【豆粕期权周报20190809】豆粕上下受限,推荐卖出宽跨组合

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东海期货杭州营业部   2019-8-13 05:34   5234   0
投资要点
   豆粕上下受限,推荐卖出宽跨组合
1、基本面分析
     中美贸易关系愈发紧张,南美大豆贴水报价高企,及人民币贬值,导致大豆进口成本提升,巴西大豆9月完税价3251元/吨,较上周五涨152元/吨。且本周豆粕成交放量,油厂也有挺价意愿,提振豆粕价格短线维持偏强运行。但后期大豆到港量仍较大,而非洲猪瘟仍在蔓延,近期四川及两湖疫情最为严重,生猪存栏大降,粕类需求难有改善,豆粕上涨空间仍可能受限。
2、技术面分析
豆粕主力触底后反弹,并维持在高位震荡,目前处于几大长期均线之间,震荡格局较为明显,压力位3000,支撑位2750.


数据来源:文华财经
3期权分析
3.1市场压力位和阻力位
      一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者,通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截至8.9,持仓量上,看跌期权主要集中在2700附近,看涨期权集中在3050及以上


数据来源:大商所

3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素,更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计,截止8.9,豆粕主力IV和HV20分别为16.87%和14.03%,二者均处于均值附近。


数据来源:大商所

3.3投资者情绪(PCR)
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR(看跌期权与看涨期权的比值)来衡量当前市场的情绪。持仓量PCR重心变化不大,说明资金面仍然较为中性。

数据来源:大商所
4、期权策略推荐
     受消息面刺激,上周推荐的策略被止损。结合本周基本面和期权情况,推荐卖出宽跨式组合,即卖出M2001-C-3050,卖出M2001-P-2700,在震荡中收取时间价值,同时注意行情接近行权价时,及时止损。
风险提示:
本报告中的信息均来自于公开材料,相关分析仅代表作者个人观点,仅供投资者参考。


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