去年，云南11家企业被做市商“抛弃”

作者：储清灿

去年，我省11家新三板企业出现了做市商退出，同比翻倍。其中的原因，既有市场行情不好、流动性较差、做市不赚钱，也有部分挂牌公司业绩下滑。

在新三板中，券商作为做市商向投资者提供双向报价，并从中赚取差价、自负盈亏。一般认为，做市商越多的股票交易流动性越好，成交也越活跃。而这些做市商退出的企业，已经失去了做市商的信任。

“万绿生物”做市商退出最多
去年，“万绿生物”共7家做市商退出，为我省新三板挂牌公司之最。该公司是亚洲最大的芦荟工业原料生产商，目前控制的芦荟种植基地约 10000亩，其中自有种植基地超过 6000 亩。其下游客户包括可口可乐、美国泰瑞、完美（中国）、光明乳业、蒙牛乳业等名企。该公司还曾荣获“新三板十佳挂牌公司”的称号。

“万绿生物”高峰时曾一度拥有12家做市商，然而好景不长。近年来，公司业绩增长放缓， 2017年报显示公司营业收入1.7亿元，同比微增2.8%；归母净利润2027万元，同比增长仅4.3%，其中收到的政府补助就达789万元，占归母净利润约四成。受业绩放缓影响，年报发布后半年里有7家做市商陆续退出。截至去年末，该公司仅剩4家做市商，分别为安信证券、海通证券、上海证券及世纪证券。

“一乘股份”做市商退出数量仅次于“万绿生物”，去年有4家做市商退出。该公司控股股东为云南城投集团，其在昆明的驾驶培训市场占有率位居第一。该公司2016年股票由协议转让变更为做市转让，8家做市商分别为申万宏源、国泰君安、招商证券、红塔证券、中原证券、联讯证券、国海证券和开源证券。

挂牌第二年，“一乘股份”就出现连续亏损，其股价也连续多年大跌。2017年年报披露后次月，中原证券便退出其做市商行列，国泰君安两个月后也退出。后披露的2018中报显示其业绩并未改善，该公司实现营业收入1.4亿元，同比增长25%；亏损扩大至2982万元，资产负债率则高达83%。面对糟糕的财务状况，招商证券、红塔证券一个月内又陆续退出。截止去年末，该公司仅剩4家做市商。

3家做市商退出的公司
去年，退出3家做市商的企业共有4家，分别是“维和药业”“大泽电极”“云叶股份”“云南文化”。除“云南文化”属基础层外，剩余3家均为创新层公司。

去年9月，“维和药业”收到了云南证监局行政监管措施决定书，证监局将对其采取责令改正监管措施。该公司在2017年度报告中存在虚增存货问题，在未收到存货800吨的情况下，确认存货金额约1.8亿元，冲减应收账款。

此外，该公司还未披露其对外担保事项。“维和药业”收到行政监管决定书前一个月，主办券商“民族证券”便退出为其提供做市报价服务。在被云南证监局要求责令改正后，国泰君安、万和证券也陆续退出为其提供做市报价服务。截止去年末，该公司还剩6家做市商。

从事冶金阴阳极板的研发、生产及销售的“大泽电极”，于2015年股票挂牌新三板，并于次年4月变更为做市转让。当时的2家做市券商为东北证券、申万宏源证券，后续有华信证券、联讯证券、开源证券、安信证券4家做市商加入。

“大泽电极”去年发布2017年报后3个月内，陆续有3家做市商退出。年报显示，该公司2017年实现营业收入1.5亿元，同比增长8%；归母净利润为-290万元，连续2年亏损。去年末，公司仅剩3家做市商。

主要从事烤烟专用无机肥、有机肥生产销售的“云叶股份”，首批5家做市商分别为太平洋证券、金元证券、南京证券、上海证券、万联证券，后又加入广州证券。2017年报表现并不差，该公司营业收入4.9亿元，增速放缓不足1%，但归母净利润为2071万元，同比增长31%。

