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（来源：瑞达期货） 今日白糖期货合约SR809减仓下跌，收报5437，涨跌幅-0.91%，成交量为35.15万手，持仓量为57.71万手，日增-1208手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.51%、12.07%、12.53%和12.81%。 4月27白糖 期权成交量2.07万手（按双边计算，下同），持仓量18.44万手，成交额1619.43元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.54和0.41，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在6000有最大持仓量，显示此处存压力，看跌期权在5500、5400和5300分布较为平均，仍有较大机会下探。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的83.83%、10.50%，持仓量占比分别为68.72%和19.04%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的白糖期货1809合约增仓上涨影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，SR809-C-5600领跌，跌幅达-23.86%，SR809-C-5500次之，为-20.24%；看跌期权中，SR809-P-4900领涨，涨幅达+92.86%，SR809-P-5000次之，为+69.57%。SR809系列平值期权隐含波动率收于11.34%，较前日小幅上升。 郑糖1809运行于布林轨道下轨上方、中轨下方；日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱转红，KDJ指标死叉向下。操作上，方向性策略，日内盘中跳水下跌。由于原糖整体是处于大底部震荡态势，因此跌至低位后往往容易出现反弹，而一旦上涨，则将面临商业卖盘压制。国内现货价格下调，但在5700受到一定支撑。盘面短线参考5450-5500区间，新进空单日内操作为主。期权方面，逢高构建熊市看跌期权组合或跨式套利组合。波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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