【兴观点】期权：认沽期权价格飙升的背后，隐藏的信号是…

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昨晚想了医药这两天涨的一个逻辑，下面是思考干货。
期权日报
4.11
这两天医药三巨头的涨幅是完全不同的，恒瑞和泰格更多是小涨，涨的多主要是在复星医药。出现这个情况更多是受到了南京传奇CAR-T产品获得欧盟优先药物资格认证消息的情绪刺激，母公司金斯瑞在港股两天暴涨，复星子公司复星凯特在这方面也有涉及，所以周三涨幅可观。

但我们反过来思维，CAR-T的价格高，销量有限，真正起到拉升作用的还是靠情绪，所以周四复星大跌也就在情理之中了。周四早盘50还是有冲高的动作，但无论是相对估值不高的上海汽车还是银行股都很难带动市场走强，那今天的调整就在所难免。再往上有难度，往下空间也不是特别大的位置，单去判断趋势是非常困难的，所以一直在讲买方的下手一定要慎重。

那从隐含波动率角度思考，前段时间认沽期权价格的高企就有它的意义了，市场中存在的东西一定有它的逻辑，我们不能过于主观，更多的从客观角度思考也许更好一些。对于卖方的肉，还是要坚持，而且每次有情绪波澜，都是卖方加仓的机会。如果是双卖策略，可以选择delta绝对值小于0.2的合约布局，然后持有至波动率回落。

兴业证券南京分公司高级投资顾问谢琳，职业编号：S0190612110004

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