天山领航2号（可转债）基金净值及投资总结0809

尊敬的投资人：截止2019年8月9日天山领航2号基金单位净值为1.008元;
成立以来累计收益率0.75%;
同期中证转债指数累计收益率16.69%，沪深300指数的收益率为7.98%。
(图1：天山领航2号基金净值走势图)

（图2：天山领航2号历史基金净值及表现）

投资总结及后市展望：
本周A股再度下跌。上证指数单周下跌3.25%，报收2774.75点；深证成指下跌3.74%，报收8795.18点；创业板指下跌3.15%，报收1507.71点。全市场成交量能相比上周持平，继续维持低位。中证转债指数单周下跌0.28%，报收321.83点，成交金额245亿，量能与上周持平。基金继续保持现有仓位，净值持平。
展望后市
股票市场：市场短期继续承压，但下跌空间有限，注意个股机会。
原因如下：
1、基本面看， 7 月中国CPI继续上行，而PPI进入负增长区间，通胀压力不减，而通缩风险出现，滞涨现象值得警惕。进出口数据超预期，对美出口转移到对东盟和欧盟出口，但随着贸易战的持续，外贸形势依旧严重。全球看，美国经济保持较好，欧盟面临英国硬脱欧风险，多个国家降息，以面对经济下行压力。总体看，目前宏观经济不乐观，短期政策难以见效，结构性问题突出。
2、政策面看，中国的汇率政策出现明显变化，央行无干预，人民币汇率破7。主要意图如下，一是缓解贸易战带来的外贸压力，降低出口企业的成本，保持对外贸易的竞争力。二是释放资产泡沫风险，随着人民币贬值，外资出逃，挤压房地产和资本市场泡沫。随着中国的汇率政策的明显变化，下一步需要观察国内资产泡沫挤压情况，特别对是房地产的影响程度。另外需要观察全球主要货币会不会出现竞争性贬值，特别是美国政策的变化。
3、技术面看，市场本周确认了下行趋势，上证指数跌破前期低点，短期继续下探的可能性较大。截止周五，沪港通北向资金流出35.03亿，资金流出相比上周收窄；最新融资融券余额为8964.95亿，相比同期下降。
4、整体看，经济基本面结构性问题明显，政策利空市场，短期市场存在调整压力，不过股票市场泡沫风险不大，调整空间可能有限。
转债市场：本周转债相对抗跌，大跌后连续反弹，下跌后转债性价比较好，成为资金率先入场选择的标的。
下周操作策略：市场整体虽面临下行压力，但随着风险的释放，优质个股或出现新的机会，可趁调整适当参与。
（注：以上内容仅供基金投资人查阅，不构成任何投资建议）