日均线后回调整理再次向上，目前处于477-485重要压力位，上周高品粉矿库存占比小幅上升，供需矛盾缺乏持续性改善，建议多单可考虑高位减持，防止宽幅波动。I1809：回调至468附近多，目标482，止损460.
螺纹：
1、基本面：建筑钢材需求继续维持旺季水平，现货钢价近期大幅反弹上涨并带动期货价格，不过后续随着产能不断释放供需压力增大，且市场对下半年需求整体偏悲观；中性
2、基差：螺纹现货折算价4047.9，基差485.9，现货升水期货；偏多。
3、库存：全国35个城市主要库存804.55万吨，环比减少7.28%，同比增加37.53%；偏空。
4、盘面：螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。
5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。
6、结论:昨日现货及近月合约价格继续走强，但10月主力合约冲高回落，由于下半年整体需求不乐观，螺纹主力合约预计后续上涨空间有限，短线可继续3450-3650区间宽幅操作。
热卷：
1、基本面：近期供需较为平衡，挖掘机销量有望持续向好，但后续产能增加供需压力增大，最新钢厂库存有所增加；中性。
2、基差：热卷现货价4090，基差415，现货升水期货；偏多
3、库存：全国33个主要城市库存241.88万吨，环比减少2.51%，同比减少21%，偏多。
4、盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。
5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。
6、结论:昨日热卷期货价格冲高回落，预计近期仍将在3550-3750区间宽幅震荡。
硅铁：
1、基本面：新一轮招标即将启动，市场需求有望得到释放，市场挺价意愿强烈；偏多。
2、基差：现货价格6000，基差-410，现货贴水期货；偏空。
3、库存：仓单20张，700吨，厂家减产力度加大，目前厂家普遍暂无库存压力；偏多。
4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。
5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。
6、结论：当前市场硅铁实际成交价格高价成交情况不佳，但工厂心态在库存短期暂无压力情况下，遇需求释放期挺价态度表现明显。硅铁1809:宽幅震荡，6200附近多，止损6150。
锰硅：
1、基本面：月底部分工厂面临严重的资金压力，加之下游询盘采购整体冷清；偏空。
2、基差：现货价格7925，基差483，现货升水期货；偏多。
3、库存：仓单395张，13825吨，厂家减停产影响的逐步扩大，市场库存资源得到了进一步消化；中性。
4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。
5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。
6、结论：硅锰厂家的出厂价已逼近生产成本，加上下游观望态度浓厚，目前硅锰现货市场价格的僵持状况或将继续持续。锰硅1809：7200-7500区间操作。
焦炭：
1、基本面:国内焦炭市场现货价格弱稳。由于炼焦煤价格的下跌，煤矿让利焦企，焦企库存有所减少，加上环保限产的影响，焦价有回稳趋势。下游钢厂库存稍减，但采购积极性一般，部分钢厂压价心态仍在，观望态度浓，港口焦炭主流价格稳，市场观望心态较浓，但库存仍高。中性。
2、基差：现货1875,基差59,期货升水。偏空。
3、库存：钢厂焦炭库存475.24万吨，增6.51万吨；偏空。
4、盘面： 价格20日线上方。偏多。
5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。
6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1809：逢低买入，压力2000，支撑1900
焦煤：
1、基本面：国内炼焦煤市场暂稳运行。需求方面焦炭市场弱稳运行，受环保“回头看”影响，山西多个地区焦化企业出现不同程度的限产，预计限产最少要到月底结束；焦煤方面价格弱稳，但焦炭市场接连下跌，加之各地区限产影响加剧，焦煤价格下跌仍是大概率事件。综合考虑，近期炼焦煤市场成交价格或继续走弱。中性
2、基差：现货市场价1430，现货折算价1287，基差111，期货贴水。偏多。
3、库存：钢厂炼焦煤库存756.81万吨，减5.23万吨；偏多。
4、盘面：价格20日线之上,偏多。
5、主力持仓：主力持仓空翻多；偏多。
6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1809：逢低买入，压力1250，支撑1150
二、能化
橡胶
1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。
2、基差：16年全乳胶现货10700，基差-830，现货贴水期货；偏空。
3、库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。
4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行；偏多。
5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。
6、结论:1月合约空单有效突破13800止损
沥青：
1、基本面：近期原油价格继续走强，炼厂仍面临高生产成本压力，部分炼厂生产沥青的积极性较仍较低，且大部分炼厂库存保持较低水平，因此沥青价格整体飘红，但考虑到下游终端需求恢复较慢，因此价格上调幅度受限。短期利好持续，沥青价格走势坚挺，且炼厂库存低位，部分价格仍有小幅上调可能。中性。
2、基差：现货2820，基差-10，贴水期货；中性。
3、库存：本周库存较上周上升2%为31%；偏多。
4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。
5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。
6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：空单持有，关注原油波动。
塑料
1、 基本面：库存有所下降，需求较先前有起色，中性；
2、 基差：LLDPE华北现货9350，基差120，升水期货1.28%，偏多；PP华东现货8800，基差-55，贴水期货0.63%，偏空；
3、 库存：石化厂家库存77万吨，中性；
4、 盘面：LLDPE1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；PP1809合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；
5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；
6、 结论：预计塑料L1809合约震荡，9125-9325区间操作，聚丙烯PP1809合约震荡，8750-8950区间操作
PVC
1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。
2、基差：现货6750，基差-25，贴水期货；偏空。
3、库存：工厂库存环比减少11.06%，厂家陆续检修，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少7.92%，整体进入去库存节奏。偏多。
4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。
5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。
6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，多单持有，6450附近止损。
