可转债无脑申购，是到了该说再见的时候了！

一直关注刷子的小伙伴都知道，自从2月以来，对于新发行的可转债，无论质地好坏，无论发行条款好坏，刷子只有一个建议：顶格无脑申购。甚至3月下旬以来，刷子放弃了对每支新发行可转载的分析。在小牛市阶段，只要中签就有约15%的赚头，还做什么分析呢，无脑上就是了，人有多大胆，可转债就有多大产！
但是，事情在不经意间正起着微妙的变化。综合这几天的观察和分析，刷子觉得，现阶段是到了该向无脑申购说再见的时候了。换句话说，之后的可转债极有可能开始出现破发的情形了，可转债申购不仅需要胆量，还需要一双会挑选的眼睛。当然，刷子的这种感觉并不是凭空来的，而是有依据的。

第一个依据：新上市可转债溢价越来越少，甚至低位折价
大家可以看看今天（4月17日）新鲜上市的岱勒转债，转股价值约在111，但上市首日价格一直在110以下，折价1个多点。这种情况放在3月份，简直是不可想象的，不要说折价了，怎么说也要给5个点左右的溢价。如果岱勒转债3月上市，最低价格会在115附近。可能有小伙伴觉得岱勒转债评级比较低，A+，难免有折价，但是大家再看昨日（4月16日）上市的亨通转债，评级AA+，其对应的亨通光电可是个大牛股，其实可以当作AAA看待，市场也只给了不到9个点的溢价率，这与3月份动辄10几个点的溢价不可同日而语。
第二依据：可转债整体溢价在走低，可转债不再随正股上涨而同步上涨
细心的小伙伴可能已经注意到这种现象：近几天来，可转债整体溢价在走低，不少转债已经离阶段高点越来越远。更值得警惕的是，对应的正股上涨，可转债却不再上涨甚至下跌。要知道在3月份，可转债的涨幅往往比正股还要大，而且大得多，正股涨停，可转债恨不得涨个百分之二三十。还有一个现象是，不少前期反复活跃、反复创新高的可转债，纷纷归于沉寂，价格一路向下。可以说，可转债的整体赚钱效应在降低，这个阶段可转债体现的更多是债性，而不是股性。
当然，刷子还有一个隐隐的担忧就是，大盘已经到了阶段高位。A股自打开年雄起后，势如破竹，连续突破了多个重要关口，可一个像样的、比较深度、长时间的调整都没有，不免让人有丝丝的担忧。要知道，一旦深度调整来临，可转债1个星期的涨幅，极有可能在1天内被完全抹去。
所以，奉劝各位，无脑顶格申购可转债的美好时代已经过去了，今后要擦亮自己的双眼精挑细选，且行且警惕！
注：1.本文首发于公众号“可转债那点事”（wanjuanwu2016）。2.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。3.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。