上证50和白马股连续大幅拉升，吸引了很多人的眼球，开始关心A股市场是否“永久性”转变风格，成为美股式的 ...

上证50和白马股连续大幅拉升，吸引了很多人的眼球，开始关心A股市场是否“永久性”转变风格，成为美股式的成熟市场？这是个问题，但成熟市场是不是就只涨大盘股了？
如果要系统性地论证A股的成熟度，很难了，写一本书都可以。这个不是今天的重点，我们简单看一下。美股历史206年，A股不到27年，不论是制度完善性，上市公司水准，还是投资者结构都有较大差距，距离成熟市场有一段距离，但应该是在走向成熟的路上。
我们假设A股已经部分成熟了，那么成熟市场又应该是什么样子的？有些人的印象中，成熟市场应该是长年上涨，市场波动比较小，适合价值投资，大盘股强于小盘股，小盘股甚至无人问津，那么实际情况呢？

美股早期很多年历史也是不成熟的，我们选择最近30年的区间，现代美股应该是全球最成熟的市场，没有之一。反映美股小盘股走势的罗素2000指数，过去30年上涨了12.5倍，而且可以看到小盘股的波动幅度很大，并不是无人问津的一潭死水。

近30年的标普500指数，涨幅是10.27倍，一方面落后于罗素2000指数，另一方面，两个指数基本同步，大盘股同样波动巨大，美股也不存在所谓“慢牛”，1987闪崩、2000大跌、2008金融危机，以及3次危机之前的市场集体癫狂，一个都不少。
最近6个月，美股也出现了分化，罗素2000指数几乎处于横盘状态，严重落后于标普500走势，这点来讲，A股算是和美股同步了。那么，一九分化即非A股独有，也就不好说A股出现了“永久性”的风格改变。除非说美股，乃至全球股市都出现“永久性”风格转变，但这个显然苍白无力，6个月的分化，就能说美股206年的风格转变了吗？
“ 已有的事，后必再有；已行的事，后必再行。日光之下，并无新事。”

最火的上证50指数，本周缩量上涨1.77%，是否可以再追？问这种问题的人显然不是价值投资者了，从走势来看，上证50过去一年多的趋势向上，但有个明显的问题就是成交量较2014年牛市大幅萎缩，很可能只是反弹，很难出现大涨急涨的走势。但A股历史上又没有“慢牛”，甚至美股历史上也没有所谓“慢牛”。现在，上证50波动加大之后，如果真突破，就会加速上行，这需要显著放量，这种情况下适当参与并无不妥。但如果是假突破，接下的走势或者是补跌，类似2004-2005年上半年，或者是长期的横盘，类似2013-2014年上半年。
从价值投资的角度看，巴菲特说“以合理的价格买入优质的企业”，我们只能说上证50价格合理，市盈率不高，过去13年涨幅较小，而且仅是2007年价格的5折多一点。但规模如此巨大的公司们，是不是优质的、成长性的公司，就不那么好判断了。

最弱的创业板指数，本周放量上涨2.88%，久违地强于上证50指数。长线来看，创业板成立以来，经历了2熊1牛，目前涨幅不足80%，虽不能说处于绝对低位，但至少也不是高位。成交量方面，明显比上证50要好，一直没有明显地比2015年牛市缩量。
结合前面，美股大盘股和小盘股30年历史对比，我觉得没有必要人云亦云，将小盘股一棍子打死，而且永不录用，未来更具成长性的企业大概率在小盘股里。
$阿令的组合(ZH019633)$

组合的主要思路是选超跌股，轻仓等待进一步反弹。
虽然指数涨了，但对我来讲，一年多了，市场很不好做，而且操盘资金也增加了，还好3年前就是按大资金的思路在做实盘和模拟盘，适应调整算比较快。2015年的确是顺风顺水的一年，但感觉过去1年，才是35年中成长最多的1年，好事，需要学习的东西还很多，还有进步空间，呵呵。
$上证指数(SH000001)$聽$深证成指(SZ399001)$聽

匿名 *发表于 2017-6-9 17:21:02* 发帖IP地址来自 · 发表于 2017-6-9 17:21:02

上证50和白马股连续大幅拉升，吸引了很多人的眼球，开始关心A股市场是否“永久性”转变风格，成为美股式的 ...

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