报告摘要
本周（2019年8月12日-2019年8月16日）可转债一级市场有3支可转债发行，总发行量25.61亿元；总偿还量为0亿元，净融资额为25.61亿元，较上周增加25.61亿元。长期来看，目前可转债发行持续处于低谷期，本周有所起色，本周股市表现较好，未来可转债市场可能向好发展。
本周共有14家公司可转债有新进展，其中5家公司已经通过了董事会预案；5家公司通过了股东大会；1家通过了发审委，为海亮股份，工业金属行业；3家通过了证监会核准，分别为英联股份、白云电器和继峰股份，行业分别属于包装印刷Ⅱ、高低压设备和汽车零部件Ⅱ，涉及发行规模分别为2.14亿元、8.80亿元和4.00亿元。
从股票指数走势来看，本周股票市场行情较好，各指数均有所上升，上证综指、沪深300、创业板指和中小板指分别上升1.77%、2.12%、4.00%和3.98%，本周可转债指数均小幅上升，债转股指数、上证转债、深证转债和中证转债指数分别上升0.90%、0.52%、1.59%和0.88%。
从申万行业指数的角度来看，本周各行业除了银行、建筑装饰和钢铁略有下降外，都有所上升，其跌幅分别为0.52%、0.17%和0.09%；涨幅最大的前五行业分别是电子、食品饮料、计算机、医药生物和通信，上升幅度分别为7.97%、6.54%、5.13%和4.58%和3.34%；涨幅最小的前两个行业分别为有色金属和家用电器，上升幅度分别为0.22%和0.25%。
可转债存续债券中，其中银行业存量可转债余额最多，高达1,236.36亿元，其他行业则分布较为平均。除银行外存量可转债券余额最多的另外四个行业为公用事业、电气设备、化工和非银金融。从申万行业指数可知，本周公用事业、非银金融、化工和电器设备表现一般，银行表现较差，总体来看可转债本周表现一般。
从个券涨跌幅可以看出，本周涨幅前五的债项评级都是AA，集中度较高，可能系市场表现较好，AA级别可转债表现相对更优；从可转债正股涨跌幅排名可知，正股涨跌榜与可转债涨跌榜有一定重合，正股涨跌榜未延续上周涨跌情况。按可转债活跃度统计可知，本周市场最活跃的五支可转债分别为泰晶转债、平银转债、光大转债、寒锐转债和宁行转债。
股票价格已经超过转换平价的转债有绝味转债、参林转债、圣达转债、欧派转债、蓝标转债、平银转债、盛路转债、凯龙转债、中装转债和17旭杰转，较上周稍有增加。
本周可转债共截至2019年8月16日，可转债的纯债溢价率中位数为19.76%，转股溢价率的中位数为20.78%，可转债整体债性较强，与上周表现一致。
本周转股821.45万股，其中隆基转债本周转股数为820.25万股，占全部转股数的99.85%。从累计转股比例来看，截至2019年8月16日，泰晶转债累计转股比例高达59.25%。
风险提示：关注股票市场波动，谨慎选择转股时机。
正文
1. 可转债一级市场
1.1. 可转债发行
本周可转债一级市场有3支可转债发行，总发行量25.61亿元，较上周增加25.61亿元；总偿还量为0亿元，较上周减少0亿元，净融资额为25.61亿元，较上周增加25.61亿元。长期来看，目前可转债发行持续处于低谷期，本周稍见起色，本周股市表现较好，未来可转债市场可能向好发展。![]()
具体来看，本周发行可转债为欧派转债、英科转债和合兴转债。欧派转债发行主体是欧派家居集团股份有限公司，属于轻工制造行业，股票代码为603833.SH，主体评级和债项评级均为AA，发行规模14.95亿元，初始转股价格为101.46元，公告日2019年8月14日，公告日股票价格103.40元；票面利率第一年为0.4%、第二年为0.6%、第三年为1.0%、第四年为1.5%、第五年为1.8%、第六年为2.0%。英科转债发行主体是山东英科医疗用品股份有限公司，属于医药生物行业，股票代码为300677.SZ，主体评级和债项评级均为AA-，发行规模4.70亿元，初始转股价格16.25元；公告日为2019年8月14日，公告日股票价格15.91元；票面利率第一年为0.5%，第二年为0.8%，第三年为2.6%，第四年为3.3%，第五年为3.5%，第六年为4.0%。合兴转债发行主体是厦门合兴包装印刷股份有限公司，属于轻工制造行业，股票代码002228.SZ，主体评级和债项评级均为AA，发行规模5.96亿元，初始转股价格4.38元；公告日为2019年8月14日，公告日股票价格3.97元；票面利率第一年为0.3%、第二年为0.5%、第三年为1.0%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.0%。![]()
1.2.可转债其他进展情况
可转债发行流程如下图2所示，发行可转债的主体首先通过董事会预案、股东大会（国企为国资委）批准，然后通过证监会受理、过发审委、获取证监会核准批文，即可准备上市，依次经历发行公告、股权登记日（一般为上市日前一天）、申购日（一般为上市日当天，包括股东配售和网上网下申购）和上市日完成发行。![]()
本周共有14家公司可转债有新进展，其中5家公司已经通过了董事会预案；5家公司通过了股东大会；1家通过了发审委，为海亮股份，工业金属行业；3家通过了证监会核准，分别为英联股份、白云电器和继峰股份，行业分别属于包装印刷Ⅱ、高低压设备和汽车零部件Ⅱ，涉及发行规模分别为2.14亿元、8.80亿元和4.00亿元。![]()
2.可转债二级市场
2.1.市场总览
