期权周报2019.08.12

[h1]1 品种相关热点[/h1] 国际方面，美国中西部水灾害可能令农户将部分耕地改种大豆，造成今年大豆播种面积超过早期预期，美新豆播种面积8460万英亩（上年8920），收割面积8380万英亩（上年8810），单产49.5（上年51.6），产量41.50亿蒲（上年45.44），出口19.50（上年17.75），压榨21.15（上年21.00），期末9.70（预期9.10，上年9.95）。
国内方面，各港口7—9月进口大豆预报到港量分别为：910万吨、980万吨、950万吨，三个月的累计到港量将达到2840万吨，去年同期国内大豆的进口量为2517万吨，同比增加323万吨，同比增幅12.8%，由此看来，未来一个季度国内大豆到港量十分充足。终端需求的持续走弱，豆粕现货上涨乏力，弱势下行为主。外盘天气炒作题材仍在，豆粕期价相对表现坚挺。
[h1]2豆粕期货、期权周行情分析[/h1]

数据来源：Wind

展望后市，目前豆粕已在低位区域，相比杂粕性价比优势明显，对于豆粕后市也不宜过分看空。
上周隐含波动率随着豆粕价格震荡而震荡。

数据来源：Wind（隐含波动率(ImpliedVolatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型，反推出来的波动率数值。）

数据来源：Wind（隐含波动率(ImpliedVolatility)是将市场上的期权或权证交易价格代入权证理论价格模型，反推出来的波动率数值。）

期权交易策略随着美国农业部两大报告的发布，短期内市场的不确定性大大下降。美豆天气的炒作和播种面积下调已经得到充分反应，国内未来几个月大豆到港充足，市场预期对价格的扰动下降，豆粕价格波动的核心将重归现实供需，在消息的短暂刺激后将逐渐归于平静，可以择机做空豆粕波动率。