期货交易法则：不要根据消息交易

有关价格行为比较有趣的一个现象是消息面与交易者参与之间的关系。这方面有一个古老的交易者谚语，你至少听过它其中的一个观点：根据传言买进，根据事实卖出。这条老法则是交易者通过观察，经年累月沉淀下来的，现在它已经演化成一个更复杂的把握时机的工具，我称之为“别根据消息交易。”

这条法则背后的心理因素倒不是很复杂。这条法则不是鼓励交易者忽视消息面，而是告诉你一个事实——新闻与时机之间的独特关系，使得只凭消息人市这一举动将给你带来灾难性的后果。再次停下来，仔细地想想这些事和人：净指令流，建仓交易以及准备建立头寸或退出头寸的交易者。同时还要记得，并不是市场中的每个一个人都能获得一笔利润，这是由零和市场的本质决定的。我们之前已经讨论过，你只有站到净指令流正确的一方才能贏利。那为何这些人要建立头寸呢？因为他们期望从自己的“认知”中挣钱，他们认为自己捕捉到了价格潜在走势。当这种认知起作用时，他们便开始操作。我们学习使用这条法则时，这种认知正是我们所需要关注的。

专业的交易者遵循了法则，业余的交易者则根据消息交易。有一点非常重要：现在的交易者比20年前聪明了很多，技术分析更加精细，交易者的知识也更为丰富。今天，即使“最嫩”的新手也能够接触到信息源以及交易帮助，而这些在20年前连交易所的专业交易员都接触不到。市场每年也变得更为聪明。大多数新手知道或者听说过“根据传言买进，根据事实卖出”这条法则。但困难在于区分传言和事实——需知道哪些信息是市场本周密切关注的；对出乎意料的消息带来的恐慌，市场受到的影响如何。

因消息而交易的问题是指，在一个关键消息公布时，交易者已经建好了自己的头寸，贏利的交易者做这些事所依据的是自己对净指令流的把握。比如，如果消息是利多的，贏利的交易者已经做好准备平仓多头头寸，卖给那些因为消息而开始建立多头头寸的交易者。消息带来的牛市潜力被那些根据消息平仓的交易者吸收。这就是为何任何关键消息发布后，通常都会跟随着一些相反交易的短期压力。举个很简单的例子，几乎每次市场有美元加息预期时，美元都会反弹一小段
而当加息的靴子一落地，美元随机拐头向下，由此也可知道，加不加息并不是决定美元趋势的主因，个人认为决定美元走势的主要是世界资金流向。

随着多头头寸持续平仓或者/并且新的空头进人市场，新人市的多头群落越来越小。那些新多头一人市，市场除了走低，无处可去——市场因为一条“牛市”消息而走低。

其次，消息向来是渗透在市场之中的。不管是什么消息，报道或经济数字被公布出来时，每个交易者都已做出了决定：它意味着什么，自己应如何做。每个交易者都这样盘算——如果消息是这样的，他们就会采取如此这般的行动；如果消息说的是别的，他们就会采取另外的行动。一些交易者已经在市场中确立了领先地位，因而如果消息是如此这般的，他们便开始平仓；如果消息说的是别的，他们将为头寸增仓。所有的消息、数字或者报道都已经渗透在市场之中。

最后，消息无外于三种情况中的一种。消息、报道或者数字只会是：
1.符合预期
2.好过预期
3.差过预期

一旦消息公布，交易者就不再根据消息采取行动，而是根据自己对消息的认知——或好;^预期，或差过预期，或符合预期。一旦他们根据这种认知进行操作，市场便有了指令流。市场如何随指令流“起舞”，是揭示市场真实本质而不是市场被期望的本质的一个线索。

例如，一则消息将在星期四公布，预报其将是利多的，市场价格自星期一开始便持续趋高；但实际的消息公布后，比预期的要差（利空），那么市场接下来出现的任何动作都是将来走势的绝佳线索。如果市场继续“高飞”，它告诉了你什么？如果市场裹足不前，它告诉了你什么？如果市场急速上跑但在20分钟内直线下跌，它又告诉了你什么？

这些问题的要点是：消息发布后，观察市场的实际行为给予你最淸晰的指示，让你明白交易者目前的头寸建在哪方，他们可能有多焦虑或自信，他们操作的可能性有多大。有一点不变的是，如果一个交易做出进人或退出市场的决定是根据消息本身，而不是根据净指令流，那么他通常处在错误的点位上。别和这个站错位置的交易者为伍，先把他从自己的前进道路上“踢开"。