PTA：
1、基本面：从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修,供需格局有望好转，但6月份后供需再次转弱。中性。
2、基差：现货5605，基差-11，贴水期货，中性。
3、库存：PTA工厂库存5-6天，聚酯工厂PTA库存5-7天；偏空。
4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。
5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。
6、结论:PTA短空操作。PTA1809：5640附近短空操作，止损5700。
甲醇：
1、基本面：部分装置陆续恢复，供应将有一定增加，下游烯烃开始检修，供需走弱。偏空。
2、基差：现货3165，基差443，升水期货；偏多。
3、库存：江苏甲醇库存在29.77万吨，较上周增加1.52万吨偏多。
4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。
5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。
6、结论:甲醇反弹抛空操作。甲醇1809:2730附近抛空，止损2760
三、有色
锌:
1、伦敦4月18日消息，世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球锌市场供应过剩8.6万吨，2017年全年为供应短缺48.6万吨。1-2月，可报告库存增加1.9万吨，多数增幅来自上海地区。偏空
2、基差：现货24800，基差+370；偏多。
3、库存：4月24日LME锌库存减少1850吨至181325吨，4月24日上期所锌库存仓单较上日减少2883吨至34300吨：偏多。
4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之上,20日均线向下；中性。
5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。
6、结论：沪锌供应紧俏放缓，而现货惜售支撑价格；ZN1806：多单24400附近尝试，止损24000。
镍：
1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼矿出口配额增加，镍矿供应过剩。中性
2、基差：现货103800，基差470，中性
3、库存：LME库存312324，-588，上交所仓单36192，0，中性
4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线拐头向上，偏多
5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空
6、结论：镍1807：短线震荡运行，如果回调至20均线附近可试多。
铜:
1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。
2、基差：现货51,600，基差70，升水期货；中性。
3、库存：4月24日LME铜库存减3100吨至348725吨，上期所铜库存较上周减19093吨至261743吨；中性。
4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行；偏多。
5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。
6、结论：贸易战发酵，俄铝事件缓和,沪铜1806:空单持有，目标51000，止损52200。
铝:
1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。
2、基差：现货14480，基差95，升水期货；中性。
3、库存：上期所铝库存较上周增1427吨至993207吨，库存高企；偏空。
4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行；偏多。
5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。
6、结论：库存高企，俄铝事件缓和，沪铝1806：区间小仓位操作。
四、农产品
白糖：
1、基本面：欧盟17/18年度截至3月出口同比增2.5倍，进口减少40%。GreenPool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨；18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至4月15日印度17/18年度糖产2998万吨，超出之前预估总量。泰国2017/18榨季截至4月15日累计压榨甘蔗1.26亿吨，同比增加35.7%；累计产糖1384.1万吨，同比增加约38.25%。2018年3月底，本期制糖全国累计产糖953.54万吨，其中蔗糖838.57万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖393.8万吨，累计销糖率41.3%。2018年3月中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，环比增加36万吨。偏空。
2、基差：柳州新糖现货5720，基差272，升水期货；偏多。
3、库存：截至3月底工业库存559.74万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明；偏空。
6、结论：白糖基本面利空已经持续多日，连续多日杀跌之后，下跌动能有所减弱。近期方向不明底部震荡，5400-5500区间，多看少动为主。
棉花：
1、基本面：国储拍卖新疆棉减少，优质棉花较为抢手。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda4月份报告小幅利多；2月进口棉花10.27万吨，环比减少23.2%，同比减少25.7%。中性。
2、基差：现货3128b全国均价15463，基差48，升水期货；中性。
3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。
6：结论：国储棉花成交量下降，国储新疆棉投放量减少，总的出库量比之前预估要少，短期偏空，中期利多。随着时间推移，今年抛储延长是不可能了，后期拍卖成交率增加，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花虽然上方短期受压15500附近，但近期震荡上行延续，盘中回落继续短多。
豆油
1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空
2.基差：豆油现货5540，基差-222，贴水期货。偏空
3.库存： 4月20日，豆油商业库存132万吨，前值134万吨，环比-2万吨，同比+16%。中性
4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空
5.主力持仓：豆油主力减空。偏空
6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。豆油Y1809：5900附近或以上空单入场，止损6000
棕榈油
1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空
2.基差：棕榈油现货5040，基差60，升水期货。偏多
3.库存：4月20日，棕榈油港口库存69万吨，前值74万吨，环比-5万吨，同比+20%。中性
4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空
5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空
6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。棕榈油P1809： 5100附近或以上空单入场，止损5200.