而2017年年报披露当天，太平洋证券就退出为其提供做市报价服务。此后半年内，广州证券、万联证券两家做市商陆续退出。截至去年末，公司仅剩2家做市商。

“云南文化”是由著名舞蹈艺术家杨丽萍创办的企业，主要从事云南少数民族歌舞演出等业务。2018年半年度报告显示，该公司去年上半年业绩下滑，营收3431万元，同比下降10%，归母净利润亏损142万元。而在半年报告披露前，3家做市商便“集体出逃”，公司现在仅剩4家做市商。

退出3家以下的公司
做市商退出3家以下的公司共有4家，其中创新层2家为“听牧肉牛”和“七彩云南”、基础层2家为“云能威士”和“七丹药业”。

创新层公司中，从事肉牛养殖、屠宰与加工的“听牧肉牛”，2015年挂牌新三板。去年发布2017年度报告后不久，太平洋证券便退出为其提供做市报价服务。年报显示其营收增长但盈利能力下降，其中营业收入2.8亿元，同比增长46%，但归母净利润为0.17亿元，同比减少4%。之后，另一家做市商华福证券也退出为其提供做市报价。去年末，公司仅剩3家做市商。

另一家创新层公司“七彩云南”主要从事茶叶的种植、加工与销售。去年下半年，国海证券、华林证券2家做市商陆续退出为其提供做市报价。今年初始不到半个月，又有2家做市商退出，该公司目前已向股转系统申请终止挂牌。

曾经入选创新层、后跌入基础层的“云能威士”，主要收入来源于设备销售及建筑工程施工。该公司最初由中银证券、太平洋证券、财通证券提供做市报价服务。其中中银证券、太平洋证券分别持有公司总股本4.36%、1.38%的流通股。太平洋证券已于去年3月退出为其提供做市报价，这或许与其业绩表现不佳有关。2018年上半年，该公司实现营业收入3696万，同比增长22%；归母净利润亏损1064万元。

另一家基础层公司“七丹药业”，主要从事三七等中药饮片加工和保健食品销售。该公司股票2016年由协议转让变更为做市转让，3家做市商分别为中泰证券、开源证券、财通证券。去年上半年，其业绩大幅下滑，营收为6578万元，同比减少29%；归母净利润仅127万元，同比下降超过七成。中泰证券于去年7月退出，该公司目前仅剩2家做市商。

做市商仅剩1家的“蓝钻生物”
2018年7月3日，“蓝钻生物”发布公告称，为其提供做市报价业务的做市商不足2家，根据《全国中小企业股份转让细则》的规定，公司股票即日起暂停转让。

云南蓝钻生物科技股份有限公司成立于2011年，其主要产品为螺旋藻精片，2014年挂牌新三板，次年股票由协议转让变更为做市转让。3家做市商分别为申万宏源证券、安信证券和华福证券。

挂牌当年，公司业绩表现良好。但次年业绩大幅下滑，营业收入为3228万元，同比减少37%；归母净利润仅为33万元，同比减少近97%。2017年公司业绩不仅没有改善，反而大幅亏损，营业收入仅为1575万元，同比腰斩；归母净利润亏损1363万元。面对业绩下滑，做市商华福证券退出，之后该公司仅剩2家做市商。

公司去年上半年业绩有所改善，营业收入805万元，同比增长28%；归母净利润亏损267万元。然而半年度报告发布前仅一个月，“安信证券”便退出为其提供做市报价，此后该公司仅剩申万宏源1家做市商，其股票交易方式被强制变更为集合竞价。“蓝钻生物”因此成为云南第一家因做市商不足而被强制变更转让方式的公司。

此外，除上述“云叶股份”“云能威士”“七丹药业”仅剩2家做市商外，还有“航天检测”“安泰得”“福慧科技”“明珠股份”4家公司也只剩2家做市商。他们随时面临被强制变更转让方式的风险。
2018年云南新三板企业做市商退出名单

数据来源：Wind、滇朴咨询

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