从股票指数走势来看，本周股票市场行情较好，各指数均有所上升，上证综指、沪深300、创业板指和中小板指分别上升1.77%、2.12%、4.00%和3.98%，本周可转债指数均小幅上升，债转股指数、上证转债、深证转债和中证转债指数分别上升0.90%、0.52%、1.59%和0.88%。![]()
2.2.行业维度
从申万行业指数的角度来看，本周各行业除了银行、建筑装饰和钢铁略有下降外，都有所上升，其跌幅分别为0.52%、0.17%和0.09%；涨幅最大的五个行业分别是电子、食品饮料、计算机、医药生物和通信，上升幅度分别为7.97%、6.54%、5.13%和4.58%和3.34%；涨幅最小的两个行业分别为有色金属和家用电器，上升幅度分别为0.22%和0.25%。![]()
截至2019年8月16日，存量可转债共计223支，存量余额共计3,088.85亿元。其中银行业存量可转债余额最多，高达1,236.36亿元，其他行业则分布较为平均。除银行外存量可转债券余额最多的另外四个行业为公用事业、电气设备、化工和非银金融。从申万行业指数可知，本周公用事业、非银金融、化工和电器设备表现一般，银行表现较差，总体来看可转债本周表现一般。
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2.3.个券维度
从可转债个券的涨跌情况来看，涨幅最高的为蓝标转债，本周涨幅达16.29%，本周成交额共计33,951.22万元，债券级别为AA，传媒行业；涨幅排名第二到第五的可转债分别为盛路转债、泰晶转债、兄弟转债和水晶转债，债项评级均为AA；跌幅最大的前5支可转债分别为亚药转债、溢利转债、雨虹转债、隆基转债和伟明转债，债项评级分别为AA、AA-、AA+、AA+和AA，行业分别为医药生物、医药生物、建筑材料、电气设备和公用事业。从个券涨跌幅可以看出，本周涨幅前五的债项评级都是AA，集中度较高，可能系市场表现较好，AA级别可转债表现相对更优。![]()
从可转债正股涨跌幅排名可知，正股涨幅最大的前5支可转债为长信转债、蓝标转债、中宠转债、盛路转债和和而转债，正股涨幅分别为32.13%、19.04%、18.31%、17.96%和17.90%；正股跌幅最大的前五支可转债为亚药转债、蓝天转S1、圆通转债、中鼎转2和雨虹转债，跌幅分别为23.05%、12.50%、3.72%、3.62%和3.46%。正股涨跌榜与可转债涨跌榜有一定重合，正股涨跌榜未延续上周涨跌情况。![]()
按可转债活跃度统计可知，本周市场最活跃的五支可转债分别为泰晶转债、平银转债、光大转债、寒锐转债和宁行转债，周成交额分别达到463,975.33万元、387,487.31万元、112,587.53万元、112,022.43万元和79,690.12万元，行业分别为电子、银行、银行、有色金属和银行，行业分布较为集中，从债项级别上看，分别为AA、AAA、AAA、AA-和AAA。![]()
转换平价指使可转换债券市场价值等于该可转换债券转换价值时的标的股票的每股价格，计算公式为可转换债券的市场价格/转换比例。由下图可知，截至2019年8月16日，可转债转换平价略高于于股票价格，且围绕股票价格上下波动。股票价格已经超过转换平价的转债有绝味转债、参林转债、圣达转债、欧派转债、蓝标转债、平银转债、盛路转债、凯龙转债、中装转债和17旭杰转。![]()
纯债溢价率表示转债价高于纯债价值的部分，计算公式为(转债价-纯债价值)/纯债价值；转股溢价率表示转债价高于转股价值的部分，计算公式为(转债价-转股价值)/转股价值，其中转股价值计算公式为面值/转股价*正股价。纯债溢价率越高，可转债距离安全保底线越远，其债性越差；转股溢价率越低，说明可转债受正股波动的影响越敏感，表示可转债的股性越强。由下图可知，截至2019年8月16日，可转债的纯债溢价率中位数为19.76%，转股溢价率的中位数为20.78%，可转债整体债性较强，与上周表现一致。![]()
3. 可转债转股情况
本周可转债共转股821.45万股，其中隆基转债本周转股数为820.25万股，占全部转股数的99.85%。从累计转股比例来看，截至2019年8月16日，泰晶转债累计转股比例高达59.25%。![]()
4.其他公告
龙净环保于2019年8月13日发布公告称，此次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币20亿元。扣除发行费用后，8亿元用于平湖市生态能源项目，6亿元用于龙净环保输送装备及智能制造项目，2亿元用于龙净环保高性能复合环保吸收剂项目，2.5亿元用于龙净环保VOCs吸附浓缩装置和氧化焚烧装置生产线项目，1.5亿元用于补充流动资金。安图生物于2019年8月13日发布公告称，2019年7月22日至7月30日，安图生物通过上海证券交易所交易系统累计减持安图转债682,970张，占发行总量的10%。2019年8月13日，公司接到安图实业通知，安图实业于2019年8月5日至2019年8月13日期间，通过上海证券交易所交易系统累计减持安图转债682,980张,占发行总量的10%。截至本公告日，安图实业持有安图转债3,243,150张，占发行总量的47.49%。崇达技术于2019年8月14日发布公告称，控股股东累计减持81.01万张公司可转债，占发行总量比例的10.13%。5.风险提示
关注股票市场波动，谨慎选择转股时机。
相关链接
【东吴固收李勇·风险信息周报】信用风险及关注信息周报（2019.08.05-2019.08.09）[/url]
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