菜籽油
1.基本面：船调机构显示马棕出口数据增长放缓，不及预期，盘面承压；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空
2.基差：菜籽油现货6500，基差14，升水期货。中性
3.库存：4月20日，菜籽油沿海库存29万吨，前周27.3万吨，环比+1.7万吨，同比-29%。偏多
4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空
5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空
6.结论：中期弱势格局未变，主产国需求不及预期利空价格。菜油OI1809： 6580附近或以上空单入场，止损6680.
豆粕：
1.基本面：美豆探底回升，连续回落后逢低买盘支撑价格，中美贸易争端仍有变数，南美大豆收割进程加快，短期区间震荡延续。国内豆粕库存回升，远期点价成交有所回升，短期国内变化不大，逢低买盘支撑价格。中性
2.基差：现货3165，基差120,基差调整后贴水。偏空
3.库存：豆粕库存95万吨，上周78.51万吨，环比增加21%，去年同期65.1万吨，同比增加48%。偏空
4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多
5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空
6.结论：美豆震荡依旧，等待新的指引，关注阿根廷大豆减产情况和美豆播种情况；国内市场现货相对平淡，豆粕库存上升，资金买盘推高价格。
豆粕M1809：短线3170至3220区间震荡，中期3200下方多单尝试。期权策略买入温涨垂直价差策略。
菜粕：
1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性
2.基差：现货2650，基差6，贴水期货。中性
3.库存：菜粕库存3.58万吨，上周3.9万吨，环比减少8.2%，去年同期5.1万吨。偏多
4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多
5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空
6.结论：菜粕跟随豆粕回落，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，中期震荡偏强，市场关注焦点集中在豆粕。
菜粕RM809：短线2620至2670区间震荡。中期2600附近多单尝试。
五、金融
期指
1、基本面：十年前美债收益率上涨至3%，权益市场走弱，昨日A股受益于政策利好，放量上涨，不过整体弱势趋势未变；中性
2、两融余额：截止20日，为9926.83亿元，较前一交易增加11.9亿元；偏多
3、基差：IF1805贴水8.09点，IH1805升水6.15点，IC1805贴水43.99点；中性
4、盘面：IC>IF>IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空
5、主力持仓：IF主力多减，IH主力多增加；偏多
6、结论：受到缴税和月末影响，市场资金面整体偏紧，市场对于贸易摩擦担忧仍在，权益市场整体偏弱，不过近期外资持续大幅净买入，说明目前市场点位，整体配置价值提升；IF1805：多单逢高减仓，压力3870；IH1805：2700-2760区间操作；IC1805：5820-5980区间操作。
期债：
1、基本面：中国1季度GDP同比增速持平于6.8%；3月通胀数据、进出口数据低于市场预期，金融数据中信贷保持高增长、M2有所回落、社融增速持续下滑，经济下行压力较大；偏多。
2、资金面：周二资金面维持紧势，央行公开市场净投放300亿，银行间质押式回购加权平均利率悉数上行；偏空。
3、基差：TF、T主力活跃CTD130005、160017基差分别为0.4744、0.1728，均升水期货，偏多。
4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为32256.9亿、38233.5亿；中性。
5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。
6、主力持仓：TF、T主力净空，多增；偏多。
7、结论：今日央行将正式实施“降准+置换”操作，预计释放增量资金约4000亿元，资金面压力或有望缓解；美债收益率持续上行，国内债市有所承压。十年期债T1806：94.65-95.15区间操作
仅供参考
大越期货投资咨询部
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