做市商真的是在“抢钱”吗？

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万联证券柜台及做市业务部副总经理张瑞双：分层制度加快做市业务发展，推进做市商服务多元化

12月29日，由新三板智库与广东财经大学、《金融学季刊》、《证券市场导报》、《南方经济》、《会计与经济研究》联合主办的“首届中国新三板学术高峰论坛”隆重开场，众多机构、企业以及各路投资者等300多位来宾汇聚一堂。论坛邀请到学术界、实务界和投资界众多重量级嘉宾，万联证券柜台及做市业务部副总经理张瑞双在论坛上就新三板分层方案对做市商的影响作了精彩发言，小编特将发言稿整理如下，以飨读者！

新三板市场发展良好新三板市场的情况，刚才几位嘉宾对整个市场情况的解读都非常详细。目前挂牌企业的数量突破5000家，采用做市转让方式的企业数量突破1000家。三板做市指数近期以小幅波动为主，12月10-14日，做市指数迎来“三连阴”，随后两周小幅振荡，至12月28日收于1422.85。新三板市场对企业融资来说起到了非常大的帮助，今年融资总额突破1000亿元，这是实实在在让企业受益的事情。目前国内120家左右券商中，真正开展做市业务的有81家。根据最新统计，万联证券目前做市企业95家，数量排名第16位，周成交金额排名第15位。
做市商提高筛选做市企业的标准，新增做市商的企业总量明显提高万联证券是广州市国资委全资控股的国有综合性券商，总部设在广州，做市商团队现在有十人左右。和同行的交流中，我们发现，做市商12月比往常更加忙碌。为什么会出现这个情况？原因是分层方案中与做市商直接相关的有两个指标，其中，标准一“股东人数”要求200人，这个指标很大程度上还是得靠做市商做市才可能达到；而与做市商最直接相关的是标准三“做市商至少达到6家”。很多企业想通过标准三进入创新层。近期情况，从我的角度了解，发现有几个特点：1、券商选择做市企业的标准无形中提高了，会优先选择能天然进入创新层的企业，或者后天经过督导有希望进入创新层的企业，这是纯粹市场化选择的结果。2、更多的企业主动寻找做市商，企业平均做市商数量明显提高。3月初，整个新三板市场共有222家做市企业，平均每家做市企业做市商数量不超过3.62家。12月2日，上述222家做市企业的平均做市商数量为5.57家。截至12月2日，1005家做市企业平均做市商数量为3.83家，其中联讯证券做市商数量达到34家，明利仓储达到27家。3、多家做市商接棒“天风模式”。很多做市商通过二级市场买入的方式成为企业做市商，造成了做市排名更替频繁。
做市商联合各方服务机构帮助各层级企业不断向前发展2015年11月20日证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，11月24日，全国股转系统公司发布《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》，两份文件的发布，标志着新三板很快会迎来分层时代。这是继新三板全国扩容后又一次重大制度性变革，为下一步新三板内部多层次体系架构建设做铺垫；有利于推动挂牌企业尤其是首次进入资本市场的企业建立一种基于企业成长性的、层级递进的多层次资本市场发展的预期。《分层方案》的公布，无疑会加速推动挂牌企业、做市商、投资机构等各方参与者对自身经营管理、未来业务发展方向及市场策略的调整步伐。对于未能进入创新层的企业来说，当务之急是做好自身定位，稳扎稳打，借助资本市场，逐步发展壮大。因为分层是动态管理的，每年4月30日挂牌公司年报披露后，全国股转系统会进行层级调整。企业加快发展自身，适当借力资本市场，接受券商以及新三板智库这样的服务机构专业指导，循序渐进地朝创新层方向努力，总还是有机会的。对于已经符合创新层的企业来说，需要居安思危，一方面，基础层与创新层的企业并不是静态不变的，有进也有出。另一方面，国际资本市场如纳斯达克市场一般是分三层的，现在新三板仅分两层，未来不排除继续推进分层，那么这部分企业就要提前思考是否还能达到更高层次的标准。从券商角度来说，我们建议企业做好实体经营、做好资本规划，两个“车轮”同步发展、不断向前。
做市商致力于提供资本市场一体化服务刚才有嘉宾提到做市商可以躺着赚钱，这与我心目中的做市商定位是不同的。我的做市理念是“以做市为合作契机，相伴企业长期发展”。我们是国内第一批做市商，从去年八月二十五日开展业务以来，我们尽力为我们的做市企业提供更用心、更专业的资本市场服务。我们今后会和企业有很长的合作过程，站在券商的角度，我希望以做市为切入点，满足企业多样化的资本市场需求，比如引入战略投资者、融资、并购等，真正让企业借助资本市场的力量发展壮大，而不仅仅只是局限于提供做市服务。
万联证券能为企业提供除了做市之外的更多资本市场一体化服务。今年，我们在广州、上海等地举办了多场路演活动，希望通过路演活动为企业搭建一个投融资平台，循序渐进的让企业享受到资本市场的红利。
谢谢大家！(以上言论仅代表个人观点,与供职单位无关)
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