【微视界】期权讲堂中级——什么是尖锐风险？

同学们好，本期中金所期权事业部马雪滢老师将和大家讲解什么是期权的尖锐风险。
尖锐风险，Pin risk，也称为大头针风险、钉价风险，是期权卖方在到期时承担的一种风险。尖锐风险是指期权在到期时，标的资产价格和期权的行权价格非常接近，也就是期权处于平值状态，期权的买方既可以选择行权，也可以选择不行权，而期权的卖方无法准确预估买方是否会行权以及买方行权的具体数量，因此存在期权卖方无法准确进行风险对冲，到期行权指派后可能持有标的资产头寸，从而带来额外的方向性风险。
需要强调的一点是，尖锐风险仅存在于实物交割的期权产品，如股票期权、商品期权、国债期权等。在临近到期时，需要投资者对平值期权空头头寸进行管理。而对于现金交割的期权产品，例如沪深300股指期权，由于交割时仅涉及到现金的交收，并不会产生股指期货头寸，因此并不存在尖锐风险。

[iframe]https://mp.weixin.qq.com/mp/readtemplate?t=pages/video_player_tmpl&action=mpvideo&auto=0&vid=wxv_935228789167161344[/iframe]

中金所期货期权学院

长按二维码关注我们
获取更多精彩内容