暴走小课堂第九课：可转债

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最近可转债非常火，泰晶科技、联泰环保连续涨停后，很多人利用可转债没有涨跌幅限制和T+0交易的特殊规则来进行套利，做得好的一天七八个点收益，让我等吃瓜群众很是羡慕。
今天借着这个机会，我就给大家简单科普一下可转债，以及利用可转债做套利的常见方法。
可转债，全称是可转换债券，和股票一样，本质上也是上市公司的一种融资工具。前2年证监会对定增管得很死，很多上市公司的融资渠道被堵死，于是可转债作为一种新型融资工具（其实并不新），逐渐被大家所熟知和接受。
可转债和国债、企业债一样，也有固定收益和票面利率，其最大区别在于可以转换成股票，所以可转债兼具债券的稳定收益，以及股票的高波动。
听起来很美好对不对？但事实没有那么简单，可转债的票面利率远低于市场水平。就拿最近大家关注比较多的泰晶转债为例，一年期票面利率只有0.4%，少得可怜，远低于央行一年期定期存款基准利率1.50%。

可转债在熊市里比较吃香，可以当成债券拿在手里吃利息，牛市来了还可以转换成股票吃涨幅。不过对A股大部分散户来说，股票都恨不得天天做T+0，可转债在手里拿几年根本不敢想，所以今天我就来从投机的角度，介绍介绍一下可转债的套利方法。
在说套利方法之前，先说一下交易规则。
可转债和股票一样，也可以在网上申购（打新），面值100元，单位为张，1手为10张。可转债的中签率要远高于股票，但是潜在收益非常低，比如今天首发上市的文灿转债，盘中最高价102.89元，中一签怒赚30块钱……

可转债可以直接用股票账户进行申购和交易，方法和股票一样，输入代码就行。交易费用方面，可转债比股票便宜，不收印花税，佣金万二，最低1元，买、卖双向收取。
在交易层面上，可转债的最大魅力在没有涨跌幅限制，并且可以无限次T+0。
严格来说，上面的说法并不准确。深市的可转债盘中没有涨跌幅限制，但沪市的可转债是有涨跌幅限制的，当涨跌幅超过20%时，触发熔断机制，停牌30分钟；当涨跌幅超过30%，再次触发熔断机制，一直停牌到14:57分，直接进入尾盘集合竞价，产生收盘价。
从泰晶科技7月1日的分时图，我们可以看到有2个停牌时间段，都是没有任何成交的。

下面再和大家说一下可转债的套利方法。

1、日内买卖
可转债的涨跌趋势上跟随正股，正股涨，可转债涨，正股跌，可转债跌。如果你看好某一只股票上涨，又担心隔日可能存在的下跌风险，就可以选择在低位买入可转债，然后在高位卖出，做一个日内的T+0。当然，如果大盘情绪好，操作成功率也会高一些。
从隆基股份和隆基转债的走势可以看出，两者趋势基本一致，有一定的套利空间。

只要你愿意，可转债可以做无数次的T+0，不过我非常不建议你这样做。运气不好，碰到一只单边下跌的股票，多次T+0可能导致账户亏损远大于股票实际跌幅。
2、涨停套利
这种是最近股民玩得最溜的。股票的涨停板制度限制了资金的做多动能，但是可转债没有这个限制，反应快的股民看到正股涨停，就会去立马买进可转债。买的人越多，可转债涨得越多，套利空间也就越大。
7月1日泰晶科技一字板，都买不到，于是脑子机灵的就去买泰晶转债，直接把泰晶转债的开盘价顶到上涨16%，日内最高涨幅30%，所以如果你的手速足够快，泰晶科技日内可以套利14%，比涨停还爽。

这样的案例还有很多。特发信息2月25日一字涨停，特发转债高开8%，收盘涨36%，日内28%的收益。

不过可转债赚钱快、亏钱也快。7月2日泰晶科技天地板当天，泰晶转债大跌28.16%，灌肠阴一步到胃。这里面的风险大家自己衡量吧。

关于股票和可转债的走势联动，大家还可以用辩证思维去想一下，如果做可转债套利的人变多，导致涨幅过大，那么在可转债下跌的过程中，又会反过来影响到正股的走势，甚至导致开板。可转债先于股票下跌，这时候可转债反而成了股票的先导指标。
3、利好炒作
如果一只股票突发重大利好，市场预期会有N个涨停板。作为股票，只能一天一个涨停板这么慢慢涨。可转债就不一样了，没有涨跌幅限制，所以如果对应可转债第二天高开不多，就可以尝试做套利。
骆驼股份3月4日因为被挖掘出参股多家科创板企业而受爆炒，3月5日开始连续4涨停，前面三个都是一字板，买不进去。骆驼股份的可转债品种骆驼转债3月5日只高开了15%，当天盘中最高涨幅26%，最大套利空间11%。

可转债的套利方式暂时就想到这些，最后再说一下怎么看可转债行情。
我用的是东方财富，大家在东方财富的任意界面输入“KZZ”（可转债的拼音字头），就可以看到目前所有上市的可转债行情走势。其他看盘软件不知道。

如果需要看哪些股票有可转债的话，输入“ZZBD”（转债标的的拼音字头）就可以看到全部有可转债的股票标的。按照涨幅排序，可以看到哪些可转债对应正股当天是涨停的，然后再去快速做可转债的套利。

我看了一下，兄弟科技是今天唯一涨停的正股，涨停时间13:36.而兄弟科技的可转债兄弟转债13:36的价格也是当天的最高点，这个套利是要亏钱的。由此可见，可转债的涨停套利也是有风险的。

关于可转债的内容还有很多，有些我自己也不清楚，今天和大家简单说一点皮毛。
最后提醒一下，可转债没有涨跌幅限制，风险和收益并存，如果实在想做，一定要有盯盘时间。另外，选择可转债的标的要优先选择成交量大的股票，确保流动性充裕。
今天的内容就到这里，谢谢大家捧场。各位周末愉快。

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