0812：期权涨幅最大的不一定是最赚钱的。

一、行情综述

   茅台还是茅台，真的是不得不服。再加上今天下午50走强，直接让认购期权起飞了。认购主力期权合约涨幅纷纷超过40%，尤其是最后半小时，涨幅基本都在30%左右。

二、今天再强调一下，期权一定要学会止损

   期权和股票不一样，尤其是当月合约，我们一定不能死扛。我们接着用这个月的合约举例。从上周二到今天刚好也是五个交易日，50etf从2.805到了2.869。反观认沽合约，我们就以持仓较大的沽2.75和沽2.80为例。跌幅都超过了50%，期权一定要及时止损，千万不要死扛。最要命的一点就是千万不要盲目加仓，我知道有的朋友有时候方向反了喜欢加仓，然后等到回本或者稍有盈利的时候再平仓。但是这种做法总有你失误的时候，一旦上头失误一次就可以让你血本无归。

三、合约的选择

   我们就用今天的行情举例来说明一下合约选择的问题。今天50etf收到了2.869。假设今天我们以比价理想的价格买开、卖平了认购合约，对于我们来说理论最佳合约是购2900，但是我觉得选择2850更好一些。大家肯定比较好奇今天涨幅最大的合约2950为什么不是最佳合约。2850：从分时上看341就是一个比较理想的买入价，450为一个比较理想的平仓价，单张盈利109，考虑手续费盈亏比27.2%。2900：买价180卖价247，单张盈利67，考虑手续费盈亏比28%。2950：买价85卖价125，单张盈利40，考虑手续费盈亏比28%。理想状态下，从盈亏上看今天这三个合约可以赚到的盈利是差不多的。但是这两虚值合约的风险更大一些，尤其是2950，今天恰好是尾盘涨了没有回落的机会。如果是早上涨起来然后回落了对这种虚值合约的是很伤的。我之所以觉得2850更好一些，首先因为今天2850从平值合约变成了实值合约，在风险上要比虚值合约好很多。我们选择合约不能仅仅只看合约的涨幅。最明显的例子，就是快到期的时候有些极度虚值的合约价格只有1块钱，只有有波动，涨1块涨幅就是100%。

   2850今天其实是因为早上的波动带动了合约的价格上涨，所以在下午相比较2900失去了价格的优势。但是实际综合考虑风险和收益我觉得2850是更好的选择。

   买认沽其实与买认购同理，无非就是方向和认沽是相反的。一个需要我们判断50etf能够涨到多少，一个需要我们判断50etf需要我们跌多少。还有一点非常重要，我们在做买方的时候尤其是日内交易。一定不要随意选择过度虚值的合约（除非说波动特别大，大到可以让你选择的虚值合约接近平值）。不建议大家选择过度虚值合约的原因有这么几点，首先过度虚值合约的价格都很低，我们在成交的时候手续占的比重会很高。其次就是成交量都普遍较小，在我们需要平仓的没有实值合约那么快速。

   合约选择的问题主要还是我们对50etf波动大小判断的问题。作为买方我们不一定非要是日内的操作，可以做一定时间内的趋势。当然更多的还是建议大家做日内操作，错了可以及时止损。没有把握的时候要尽可能减少操作。

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