可转债进阶：秒赚1%，折价转股套利的机会又来了

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今天以平银转债为例，再介绍下可转债套利的方法，对于刚接触可转债、基础概念还不太熟悉的投资者，作为学习了解便可，多积累一些交易经验后再参与。

虽然最近市场走弱，但进入强赎期的转债却不断增多。继宁行转债之后，平银转债也出现1%以上的折价。对于持有正股的投资者，千万不要错过无风险降低成本的机会。

一可转债的转股概念
可转债是可以转成股票的债券，我们通过输入转股代码，便可将手中持有的转债，转成对应上市公司的股票。

为什么要转股
转股操作，我们平时用的比较少。正股涨，转债涨，我们赚到收益想获利了结时，直接卖出转债即可，没必要成转成股票再卖出。那遇到什么情况，我们才要转股呢？

转债即将退市时

转债快到期或公司公告，即将强制赎回可转债，投资者因看好公司，想继续持有公司股票时，可在溢价率为0或小于0时进行转股操作。转股无手续费，会比直接买入正股更便宜。

进行折价套利时

当转债进入转股期（上市半年后），溢价率出现负值时，转股后实际获得的股票价值将高于当前正股的实际价值，把转股后的股票在T+1日（次日才拿到股票）卖出，可以赚到差价，这种操作就是折价套利。

通俗点理解，能做折价套利的可转债，相当于一张兑换折扣券，用折扣价买到原价股票，再以原价卖掉股票赚差价。

二转股套利案例
从集思录上筛选了已经出现折价及接近折价的转债，上市半年后才能转股，圣达转债折价8%，因刚上市无法转股，所以无法套利。

平银转债，8月12日收盘前有0.78%的折价，0.78%就是折价套利的空间。

转股数计算公式：

可转成的股票数=转债张数×100（面值）÷ 转股价

不足1股的债券面值，会按不能转股部分的面值进行现金偿付

收盘时，平银转债的溢价率为-0.78%，收盘前买入10手（100张）平银转债，价值12900元。

100（张）×100÷11.63（转股价）=859.8股（最多可转成859股）

输入转股代码127010，填上数量转股！

859×15.12（正股现价）=12988.08元

套利收益：12988.08-12900=88.08元，收益率0.7%，加上0.8股变现后，与折价率基本一致。

次日开盘，若平安银行的股票低开幅度小于0.78%，套利便成功了。

折价率越高，套利的成功率、收益率也越高。

二转股套利的风险
如果平安银行低开超过0.78%，出现亏损的概率还是有的，并非无风险套利，我们称之为裸套，即出现折价就收盘前买入转债转股，第二天卖出股票。

有没有降低风险的方式呢？有！甚至可以做到无风险套利。

1融券对冲收盘前，完成转股操作的同时，对平安银行进行融券操作。

次日无论低开多少，股票下跌的损失与融券收益对冲抵消，同时卖出股票、还券后，就可以稳稳赚得折价的收益，当然额外多出了融券的交易成本和利息。

这种操作的套利风险极低，能操作的前提是可以融到券，所以建议先融券再做转股操作。

2通过转债套利降低持股成本当你持平安银行股票，发现折价套利的机会出现时，马上卖出手中的股票，拿到钱后买入同等价值的转债，再做转股操作。

这会发生什么呢？你的持仓成本瞬间降低了0.78%！并且100%确定，没有任何风险。

当然，转股后的股票要次日到账，次日才可交易。

与融券套利高门槛、难融券不同的是，这种方法随时可操作，风险低，几乎没有门槛，是持股股东的福利。

由于折价的机会并不常见，出现时折价率也较低，参与套利的股东形象地称之为“搬砖”。

三关于折价套利的建议
1、折价套利涉及可转债、股票甚至融资融券的相关知识，建议大家在仔细学习、了解后再进行操作，要知道风险有哪些并严格控制仓位。

2、折价的机会可能转瞬即逝，适合有时间看盘的投资者。有些券商APP、股票软件、集思录APP有价格智能提醒功能，可以多多利用。

3、想通过持股折价套利，降低成本的投资者，标的尽量选择高评级优质蓝筹股，价值投资的同时享受打新、折价套利的福利。

4、130元以上的转债出现折价的概率大，目前隆基、宁行、光电、崇达转债，强赎价120的平银、海尔转债可作为重点关注对象。

5、转股代码可在集思录中查询。点击左侧的转债代码链接即可。深圳的转股代码和转债代码一致，沪市的不一样。如果券商APP有转股功能，会更方便。

特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。

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