4月12日申银万国期货研究所国债早评

　　国债：通胀和中标利率低于预期，期债低开高走。国债期货主力合约价格低开高走，持仓量小幅减少，10年国债收益率下行0.5bp报3.71%。央行继续暂停公开市场操作，净回笼200亿元，资金面较为宽松，回购利率维持低位。隔夜中东局势紧张，10年期美债收益率跌1.1个基点，报2.779%。统计局公布的CPI和PPI数据均低于预期，主要受食品价格和生产资料价格同比明显回落影响。财政部两期加量的450亿元国债招标中标利率低于中债估值，提振市场情绪，带动期债走高，不过二季度债市供给压力仍较大，而且中美贸易冲突担忧情绪降温，加上国内资管新规面临落地，预计国债期货持续上行空间有限，以高位震荡为主，关注其他即将公布的宏观经济数据。